报告行业投资评级 该研报未明确标注行业投资评级相关内容 核心观点 - 螺纹热卷节后多数地区价格预计震荡偏弱 卷螺差呈收缩趋势 成本端支撑随焦炭提降预期走弱 螺纹下方支撑关注3050-3080区间 [3][4] 期货盘面数据 - 螺纹期货各合约2026年9月30日较9月29日涨跌情况 RB2705收3126元 涨9元 RB2610收3034元 涨3元 RB2701收3112元 涨7元 [1][2] - 热卷期货各合约2026年9月30日较9月29日涨跌情况 HC2705收3294元 涨4元 HC2610收3216元 跌42元 HC2701收3274元 跌2元 [1][2] - 跨期价差数据 RB10-RB01价差为-78元 较前一日跌4元 RB05-RB10价差为92元 较前一日涨6元 HC10-HC01价差为-58元 较前一日跌40元 HC05-HC10价差为78元 较前一日涨46元 [1][2] - 卷螺差数据 HC05-RB05价差为168元 较前一日跌5元 HC10-RB10价差为182元 较前一日跌45元 HC01-RB01价差为162元 较前一日跌9元 [1][2] - 盘面利润数据 05合约螺纹盘面利润为-167元 较前一日涨3元 10合约螺纹盘面利润为-247元 较前一日跌3元 01合约螺纹盘面利润为-221元 较前一日跌6元 [1] - 盘面利润数据 05合约热卷盘面利润为-49元 较前一日跌2元 10合约热卷盘面利润为-115元 较前一日跌48元 01合约热卷盘面利润为-109元 较前一日跌15元 [1] - 期矿比值数据 RB05/I05为4.5 较前一日跌0.01 RB10/I09为4.4 较前一日跌0.02 RB01/I01为4.4 较前一日跌0.01 [1] - 期矿比值数据 HC05/I05为4.75 较前一日跌0.02 HC10/I09为4.69 较前一日跌0.09 HC01/I01为4.66 较前一日跌0.03 [1] 现货市场数据 - 螺纹现货价格 上海中天3230元 南京西城3440元 山东石横3220元 唐山唐钢3140元 较前一日涨20元 唐山钢坯2980元 华东废钢2070元 多数品种价格较前一日持平 [1] - 螺纹基差数据 最便宜交割品折标准品3220元 对应05基差94元 10基差186元 01基差108元 [1] - 热卷现货价格 天津河钢热卷3190元 较前一日涨10元 乐从日钢热卷3270元 上海日钢热卷3280元 上海马钢冷轧3730元 较前一日跌10元 乐从马钢冷轧3730元 唐山带钢3140元 多数品种价格较前一日持平 [1] - 热卷基差数据 最便宜交割品折标准品3270元 对应05基差-24元 10基差54元 01基差-4元 [1] - 螺纹现货地区价差 上海螺纹-北京螺纹110元 上海螺纹-济南螺纹20元 上海螺纹-广州螺纹-180元 较前一日跌20元 其余多数地区价差较前一日持平 [1] - 螺纹现货利润 调坯轧材利润30元 华东螺纹利润-140元 较前一日跌1元 华东电炉平电利润-104元 华东电炉谷电利润14元 [1] - 热卷现货地区价差 上海热卷-天津热卷90元 较前一日跌10元 上海热卷-乐从热卷10元 上海热卷-上海螺纹0元 较前一日涨10元 上海冷轧-上海热卷450元 较前一日跌10元 其余多数地区价差较前一日持平 [1] - 热卷现货利润 天津热卷利润-202元 较前一日涨18元 华东热卷利润-282元 较前一日跌1元 [1] 重要行业资讯 - 美联储9月会议纪要显示 多数官员预计将在2026年年底前再次加息 遏制已连续五年多高于目标水平的通胀 [2] - 国庆期间全国焦炭市场稳中偏弱运行 10月1日首轮提降落地 湿熄焦下调100元/吨 干熄焦下调110元/吨 供应端焦企维持正常生产 部分区域库存微增 需求端钢厂按需补库 盈利承压抑制采购意愿 预计短期焦炭价格仍将承压 存在二轮提降预期 [2] - 10月7日Mysteel调研五大品种钢材总产量794.93万吨 周增1.75万吨 螺纹钢 线材产量下降 热轧 冷轧及中厚板产量均有增加 总库存1548.44万吨 周增85.5万吨 其中钢厂库存420.24万吨 周增35.70万吨 社会库存1128.2万吨 周增49.8万吨 [2] - 9月28日-10月4日中国47港铁矿石到港总量2467.7万吨 环比减少516.9万吨 全球铁矿石发运总量3487.3万吨 环比增加144.4万吨 澳洲巴西铁矿发运总量2793.2万吨 环比增加22.3万吨 [3] - Mysteel调研数据显示 9月13日至10月12日新增热轧带钢检修8条产线 预计共影响带钢产量30余万吨 9月16日至10月新增热轧板卷检修5条产线 影响日产量4.5万吨 9月18日至10月新增中厚板检修3条产线 影响日产量1.4万吨 [3] 多空逻辑分析 - 国庆期间全国建筑钢材市场主流持稳 局部涨跌互现 供应端钢厂利润一般 生产积极性不高 部分铁水转产 供应收缩 库存方面厂库明显累积 社库区域分化但整体低于去年同期 [3] - 热卷主流市场价格较节前基本持稳 波动幅度10-30元/吨 市场休市成交冷清 以低价刚需为主 社会库存普遍累积 其中华东无锡 华南乐从等市场库存较大 供应端钢厂生产正常 资源到货节奏平稳 [3] - 成本端焦炭首轮提降落地 并存有进一步提降预期 钢厂采购成本下移 成材成本支撑减弱 成本中枢迎来重估 螺纹下方支撑继续关注3050-3080 [3] 交易策略 - 核心交易方向为卷螺差收缩 [4]