报告行业投资评级 - L品种评级为高位震荡 [3][6] - PP品种评级为高位震荡 [3][11] - PVC品种评级为低位反弹 [3][16] - PTA品种评级为高位震荡 [4][21] - 乙二醇品种评级为高位震荡 [4][25] - 甲醇品种评级为震荡偏强 [4][30] - 尿素品种评级为震荡磨底 [4][31] - 烧碱品种评级为弱势震荡 [3][36] 报告核心观点 - 本次为中辉能化2026年10月8日发布的日度研究报告 覆盖多个能化期货品种 结合原油地缘影响 供需基本面 期现数据给出对应走势判断与操作参考 [1] - 多数品种受油价高位震荡偏强带动 成本端支撑明显 但下游终端需求整体偏弱 多数品种呈现供需双弱格局 部分低供给品种存在反弹基础 高库存品种走势承压 [3][4] 分品种内容总结 L品种 - 期货盘面数据 L01主力合约收盘价8197元/吨 较前一日下跌86元 跌幅1.0% L05收盘价7738元/吨 较前一日下跌104元 跌幅1.3% L09收盘价7560元/吨 较前一日下跌98元 跌幅1.3% 主力持仓量37万手 较前一日减少2.6万手 跌幅6.5% 加权持仓量72万手 较前一日减少2.8万手 跌幅3.8% 加权成交量47万手 较前一日减少6.1万手 跌幅11.5% 仓单量4245手 较前一日无变动 涨跌幅0.0% [7] - 基差价差数据 L主力基差983元/吨 较前一日上涨186元 涨幅23.3% L15价差459元/吨 较前一日上涨18元 涨幅4.1% L59价差178元/吨 较前一日下跌6元 跌幅3.3% L91价差-637元/吨 较前一日下跌12元 跌幅-1.9% L-PP09价差-102元/吨 较前一日下跌56元 跌幅-121.7% L-PP01价差-434元/吨 较前一日下跌41元 跌幅-10.4% L-PP05价差-242元/吨 较前一日下跌54元 跌幅-28.7% [7] - 现货市场数据 华北宁煤现货价9180元/吨 较前一日上涨100元 涨幅1.1% 华东现货价9463元/吨 较前一日上涨25元 涨幅0.3% 华南现货价9588元/吨 较前一日上涨38元 涨幅0.4% 华北现货价9278元/吨 较前一日上涨83元 涨幅0.9% 华北HD现货价9235元/吨 较前一日下跌15元 跌幅-0.2% 华北LD现货价11975元/吨 较前一日上涨85元 涨幅0.7% LL-CFR中国价1053美元/吨 较前一日无变动 LL-CFR东南亚价1213美元/吨 较前一日无变动 LL-FOB中东价962美元/吨 较前一日上涨50美元 涨幅5.5% LL-FAS休斯顿价1093美元/吨 较前一日无变动 HD-CFR中国价1065美元/吨 较前一日无变动 LD-CFR中国价1308美元/吨 较前一日无变动 乙烯价1150美元/吨 较前一日无变动 [7] - 产业链运行数据 装置停车占比17.7% 较前一日下降1.9个百分点 跌幅9.7% 石化库存65万吨 较前一日减少1万吨 跌幅-1.5% 产量利用率78.8% 较前一日上升1.2个百分点 涨幅1.5% PE日产量9.6万吨 较前一日增加0.1万吨 涨幅1.5% LL日产量4.5万吨 较前一日增加0.2万吨 涨幅3.5% HD排产33.3% 较前一日上升0.7个百分点 涨幅2.1% LD排产38.4% 较前一日上升1.2个百分点 涨幅3.2% 华东-华北价差185元/吨 较前一日下跌58元 华南-华北价差310元/吨 较前一日下跌45元 华北HD-LD价差-43元/吨 较前一日下跌98元 [7] - 运行逻辑 假期期间现货暂无报价 布油震荡偏强 预计节后开工高开后震荡运行 近期国内装置陆续重启 开工率回升至79% 终端制品利润压缩 订单跟进不足 节前下游集中补库 基本面维持供需双弱格局 短期单边观望为主 [9] PP品种 - 期货盘面数据 PP01主力合约收盘价8631元/吨 较前一日下跌45元 跌幅0.5% PP05收盘价7980元/吨 较前一日下跌50元 跌幅0.6% PP09收盘价7662元/吨 较前一日下跌42元 跌幅0.5% PP03收盘价8098元/吨 较前一日下跌97元 跌幅1.2% 主力持仓量59万手 较前一日减少2.9万手 跌幅4.8% 加权持仓量96万手 较前一日减少3.3万手 跌幅3.3% 加权成交量71万手 较前一日减少8.3万手 跌幅10.5% 仓单量26922手 较前一日减少32手 跌幅-0.1% [12] - 基差价差数据 PP主力基差1454元/吨 较前一日上涨68元 涨幅4.9% PP59价差318元/吨 较前一日下跌8元 跌幅-2.5% PP15价差651元/吨 较前一日上涨5元 涨幅0.8% PP91价差-969元/吨 较前一日上涨3元 涨幅0.3% MTO(09)价差-126元/吨 较前一日下跌72元 跌幅-133.3% [12] - 现货市场数据 华东现货价10085元/吨 较前一日上涨23元 涨幅0.2% 华南现货价10158元/吨 较前一日上涨31元 涨幅0.3% 华北现货价9914元/吨 较前一日上涨31元 涨幅0.3% 均聚中国CFR价1190美元/吨 较前一日无变动 均聚美国FOB价1215美元/吨 较前一日无变动 均聚西北欧FOB价1300美元/吨 较前一日无变动 均聚中东FOB价1047美元/吨 较前一日无变动 共聚中国CFR价1200美元/吨 较前一日无变动 BOPP价1190美元/吨 较前一日无变动 IPP价1220美元/吨 较前一日无变动 两烷价7900元/吨 较前一日上涨250元 涨幅3.3% 甲醇价4450元/吨 较前一日下跌70元 跌幅-1.5% [12] - 产业链运行数据 装置停车占比27.0% 较前一日无变动 拉丝占比28.9% 较前一日无变动 产量利用率66.1% 较前一日无变动 华南-华东价差73元/吨 较前一日上涨8元 涨幅12.3% 华北-华东价差-171元/吨 较前一日上涨8元 [12] - 运行逻辑 假期期间现货暂无报价 关注节后累库幅度 短期国内供给维持低开工格局 产能利用率降至66%低位 10月仍有多装置计划检修 预计开工维持低位 终端制品利润压缩 近三年PP商业总库存节后平均累库18.5万吨 若节后累库幅度超预期 在现货高价格下或加剧终端负反馈程度 短期单边观望为主或者月间正套参与 [14] PVC品种 - 期货盘面数据 V01主力合约收盘价4999元/吨 较前一日上涨155元 涨幅3.2% V05收盘价5232元/吨 较前一日上涨146元 涨幅2.9% V09收盘价5306元/吨 较前一日上涨129元 涨幅2.5% 主力持仓量104万手 较前一日减少3.7万手 跌幅-3.4% 加权持仓量169万手 较前一日减少2.4万手 跌幅-1.4% 加权成交量164万手 较前一日增加32.3万手 涨幅24.6% 仓单量118145手 较前一日减少14手 跌幅0.0% [17] - 基差价差数据 主力基差-289元/吨 较前一日下跌155元 跌幅-115.7% V05-09价差-74元/吨 较前一日上涨17元 涨幅18.7% V09-01价差307元/吨 较前一日下跌26元 跌幅-7.8% V03-05价差-177元/吨 较前一日上涨3元 涨幅1.7% [17] - 现货市场数据 常州主流价4710元/吨 较前一日无变动 华东电石法价2438元/吨 较前一日上涨19元 涨幅0.8% 华南电石法价2483元/吨 较前一日上涨49元 涨幅2.0% 华北电石法价2299元/吨 较前一日上涨39元 涨幅1.7% 华东乙烯法价2700元/吨 较前一日无变动 华南乙烯法价2630元/吨 较前一日上涨30元 涨幅1.2% FOB电石价730美元/吨 较前一日无变动 FOB乙烯价760美元/吨 较前一日无变动 美国FAS价780美元/吨 较前一日无变动 CFR中国价850美元/吨 较前一日无变动 CFR印度价900美元/吨 较前一日无变动 CFR东南亚价810美元/吨 较前一日下跌10美元 跌幅-1.2% 乙烯价1150美元/吨 较前一日无变动 VCM价600美元/吨 较前一日无变动 液碱价1781元/吨 较前一日无变动 山东一体化价-924元/吨 较前一日下跌5元 跌幅-0.5% 内蒙一体化价105元/吨 较前一日无变动 华东乙电差262元/吨 较前一日下跌19元 跌幅-6.7% 华南乙电差147元/吨 较前一日下跌19元 涨幅11.5% 华南-华东价差44元/吨 较前一日上涨30元 涨幅213.0% 华北-华东价差-140元/吨 较前一日上涨20元 涨幅12.5% [17] - 运行逻辑 成本端油强煤弱 社会库存维持去库趋势 预计节后盘面延续低位反弹走势 节前宁波镇洋等多套装置新增检修 带动上游开工率降至年内新低67% 油价高位导致乙烯法存在继续降负预期 短期供给端持续减产对盘面底部形成支撑 内需现实端依旧偏弱压制反弹空间 短期轻仓参与反弹 [19] PTA品种 - 期货盘面数据 TA05收盘价5436元/吨 较前一日下跌34元 TA09收盘价5690元/吨 较前一日下跌32元 TA01收盘价5472元/吨 较前一日下跌36元 [21] - 现货价格数据 华东地区PTA市场价5925元/吨 较前一日下跌15元 日本地区石脑油CFR中间价787美元/吨 较前一日下跌48美元 中国台湾PX到岸中间价1061美元/吨 较前一日下跌30美元 [21] - 基差价差数据 华东地区PTA现货价-主力期货价基差17元/吨 较前一日下跌218元 TA5-9价差-254元/吨 较前一日下跌2元 TA9-1价差218元/吨 较前一日上涨4元 TA1-5价差38元/吨 较前一日下跌2元 PXN价差274.8美元/吨 较前一日上涨18美元 [21] - 基本面成本利润数据 PTA现货加工费516.1元/吨 较前一日上涨84.7元 PTA盘面加工费427.7元/吨 较前一日上涨16.5元 PTA物料成本5423.9元/吨 较前一日下跌154.7元 PTA中国日度生产成本5807.3元/吨 较前一日下跌33.9元 PTA中国日度生产毛利117.7元/吨 较前一日上涨18.9元 PXN375.3美元/吨 短流程利润79.5美元/吨 [21][22] - 开工产量数据 PTA中国周度产能利用率53.2% 较前值下降0.7个百分点 PTA中国日产量15.1万吨 较前一日无变动 PTA中国周产量102.0万吨 较前值减少1.4万吨 PTA中国日度损失量12.2万吨 较前一日无变动 PTA中国周度损失量88.5万吨 较前值增加0.9万吨 PTA出口当月值32.6万吨 较前值增加3.5万吨 PTA出口累计同比-9.7% 较前值提升5.4个百分点 PTA负荷70.2% 三房巷320万吨 中泰120万吨装置重启提升 独山能源250万吨装置因故停车 英力士125万吨短停 [21][22] - 聚酯产业链数据 聚酯品加权利润118.2元/吨 较前值上涨15.8元 POY加工利润331.2元/吨 较前值上涨29.6元 DTY加工利润131.2元/吨 较前值上涨29.6元 FDY加工利润156.2元/吨 较前值上涨29.6元 短纤加工利润-88.9元/吨 较前值上涨19.6元 瓶片加工利润-63.9元/吨 较前值下跌35.4元 聚酯中国日度产能利用率80.1% 较前一日无变动 聚酯中国周度产能利用率80.1% 较前值上升0.4个百分点 涤纶长丝中国化纤织造当周开工率74.4% 较前值上升0.2个百分点 聚酯纤维短纤中国周度产能利用率75.7% 较前值下降1.7个百分点 聚酯瓶片当周产能利用率74.9% 较前值上升2.6个百分点 聚酯切片全国开工率77.3% 较前值下降0.6个百分点 涤纶长丝产销率33.0% 较前值下降0.1个百分点 涤纶短纤产销率42.5% 较前值下降8.5个百分点 聚酯开工负荷环比-0.2pct [21][22] - 库存数据 POY工厂库存天数25.9天 较前值下降0.5天 DTY工厂库存天数33.0天 较前值下降4.3天 FDY工厂库存天数30.3天 较前值下降2.2天 涤纶短纤库存天数7.8天 较前值下降0.6天 PET瓶片厂内库存可用天数8.4天 较前值下降0.8天 聚酯加权库存天数18.6天 较前值下降1.5天 聚酯产业链织造业开工率59.0% 较前值无变动 江浙地区织机开工率52.3% 较前值下降0.5个百分点 中国纺织企业订单天数7.8天 较前值下降0.2天 中国轻纺城总成交量395.0万米 较前值增加37.0万米 服装鞋帽针纺织品类商品零售类值累计值7709.0亿元 较前值增加1283.8亿元 服装鞋帽针纺织品类商品零售类值累计同比6.7% 较前