报告行业投资评级 本报告未明确给出碳酸锂行业的统一投资评级 核心观点 - 碳酸锂2701合约在115460-121380区间震荡[9] - 盘面MA20向下 01合约期价收于MA20下方 偏空[9] - 主力持仓净多 多增 偏多[9] - 基本面偏多[9] - 基差方面 9月30日电池级碳酸锂现货价为122800元/吨 01合约基差为4380元/吨 现货升水期货 偏多[9] - 库存整体偏多[9] - 利多因素包括现货基差走强 旺季需求韧性 锂盐持续去库[10] - 利空因素包括海外矿新增产能 江西矿复产预期 进口锂辉石创新高 仓单环比增加[10] - 核心逻辑为需求排产兑现与供给宽松博弈 矿端宽松预期发酵 隐性库存担忧再起[10] 1 每日观点 - 供给端上周碳酸锂产量为25738吨 环比减少4.53% 高于历史同期平均水平[8] - 需求端上周磷酸铁锂样本企业库存为132740吨 环比减少0.12%[8] - 需求端上周三元材料样本企业库存为19892吨 环比减少0.87%[8] - 2026年8月碳酸锂产量为112330实物吨 预测下月产量为124470实物吨 环比增加10.81%[9] - 2026年8月碳酸锂进口量为30391实物吨 预测下月进口量为27850实物吨 环比减少8.36%[9] - 预计下月需求有所强化 库存或将有所去化[9] - 成本端6%精矿CIF价格日度环比持平 低于历史同期平均水平 需求主导局面有所转弱[9] - 外购锂辉石精矿成本为125859元/吨 日环比减少0.07% 生产所得为-4807元/吨 有所亏损[9] - 外购锂云母成本为114731元/吨 日环比减少1.19% 生产所得为3144元/吨 有所盈利[9] - 回收端生产成本普遍大于矿石端成本 生产所得为负 排产积极性较低[9] - 盐湖端季度现金生产成本为34050元/吨 盐湖端成本显著低于矿石端 盈利空间充足 排产动力十足[9] - 冶炼厂库存为6452吨 环比减少8.94% 低于历史同期平均水平[9] - 下游库存为39716吨 环比增加13.98% 低于历史同期平均水平[9] - 其他库存为17624吨 环比增加4.53% 低于历史同期平均水平[9] - 总体库存为63792吨 环比增加8.51% 低于历史同期平均水平[9] 2 基本面/持仓数据 碳酸锂行情概览 - 期货合约收盘价方面 00合约为118420元/吨 较前值下跌360元 跌幅0.30%[12] - 02合约收盘价为117140元/吨 较前值下跌380元 跌幅0.32%[12] - 03合约收盘价为116000元/吨 较前值下跌480元 跌幅0.41%[12] - 04合约收盘价为115520元/吨 较前值下跌920元 跌幅0.79%[12] - 05合约收盘价为115300元/吨 较前值下跌700元 跌幅0.60%[12] - 06合约收盘价为115280元/吨 较前值下跌1460元 跌幅1.25%[12] - 07合约收盘价为115400元/吨 较前值上涨900元 涨幅0.79%[12] - 08合约收盘价为115180元/吨 较前值下跌800元 跌幅0.69%[12] - 09合约收盘价为116000元/吨 较前值上涨1000元 涨幅0.87%[12] - 10合约收盘价为119780元/吨 较前值下跌220元 跌幅0.18%[12] - 11合约收盘价为119300元/吨 较前值上涨80元 涨幅0.07%[12] - 12合约收盘价为119140元/吨 较前值下跌380元 跌幅0.32%[12] - 基差方面 01合约基差为4380元/吨 较前值减少240元 跌幅5.19%[12] - 02合约基差为5660元/吨 较前值减少220元 跌幅3.74%[12] - 03合约基差为6800元/吨 较前值减少120元 跌幅1.73%[12] - 04合约基差为7280元/吨 较前值增加320元 涨幅4.60%[12] - 05合约基差为7500元/吨 较前值增加100元 涨幅1.35%[12] - 06合约基差为7520元/吨 较前值增加860元 涨幅12.91%[12] - 07合约基差为7400元/吨 较前值减少1500元 跌幅16.85%[12] - 08合约基差为7620元/吨 较前值增加200元 涨幅2.70%[12] - 09合约基差为6800元/吨 较前值减少1600元 跌幅19.05%[12] - 10合约基差为3020元/吨 较前值减少380元 跌幅11.18%[12] - 11合约基差为3500元/吨 较前值减少680元 跌幅16.27%[12] - 12合约基差为3660元/吨 较前值减少220元 跌幅5.67%[12] - 注册仓单为31990手 较前值减少1230手 跌幅3.70%[12] - 上游价格方面 6%锂辉石CIF价格为1735美元/吨 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 2%-2.5%锂云母精矿价格为3390元/吨 较前值下跌60元 跌幅1.74%[12] - 无水磷酸铁价格为16000元/吨 较前值上涨25元 涨幅0.16%[12] - 99.5%六氟磷酸锂价格为115000元/吨 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 电池级碳酸锂价格为122800元/吨 较前值下跌600元 跌幅0.49%[12] - 工业级碳酸锂价格为119300元/吨 较前值下跌600元 跌幅0.50%[12] - 微粉氢氧化锂价格为116500元/吨 较前值下跌1000元 跌幅0.85%[12] - 粗颗粒氢氧化锂价格为119650元/吨 较前值下跌3000元 跌幅2.45%[12] - 电-工碳酸锂价差为3500元/吨 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 电碳酸锂-氢氧化锂价差为3150元/吨 较前值上涨2400元 涨幅320.00%[12] - 三元前驱体523多晶消费型价格为85100元/吨 较前值下跌300元 跌幅0.35%[12] - 三元前驱体523单晶动力型价格为81200元/吨 较前值下跌300元 跌幅0.37%[12] - 三元前驱体622多晶消费型价格为100000元/吨 较前值下跌500元 跌幅0.50%[12] - 三元前驱体811多晶动力型价格为90900元/吨 较前值下跌500元 跌幅0.55%[12] - 三元材料523多晶消费型价格为157800元/吨 较前值下跌700元 跌幅0.44%[12] - 三元材料622多晶消费型价格为156150元/吨 较前值下跌700元 跌幅0.45%[12] - 三元材料811多晶动力型价格为181900元/吨 较前值下跌1200元 跌幅0.66%[12] - 磷酸铁锂动力型价格为49840元/吨 较前值下跌140元 跌幅0.28%[12] - 磷酸铁锂高端动力型价格为51240元/吨 较前值下跌140元 跌幅0.27%[12] - 磷酸铁锂低端储能型价格为48590元/吨 较前值下跌140元 跌幅0.29%[12] - 磷酸铁锂中高端储能型价格为55940元/吨 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 磷酸铁锂高端储能型价格为57500元/吨 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 周度523方形60三元电芯价格为0.631元/Wh 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 周度6系方形14三元电芯价格为0.625元/Wh 较前值下跌0.001元 跌幅0.16%[12] - 周度8系方形58三元电芯价格为0.722元/Wh 较前值下跌0.001元 跌幅0.14%[12] - 周度磷酸铁锂280储能型电芯价格为0.369元/Wh 较前值持平 涨幅0.00%[12] - 周度磷酸铁锂314储能型电芯价格为0.367元/Wh 较前值下跌0.0005元 跌幅0.14%[12] 供给侧数据 - 碳酸锂周度开工率为72.24% 较前值持平 涨幅0.00%[14] - 日度锂辉石生产成本为125859元/吨 较前值下跌94元 跌幅0.07%[14] - 月度锂辉石加工成本为21000元/吨 较前值上涨1500元 涨幅7.69%[14] - 日度锂辉石生产利润为-4807元/吨 较前值减少501元 跌幅11.63%[14] - 日度锂云母生产成本为114731元/吨 较前值下跌1384元 跌幅-1.19%[14] - 月度锂云母加工成本为36500元/吨 较前值上涨250元 涨幅0.69%[14] - 日度锂云母生产利润为3144元/吨 较前值上涨797元 涨幅33.96%[14] - 碳酸锂周度总库存为63792吨 较前值增加5001吨 涨幅8.51%[14] - 碳酸锂冶炼厂库存为6452吨 较前值减少634吨 跌幅8.95%[14] - 碳酸锂下游库存为39716吨 较前值增加4871吨 涨幅13.98%[14] - 碳酸锂其他库存为17624吨 较前值增加764吨 涨幅4.53%[14] - 碳酸锂月度总产量为112330吨 较前值增加7143吨 涨幅6.79%[14] - 碳酸锂月度产量中锂精矿来源为61600吨 较前值增加5613吨 涨幅10.03%[14] - 碳酸锂月度产量中锂云母来源为14850吨 较前值增加2000吨 涨幅15.56%[14] - 碳酸锂月度产量中盐湖来源为22190吨 较前值减少300吨 跌幅1.33%[14] - 碳酸锂月度产量中回收来源为13690吨 较前值减少170吨 跌幅1.23%[14] - 月度锂精矿进口量为550774吨 较前值增加51864吨 涨幅10.40%[14] - 锂精矿澳大利亚进口量为326411吨 较前值减少18631吨 跌幅5.40%[14] - 月度碳酸锂进口量为30391.30吨 较前值增加3639.47吨 涨幅13.60%[14] - 碳酸锂智利进口量为19950.38吨 较前值增加6182.50吨 涨幅44.91%[14] - 碳酸锂月度净进口量为30.13吨 较前值增加3.59吨 涨幅13.53%[14] - 碳酸锂供需平衡为-26984吨 较前值减少2105吨 跌幅7.24%[14] - 氢氧化锂周度开工率为41% 较前值持平 涨幅0.00%[14] - 氢氧化锂月度总产量为33950吨 较前值增加1400吨 涨幅4.30%[14] - 氢氧化锂月度产量中冶炼端来源为29600吨 较前值增加1700吨 涨幅6.09%[14] - 氢氧化锂月度产量中苛化端来源为4350吨 较前值减少300吨 跌幅6.45%[14] - 氢氧化锂月度净出口量为-0.33吨 较前值增加1.58吨 跌幅82.88%[14] - 氢氧化锂供需平衡为-247.2吨 较前值减少2734.20吨 跌幅109.94%[14] 需求侧数据 - 磷酸铁月度开工率为87% 较前值上涨4个百分点 涨幅4.82%[14] - 磷酸铁月度产量为468700吨 较前值增加36400吨 涨幅8.42%[14] - 磷酸铁锂月度开工率为74% 较前值下跌4个百分点 跌幅5.13%[14] - 磷酸铁锂月度产量为579700吨 较前值增加42050吨 涨幅7.82%[14] - 磷酸铁锂月度出口量为10151861千克 较前值减少3001401千克 跌幅22.82%[14] - 磷酸铁锂周度库存为132740吨 较前值减少160吨 跌幅0.12%[14] - 三元前驱体月度开工率为53% 较前值上涨1个百分点