报告行业投资评级 - 无明确公开行业投资评级内容 报告核心观点 - 9月30日银行间债市出现明显调整 主要利率债收益率普遍上行幅度多超1bp 国债期货主力合约普遍下滑 30年期主力合约跌0.58%[3] - 资金利率紧密锚定政策利率的前提下 超长端仍是做多债市的最佳品种[3] - 8月经济金融数据整体仍偏弱 消费端疲软持续 8月制造业PMI有所回升但仍位于荣枯线以下 LPR连续第15个月保持不变 8月CPI同比有所回升 对债市扰动有限 8月信贷投放虽较7月由负转正 但同比仍大幅少增 对公中长期贷款 居民零售贷款的实际需求同步偏弱 美联储加息仍难撼动[4] 行情回顾 - 9月30日银行间市场资金面整体平稳 DR001加权平均利率上行超2bp至1.36%位置 DR007则下行超2bp至1.37%下方 长假来临 经历上日大涨之后 部分获利盘兑现[3] - 各期限国债期货主力合约行情数据 T2612.CFE现价109.655 涨跌幅0.10% 成交量83007 持仓量442577 日增仓10010 CTD券为260012.IB[7] - TF2612.CFE现价106.600 涨跌幅0.07% 成交量59959 持仓量234676 日增仓2421 CTD券为260003.IB[7] - TS2612.CFE现价102.612 涨跌幅0.04% 成交量35614 持仓量71308 日增仓-1028 CTD券为260013.IB[7] - TL2612.CFE现价117.69 涨跌幅0.53% 成交量104000 持仓量243532 日增仓9486 CTD券为220008.IB[7] 资金面情况 - 9月30日央行7天期逆回购操作量为零 同时开展了8335亿元隔夜逆回购操作 当日7065亿元逆回购到期 单日净投放1270亿元[3] 基差情况 - TS主力基差0.0101 现券升水期货 偏多[3] - TF主力基差为0.0427 现券升水期货 偏多[3] - T主力基差0.0567 现券升水期货 偏多[3] - TL主力基差为0.4277 现券升水期货 偏多[3] 库存情况 - TS TF T主力可交割券余额分别为13594亿 14935亿 23599亿 整体中性[4] 盘面情况 - TS主力在20日线上方运行 20日线向上 偏多[4] - TF主力在20日线上方运行 20日线向上 偏多[4] - T主力在20日线上方运行 20日线向上 偏多[4] 主力持仓情况 - TS主力净多 多增[4] - TF主力净多 多增[4] - T主力净多 多减[4] 现券相关分析 - 包含2018年1月2日至2026年1月2日的DR001 DR007利率走势数据[9] - 包含2018年1月2日至2026年4月28日的银行间2年 5年 10年期国债到期收益率走势数据[12] - 包含10Y-2Y 5Y-2Y 10Y-5Y的国债期限利差相关数据[12] - 包含5年期 10年期 2年期 30年期国债期货的CTD基差走势相关数据[14][16]