1 行业投资评级 - 黄金操作评级为★☆☆ 对应偏空判断 趋势有下跌驱动 盘面可操作性不强[1][4] - 白银操作评级为★★★ 对应更加明晰的空趋势 当前仍具备相对恰当的投资机会[1][4] 2 核心观点 - 国庆期间贵金属延续弱势运行[1] - 美国上周五公布的非农就业数据不及预期和前值 削弱十月加息预期 但美伊双方诉求存在明显分歧 短期内难达成一致 通胀压力难消 流动性收紧预期下美元和美债收益率强势运行 压制贵金属表现[1] - 后续利率前景仍将跟随美伊战争走向 美国经济数据 美联储官员表态等信息变动 国际金价将继续测试4000美元/盎司关键区域支撑[1] 3 细分内容总结 美联储货币政策相关内容 - 美联储公布9月15日至16日联邦公开市场委员会货币政策会议纪要 所有与会者支持9月加息25个基点的决策 多数与会者认为年内进一步加息可能是合适的[2] - 美联储官员对进一步加息的理由存在差异 许多与会者认为从风险管理角度来看 更高的利率路径是谨慎的 可以防范需求强于预期或进一步负面供给冲击导致通胀长期高于目标 另一些与会者认为根据其基准经济前景 而非出于风险管理考虑 更高的利率路径是必要的[2] - 据CME FedWatch数据显示 美联储到10月维持利率不变的概率为80.6% 加息25个基点的概率为19.4%[2] - 据CME FedWatch数据显示 美联储到12月维持利率不变的概率为21.7% 累计加息25个基点的概率为64.1% 累计加息50个基点的概率为14.2%[2] 黄金市场相关数据 - 世界黄金协会数据显示 全球黄金ETF三季度吸金创纪录 达310亿美元[2]