白糖日报-20261008
银河期货·2026-10-08 19:14
  1. 报告行业投资评级 - 未明确标注白糖行业官方投资评级[1][2] 2) 报告的核心观点 - 国际糖基本面偏强 短期国际糖价预计维持强势[9] - 国内糖基本面弱于国外 但8、9月广西和云南去库速度加快 各环节补库积极性增加 郑糖价格重心将逐步上移[9] - 单边交易可布局郑糖多头 套利操作建议观望 期权可考虑卖出宽跨式期权[10][11][12] 3) 分目录内容总结 第一部分 数据分析 - 2026年10月8日期货盘面数据 SR09收盘价5631元 涨跌114元 涨跌幅2.07% 成交量1895手 增减量-100手 持仓量3954手 增减量488手[3] - 2026年10月8日期货盘面数据 SR01收盘价5475元 涨跌121元 涨跌幅2.26% 成交量548200手 增减量245312手 持仓量548793手 增减量-15484手[3] - 2026年10月8日期货盘面数据 SR05收盘价5548元 涨跌112元 涨跌幅2.06% 成交量61764手 增减量29864手 持仓量131985手 增减量2877手[3] - 2026年10月8日现货价格数据 柳州白糖报价5300元/吨 涨跌80元 基差-331元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 昆明白糖报价5175元/吨 涨跌90元 基差-456元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 武汉白糖报价5560元/吨 涨跌90元 基差-71元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 南宁白糖报价5290元/吨 涨跌80元 基差-341元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 鲅鱼圈白糖报价5420元/吨 涨跌0元 基差0元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 日照白糖报价5460元/吨 涨跌50元 基差-171元[3] - 2026年10月8日现货价格数据 西安白糖报价5730元/吨 涨跌80元 基差99元[3] - 2026年10月8日月间价差数据 SR05-SR01价差73元 涨跌-9元[3] - 2026年10月8日月间价差数据 SR09-SR05价差83元 涨跌2元[3] - 2026年10月8日月间价差数据 SR09-SR01价差156元 涨跌-7元[3] - 2026年10月8日进口利润数据 巴西进口糖配额内价格5426元/吨 配额外价格6925元/吨 与柳州价差-1625元 与日照价差-1465元 与盘面价差-1294元[3] - 2026年10月8日进口利润数据 泰国进口糖配额内价格5423元/吨 配额外价格6922元/吨 与柳州价差-1622元 与日照价差-1462元 与盘面价差-1291元[3] 第二部分 行情研判 重要资讯 - 巴西9月出口糖约269.9万吨 同比减少16.85%[5] - 巴西2026/27榨季4-9月累计出口糖1466.8万吨 同比减少17.37%[5] - 印度全国合作社糖厂联合会表示 印度2027-28榨季可能面临甘蔗供应挑战 厄尔尼诺现象拖累主要产糖邦的新植甘蔗种植[5] - 印度2026-27榨季食糖产量预计约为2900万吨 低于上一榨季的3090万吨[5] - 印度2026-27榨季预计国内食糖消费约为2850万吨 假设本榨季没有食糖出口或进口 2027年9月底的期末库存估计约为425.3万吨[5] - 过去10个榨季9月份广西食糖单月销量高位区间在50-60万吨 最高为17/18榨季的68万吨[6] - 预计2026年9月份广西食糖单月销量有望冲击近十个榨季高位 大幅高于去年同期的26.66万吨[6] - 国庆期间原糖强劲拉升 节后第一个交易日国内市场跟随大涨 现货报价上调80-100元/吨 报5240-5280元/吨 预计工业库存将继续快速消化[7] - 内蒙古26/27榨季计划开机的12家糖厂还有3家尚未开机 其余9家已全部开机 部分开机糖厂受国庆期间雨雪天气影响收菜进度 尚未下菜 目前内蒙古绵白糖新糖报价维持5650元/吨[8] 逻辑分析 - 国际方面 今年厄尔尼诺有很大概率成为超强厄尔尼诺 导致泰国、印度等东南亚南亚国家出现干旱预期 甘蔗减产预期强[9] - 巴西主产区2026/27榨季截至9月中旬累计压榨甘蔗4.4371亿吨 同比下降1.5% 累计生产食糖2607万吨 同比下降14.4% 巴西糖产大概率低于预期[9] - 全球主要机构均预期2026/27榨季全球食糖将由过剩转向短缺 近期纷纷上调缺口预期 支撑国际糖价[9] - 国内方面 本榨季糖产高需求弱导致历史性高库存压制现货价格 新榨季国产糖仍有大幅增产预期 基本面弱于国外[9] 交易策略 - 单边策略 国际糖价预计维持强势 郑糖价格重心将逐步走高[10] - 套利策略 观望[11] - 期权策略 可以考虑卖出宽跨式期权[12] 第三部分 相关附图 - 包含广西月度库存、云南月度库存、广西累计产销率、云南累计产销率、柳州白糖现货价格、柳州-昆明糖现货价差、白糖9月基差、郑糖5-9价差、白糖1月基差、郑糖9-1价差、白糖5月基差、郑糖1-5价差共12张统计图表 数据来源为银河期货、WIND[13][14][15][16][17][18][19][20][22][23][26]
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