行业投资评级 - 计算机行业投资评级为增持 [1] 报告核心观点 - 大模型持续迭代，阿里召开云栖大会，芯片、模型、AI云全栈升级 [3][6] - 过去一周（9.21-9.25）上证综指下跌0.60%，创业板指下跌2.48%，沪深300指数下跌1.51%，计算机（申万）指数下跌0.51%，跑赢上证综指0.09个百分点，跑赢创业板指1.98个百分点，跑赢沪深300指数1.01个百分点，位列全行业第11名 [3] - 建议关注国产AI芯片、超节点整机、算租/AIDC、核心配套等方向 [8] 大模型持续更新 - Anthropic于美西时间9月22日发布新款AI模型Claude Opus 5.5，在大多数任务上的表现与其最强模型Fable 5.1相当，在默认设置下典型工作负载的成本比Opus 5低40% [5] - Claude Opus 5.5定价为每百万输入token 4美元、每百万输出token 20美元，单价较Opus 5下调20%，输出速度比Opus 5快30%以上 [5] - Claude Sonnet 5.5与Claude Haiku 5.5将于未来几周推出 [5] - OpenAI于美西时间9月22日推出GPT-6 Sol与GPT-6 Luna，两款新模型面向专业工作、编程、自动化和计算机操作等场景，是旗舰模型GPT-6 Astra的低成本选择 [5] - GPT-6 Sol的出错率约为前代的一半，GPT-6 Luna在较高推理强度下可达到GPT-5.6 Sol的水平，成本仅约其百分之一 [5] - GPT-6 Sol定价为每百万输入token 2美元、每百万输出token 10美元，较GPT-5.6 Sol的促销价下调50%；GPT-6 Luna定价为每百万输入token 0.10美元、每百万输出token 0.50美元 [5] - 9月21日，亚马逊云科技旗下大模型服务平台Amazon Bedrock接入开源大模型Kimi K3，月之暗面正与多家海外云厂商推进收入分成合作 [5] Meta Muse个人智能体上线 - 美东时间9月8日，Meta Muse正式上线，是“全球首款为每个人打造的个人AI助手”，功能覆盖多元生活与办公场景，可协助用户信息调研、在线填表、网购下单、预约餐厅、寻找宠物托管服务，同时能够联动邮箱、日历、Spotify、Instagram、在线订餐平台OpenTable等各类主流服务软件 [5] - 该智能体能够记忆用户的使用偏好，自主代为处理日常事务，针对隐私、资金等敏感操作，会提前征得用户授权后再执行 [5] - 根据Sensor Tower统计，Muse上线仅5天下载量便突破73万次；上线13天，全网累计下载量已超250万次，其中iOS端约150万次、安卓端约110万次 [5] 阿里云栖大会 - 9月22日，阿里召开2026杭州云栖大会，围绕“AI模型、AI芯片、AI云”三大方向公布最新进展 [6] - 芯片方面，阿里平头哥发布新一代训推一体AI芯片真武V900，性能是真武M890的三倍，是目前算力性能最强的中国自研AI芯片，可满足万亿级参数大模型的训练和推理需求，将于2027年第一季度量产售卖 [6] - 大会发布的全新超节点服务器，实现算、存、网全栈系统级协同，单一集群可扩展至50万卡规模 [7] - 基于真武M890的超节点已大规模应用，并跑通了Qwen3.8、Kimi K3等超2万亿参数规模模型 [7] - 真武系列芯片已服务超650家企业客户，覆盖智驾、金融、大模型、具身智能、能源、制造等行业 [7] - 模型方面，Qwen4模型正采用全新架构展开训练，Qwen4.5、Qwen5均在稳步推进中 [7] - 其他包括图像生成模型Qwen-Image-3.1、音乐生成模型Happy Shrimp 1.1、世界模型最新版本HappyOyster 2.0 Preview、全模态模型Qwen3.8-Omni亮相等 [7] - AI云方面，吴泳铭透露，当前客户AI需求非常强劲，目前已看到和能预见的客户需求，远超现有供给能力，大量需求受制于供应瓶颈 [7] - 目标是到2032年，阿里云运营的全球数据中心规模超过20GW，以满足快速增长的AI需求 [7] 投资建议 - 建议关注国产AI芯片：寒武纪、海光信息、芯原股份等 [8] - 建议关注超节点整机：中科曙光、浪潮信息、中兴通讯、紫光股份、华勤技术等 [8] - 建议关注算租/AIDC：协创数据、宏景科技、润建股份、利通电子、盈峰环境、行云科技、盛视科技等 [8] - 建议关注核心配套：华丰科技、杰华特、盛科通信、澜起科技、申菱环境、鸿日达、高澜股份、川环科技、飞龙股份、欧陆通、中恒电气等 [8]