发行与募资 - 2026年9月沪深市场共发行8只新股（mom-2只），合计募资231亿元（mom+28%），全A发行16只新股（mom-3只），合计募资258亿元（mom+19%）[11][14] - 北交所8只新股首发（mom-1只），首发募资总额27亿元（mom-25%），平均单只新股募资约3亿元（mom-16%）[14] - 沪深IPO"受理-发行"周期平均239天（mom-6.6%），审核时长创2025年以来新低[18] - 截至9月末沪深市场194个IPO项目排队（未盈利43个），合计拟募资3481亿元；北证排队218个，拟募资893亿元；A股正常待审待发共412个，合计拟募资4374亿元[21] - 沪深已过会（含注册通过）项目12个，合计拟募资128亿元；长存控股拟募资330亿元已问询，摩尔线程、沐曦股份、长鑫科技"受理-发行"平均用时约168天[4][25] 估值与上市表现 - 2026年9月沪深新股首发PE平均29倍（8月平均31倍），位于2025年以来31%分位；首发估值相对可比公司PE平均折价36%，环比收窄5.2pct[34] - 9月12只新股上市，首日收盘涨幅平均259%（mom-106pct）；科创板新股首日涨幅平均112%（mom-307pct），创业板平均329%（mom-118pct），主板平均226%（mom+96pct）[34] - 中塑股份、鸿富诚首日涨幅双双超650%，主要系一二级估值价差较大、发行规模相对较小所致；燧原科技涨幅不足200%，受二级市场波动影响[39] - 北交所新股首日收盘涨幅平均259%（mom+130pct），明显回升[50] 打新收益率 - 截至9月30日，2亿元规模产品沪深新股网下申购含限售TTM收益率：公募A1档5.84%（mom+0.06pct），私募/券商等5.01%（mom-0.01pct）[4] - 无限售部分以首日收盘价计，A1/A2/A3/B档收益率TTM分别为4.12%/3.90%/3.77%/3.43%（mom持平/持平/-0.01pct/-0.02pct）[8] - 2026年1-9月，2亿元规模A1/B档区间收益率（无限售）分别为2.85%/2.51%[4] - 北交所2026年1-9月，500/1000/1500/2000万资金规模网上打新区间收益率分别为2.32%/3.98%/3.52%/2.88%[50] 限售解禁与战配 - 2026年9月4只新股网下限售部分（限售6个月）解禁，悉数正收益，平均涨幅93%（mom-18pct）[46] - 9月8只新股首发战配解禁，破发率25%，解禁涨幅平均88%（mom+29pct）[46] 询价与中签率 - 9月科创板、创业板、主板网下询价参与户数分别为11800/11393/12482户（mom-1.3%/+1.7%/-3.8%）；沪、深主板参与户数分别为13029/11934户（mom+0.4%/+2.0%）[55] - 9月网下询价入围率环比回升，平均96%（mom+3pct）[55] - 比例限售模式下：科创板A/B类中签率分别为0.0204%/0.0193%（mom-16%/-16%）；创业板A/B类分别为0.0184%/0.0146%（mom+8%/持平）；沪市主板A/B类分别为0.0077%/0.0070%（mom+3%/-3%）；深市主板A/B类分别为0.0145%/0.0134%（mom-5%/+5%）[58] - 约定限售模式下：燧原科技、粤芯半导体A1占A类比例分别为89%、86%，A1档中签率分别为0.040%、0.035%，明显高于比例限售A类产品中签率[62] - 2026年以来约定限售模式下A1占A类产品数比重平均88%，网下A1中签率平均仅0.030%（较2026年-53%）[62] 北证网上申购 - 9月北证新股网上中签门槛平均758万元（mom+11.53%），位于2025年以来96%分位；有效申购户数回落至平均67万户（mom-6%），平均冻结资金增至平均1.08万亿元，位于2025年以来84%分位[66] - 9月北证网上中签率平均0.021%（mom-18%），随着机构资金涌入、部分小散户退出，中签率环比明显回落[66] 风险提示 - 需警惕新股发行审核节奏变化、投资者参与度波动、申报项目质量/数量变化、产业结构导向调整、未盈利企业破发、科技行业高估值破发等风险[4][68]