核心观点 - 节后首个交易日市场集中消化长假不确定性出现震荡走势 国家治理能力提升有助于A股市场中长期风险评价下行 为指数带来强大托力 近期市场波动虽大依然在区间震荡里运行 当前沪指再度回归区间下沿 应更多考虑区间下沿的布局机会 保持信心分批布局 [6] - 围绕盈利改善 风偏修复和主题催化三条线索 当下建议投资者把握创新药 券商与先进制造三条弹性主线 [6] - 2026年银行板块回归基本面叙事 银行仍处于存款集中重定价周期 支撑净息差有望企稳回升 结构性风险暴露仍期待有政策托底 预计26-27年银行业营收有望持续改善 银行股平准基金减持压力大幅缓解 市场风险偏好及风格的再平衡有助于银行阶段性获得相对收益的胜率在上升 [6] - 10月月度中长期交易价格提升 月度交易价格持续高于年度合同价 叠加近期现货端的边际支撑 市场实质上已形成更高的定价锚 若四季度价格延续当前水平 对2027年年度长协电价中枢回升保持较强信心 [6] 风格策略 - 三线共振 进攻有方 [3] 行业策略 - 银行：营收有望改善 回归基本面叙事 [4] - 建议关注两条主线 一是基本面确定的优质中小行 二是基本面稳健 具备较好防御价值的国有大行 [6] - 相关标的：中国银行(601988 未评级) 工商银行(601398 未评级) 苏州银行(002966 买入) 宁波银行(002142 买入) [6] - 相关ETF：银行ETF华宝（512800） 银行ETF富国（159887） 银行ETF汇添富（512820） [6] 主题策略 - 公用事业：年度电价回升可期 看好公用事业板块 [5] - 国际秩序重构及AI用能需求高增背景下 公用事业作为重要实物资产有望价值重估 [6] - 为服务高比例新能源电量消纳 我国需进一步推动电力市场化价格改革 未来电力市场将逐步给予电力商品各项属性充分定价 包括电能量价值 调节价值 容量价值 环境价值等 [6] - 全球秩序重构及地缘冲突背景下全球能源价格中枢上移 预计我国电价及天然气价有望逐步进入新一轮上行周期 [6] - 相关ETF：电力ETF汇添富（516370） 电力ETF华宝（159146） 电力ETF大成（159059） 电力ETF工银（560270） [6] 市场策略相关ETF - 上证指数ETF汇添富（510980） 上证指数ETF富国（510210） 上证指数ETF国泰（510760） [6] 弹性主线相关ETF - 港股通信息技术ETF华宝(159131) 券商ETF华宝(512000) 证券ETF汇添富(560090) 科创创新药ETF汇添富（589120） 科创创新药ETF国泰（589720） 生物医药ETF汇添富（159839） 生物医药ETF国泰（512290） [6] 医药行业 - 医药行业基本面延续结构性改善 创新药及其产业链仍是主要增长方向 成长空间可期 [6] 券商行业 - 券商迎景气回升和扩表共振 业绩弹性加速释放 风偏敏感 调整打开赔率空间 [6] 先进制造行业 - 先进制造适逢全国先进制造业大会召开并获重要指示的主题催化 人工智能+制造为AI往下游应用方向纵深发展指明了方向 [6]