《能源化工》日报-20261009
广发期货·2026-10-09 09:42
- 报告行业投资评级 本次汇总的所有期现日报均未明确标注统一的行业投资评级 2) 报告的核心观点 - 天然橡胶短期成本支撑偏强且期货库存低位易涨难跌 后期原料上量叠加轮胎开工率下降 存在冲高回落风险 RU与NR均不建议追涨 多单持有者可搭配买入看跌期权以防冲高回落 [1] - 烧碱本地液碱供需难平衡 32%液碱价格预期欠佳 后续检修暂支撑价格不会明显下移 华东液碱延续窄幅调整 四季度重点关注河北氧化铝备货节奏及出口情况 [3] - PVC市场预期继续震荡运行 供应端压力有所缓和 三季度产量同比下滑 四季度内需难有增量 出口重点关注印度需求及海外氨碱开工情况 四季度PVC盘面预计底部抬升 价格处于高位 若供应回归盘面高度受限 [3] - 纯碱四季度价格延续底部窄幅波动 01合约关注1000-1100元/吨区间 [4] - 玻璃四季度01价格重心整体在850-1000元/吨区间波动 若11月前季节性去库幅度可观则价格重心偏上移 若去库幅度较弱则价格重心偏下移 [4] - 甲醇当前基本面相对稳健 偏强行情延续 需紧盯国内外甲醇装置波动情况 [5] - 原油短期供应恢复预期与地缘扰动驱动交织运行 市场对冲突升级的反应略有钝化 但海峡通航安全风险和胡塞冲突升级仍构成底部支撑 需关注中东出口数据的持续性和地缘事件的边际变化 [7] - PX短期在低加工费和地缘扰动下估值预计震荡偏强 策略上短期观望为主 [9] - PTA短期加工费因流动性充裕持续偏强 跟随原油端走强 后续加工费预计逐渐回落 绝对价格主要跟随原油和PX走势 策略上TA01-EG01价差多单逐渐减仓离场 TA01合约加工费多单做缩 [9] - MEG供需格局转弱 国内社会库存预期持续累积 进口库存因进口量少去库缓慢 估值仍有走弱压力 策略上单边关注01合约逢高空配的机会 套利方面TA01-EG01多单做扩逐渐减仓离场 关注1-5月差滑高高反套的机会 [9] - 短纤现货加工费在弱基本面下被原料挤压 持续位于低位 短期维持低负荷 需求偏弱 库存低位但供应结构受限于需求 短期加工费预期低位震荡 绝对价格跟随原料波动 策略上PF1合约盘面加工费在800-1000元/吨区间操作 关注12-1月差反套机会 [9] - 瓶片供需双弱 库存持续低位 加工费受限于需求 部分检修装置预期重启 加工费难有明显改善 绝对价格预计跟随原料价格宽幅波动 策略上PR11盘面加工费在600-800区间震荡 关注12-1月差反套机会 [9] - 尿素国庆期间现货价格暂稳 节后印度开标是行情关键 即便短期受印标消息提振出现阶段性行情 国内供需基本面情况仍难支撑上涨行情持续 大概率出现波动回调 出口和成本支撑下低位价格会吸引下游入市采购 国内尿素行情有望从底部回升 整体以震荡运行为主 [10] - 集运欧线四季度由淡季转向旺季 多船司发布10月下旬涨价函宣涨至4000-4200美元/大柜 目前10月下旬运费仍以企稳止跌为主 预计涨幅有限 驱动上多空交织 基本面上供需双强 1合约近期逐步由驱动交易转向估值交易 预计期价维持高波动状态 月度级别11-12反套持有 11单边空单谨慎持有 需重点关注11月涨价函及运费落地情况 同时密切关注美伊谈判进展 胡塞-沙特冲突进展及红海复航进展 [12] - 纯苯地缘风险叠加低库存支撑偏强 下游工厂成本传导不佳 追高现货买盘谨慎 油价继续上行空间受限及需求端偏弱格局下 不建议高位追多 地缘缓和前不建议左侧做空 可尝试买入虚值看跌期权 关注右侧做空机会 [16] - 苯乙烯供需双弱 港口库存偏低 自身处于大幅亏损状态 装置减产增加 驱动有所转强 价格大涨后利润修复明显 叠加需求负反馈 继续上涨空间受限 后续关注装置变化 油价继续上行空间受限及需求端偏弱格局下 不建议高位追多 地缘缓和前不建议左侧做空 可尝试买入虚值看跌期权 关注右侧做空机会 EB-BZ价差在900-1300区间操作 [16] - LLDPE供应压力环比上升 农膜进入传统旺季 棚膜地膜订单集中释放 包装管材行业跟进金九银十收尾阶段刚需采购 下游开工率环比提升维持年内相对高位 价格上行空间受高供应压制 下行有阶段性需求支撑 预计先扬后抑 [17] - PP10月上旬检修企业密集供应维持偏紧 月中下旬检修回归企业增多供应压力逐步抬升 季节性消费旺季带动下游开工缓慢抬升 月中下旬存需求转淡放缓迹象 上旬供应偏紧与低库存支撑价格高位僵持 月中下旬随供应回归与需求转淡 价格重心上移动能不足 [17] 3) 分目录内容总结 天然橡胶产业期现日报 - 现货价格及基差 10月8日云南国营全乳胶(SCRWF)上海价19700元/吨 较9月30日上涨100元/吨 涨幅0.51% 全乳基差-445元/吨 较9月30日上涨50元/吨 泰标混合胶报价19280元/吨 较9月30日上涨60元/吨 涨幅0.31% 非标价差-865元/吨 较9月30日上涨10元/吨 涨幅1.14% 国际市场杯胶FOB中间价79.5泰铢/公斤 较9月30日上涨3.5泰铢/公斤 涨幅4.61% 国际市场胶水FOB中间价86.5泰铢/公斤 较9月30日上涨3.5泰铢/公斤 涨幅4.22% 西双版纳州天然橡胶胶块价16000元/吨 较9月30日上涨200元/吨 涨幅1.27% 西双版纳州天然橡胶胶水价17800元/吨 较9月30日上涨200元/吨 涨幅1.14% 海南原料市场主流价16800元/吨 较9月30日上涨100元/吨 涨幅0.60% 海南外胶原料市场主流价10000元/吨 较9月30日持平 无涨跌 [1] - 月间价差 10月8日9-1价差75元/吨 较9月30日下跌5元/吨 跌幅6.25% 1-5价差-25元/吨 较9月30日持平 无涨跌 5-9价差-50元/吨 较9月30日上涨5元/吨 涨幅9.09% [1] - 基本面数据 8月泰国天然橡胶产量46.7万吨 较前值44.38万吨上涨2.32万吨 涨幅5.23% 8月印尼天然橡胶产量15.28万吨 较前值15.34万吨下跌0.06万吨 跌幅0.39% 8月印度天然橡胶产量8万吨 较前值7.1万吨上涨0.9万吨 涨幅12.68% 8月中国天然橡胶产量10.85万吨 较前值10.68万吨上涨0.17万吨 涨幅1.59% 半钢胎周度开工率28.48% 较前值46.37%下跌17.89个百分点 全钢胎周度开工率28.97% 较前值39.01%下跌10.04个百分点 8月国内轮胎产量10345.8万条 较前值10265.8万条上涨80万条 涨幅0.78% 8月新的充气橡胶轮胎出口数量6133万条 较前值6022万条上涨111万条 涨幅1.84% 8月天然橡胶进口数量合计48.6万吨 较前值45.87万吨上涨2.73万吨 涨幅5.96% 8月进口天然及合成橡胶(包括胶乳)58万吨 较前值持平 无涨跌 泰国STR20干胶日度生产成本17400元/吨 较前值16700元/吨上涨700元/吨 涨幅4.19% 泰国RSS3干胶日度生产成本20880元/吨 较前值20874元/吨上涨6元/吨 涨幅0.03% 泰国RSS3干胶日度生产毛利4620元/吨 较前值3926元/吨上涨694元/吨 涨幅17.68% [1] - 库存变化 青岛地区天然橡胶现货库存(保税+一般贸易)575239吨 较前值585363吨下跌10124吨 跌幅1.73% 上期所天然橡胶厂库期货库存周度数据6552吨 较前值持平 无涨跌 青岛保税库干胶周度出库率4.94% 较前值6.44%下跌1.5个百分点 青岛一般贸易干胶周度入库率11.61% 较前值9.62%上涨1.99个百分点 青岛一般贸易干胶周度出库率12.69% 较前值9.58%上涨3.11个百分点 [1] PVC、烧碱现货&期货期现日报 - PVC、烧碱现货&期货价格 10月8日山东32%液碱折百价1943.8元/吨 较9月30日上涨3.1元/吨 涨幅0.2% 山东50%液碱折百价1970元/吨 较9月30日下跌20元/吨 跌幅1.0% 华东电石法PVC市场价4840元/吨 较9月30日下跌20元/吨 跌幅0.4% 华东乙烯法PVC市场价5550元/吨 较9月30日持平 无涨跌 SH2611合约价1804元/吨 较9月30日下跌1元/吨 跌幅0.1% SH2701合约价1837元/吨 较9月30日下跌23元/吨 跌幅1.2% SHZ F价139.8元/吨 较9月30日上涨4.1元/吨 涨幅3.0% SH2611-2701价差-33元/吨 较9月30日上涨22元/吨 涨幅40.0% V2701合约价4915元/吨 较9月30日下跌84元/吨 跌幅1.7% V2705合约价5148元/吨 较9月30日下跌84元/吨 跌幅1.6% V基差-75元/吨 较9月30日上涨64元/吨 涨幅46.0% V2701-V2705价差-233元/吨 较9月30日下跌466元/吨 跌幅200.0% [3] - 烧碱海外报价&出口利润 9月30日FOB华东港口价315美元/吨 较9月23日下跌10美元/吨 跌幅3.1% 出口利润51.6元/吨 较9月23日下跌87.2元/吨 跌幅62.8% [3] - PVC海外报价&出口利润 9月30日CFR东南亚价810美元/吨 较9月23日下跌10美元/吨 跌幅1.2% CFR印度价900美元/吨 较9月23日持平 无涨跌 FOB天津港电石法价730美元/吨 较9月23日持平 无涨跌 出口利润541.3元/吨 较9月23日下跌71.7元/吨 跌幅11.7% [3] - 供给:氯碱开工率&行业利润 10月1日烧碱行业开工率79.5% 较9月24日上涨0.8个百分点 涨幅1.0% PVC总开工率66.1% 较9月24日下跌0.6个百分点 跌幅0.9% 外采电石法PVC利润、西北一体化利润无有效统计值 [3] - 需求:烧碱下游开工率 10月1日粘胶短纤行业开工率88.8% 较9月24日持平 无涨跌 印染行业开机率53.5% 较9月24日下跌1.5个百分点 跌幅2.7% 重保铝行业开工率无有效统计值 [3] - 需求:PVC下游制品开工率 10月1日隆众样本管材开工率34.9% 较9月24日下跌1.7个百分点 跌幅4.6% 隆众样本型材开工率41.1% 较9月24日上涨0.2个百分点 涨幅0.5% 隆众样本PVC预售量73万吨 较9月24日下跌5.7万吨 跌幅7.3% [3] - 氯碱库存:社库&厂库 10月1日烧碱厂库库存53.2万吨 较9月24日上涨1.7万吨 涨幅3.2% PVC上游厂库库存22.9万吨 较9月24日持平 无涨跌 PVC总社会库存22.9万吨 较9月24日持平 无涨跌 [3] 玻璃纯碱期现日报 - 玻璃相关价格及价差 华北玻璃报价960元/吨 较前值970元/吨下跌10元/吨 跌幅1.03% 华东玻璃报价1130元/吨 较前值持平 无涨跌 华中玻璃报价1010元/吨 较前值持平 无涨跌 华南玻璃报价1200元/吨 较前值持平 无涨跌 玻璃2701合约价868元/吨 较前值896元/吨下跌28元/吨 跌幅3.13% 玻璃2705合约价942元/吨 较前值970元/吨下跌102元/吨 跌幅10.52% 01年价差92元/吨 较前值74元/吨上涨18元/吨 涨幅24.32% [4] - 纯碱相关价格及价差 华北纯碱报价1150元/吨 较前值持平 无涨跌 华东纯碱报价1150元/吨 较前值持平 无涨跌 华中纯碱报价1100元/吨 较前值持平 无涨跌 西北纯碱报价800元/吨 较前值810元/吨下跌10元/吨 跌幅-1.23% 纯碱2701合约价868元/吨 较前值896元/吨下跌28元/吨 跌幅3.13% 纯碱2705合约价942元/吨 较前值970元/吨下跌28元/吨 跌幅3.13% 01基差282元/吨 较前值254元/吨上涨28元/吨 涨幅11.02% [4] - 供应相关数据 10月2日浮法玻璃日熔量142315吨 较9月25日下跌700吨 跌幅0.49% 光伏玻璃日熔量66795吨 较9月25日持平 无涨跌 2mm镀膜玻璃主流价9.5元 较9月25日上涨0.5元 涨幅5.56% 纯碱开工率、纯碱周产量无有效统计值 [4] - 库存数据 10月2日玻璃厂库7049.68万重箱 较9月25日上涨64万重箱 涨幅0.92% 玻璃厂纯碱库存天数19.5天 较9月25日上涨0.2天 涨幅1.14% 纯碱厂库、纯碱交割库库存无有效统计值 [4] - 地产数据当月同比 新开工面积同比-26.05% 较前值-24.67%下降1.37个百分点 施工面积同比-36.47% 较前值-22.24%下降14.23个百分点 竣工面积同比-25.04% 较前值-19.60%下降5.44个百分点 销售面积同比-1