1 报告行业投资评级 - 黑色系全品种投资评级均为谨慎看空[3][4] 2 报告核心观点 - 黑色系各品种基本面整体偏弱 多数品种供需承压 价格后续运行偏空 部分前期快速下跌的品种短期或存在基差修复、小幅反弹的可能 中期仍回归偏弱运行逻辑[3][4] 3 分品种内容总结 钢材板块 - 螺纹钢品种观点 原料端焦煤供应仍然偏低 但复产进度有所加快 保供预期较强[7] - 螺纹钢盘面操作建议 钢材现实需求仍然承压 虽有政策支持 中期需警惕再次回落风险[8] - 热卷品种观点 热卷供需双弱 库存绝对水平处于近年来同期高位 铁水产量持稳 基本面整体偏弱[7] - 热卷盘面操作建议 短期关注原料端供给变化 中期注意回归现实逻辑后的回落风险[9] 铁矿石板块 - 铁矿石品种观点 铁水产量下降 钢厂库存增加 港口库存增加 供需中性 钢厂减产预期增加 炉料价格承压运行[12] - 铁矿石盘面操作建议 谨慎看空[13] - 铁矿石相关市场数据 铁矿01期货最新价为733 较前值下跌20 铁矿05期货最新价为677 较前值下跌17 铁矿09期货最新价为670 较前值下跌16[10] - 铁矿石相关市场数据 PB粉现货最新价为723 较前值下跌15 杨迪粉现货最新价为690 较前值下跌13 BRBF粉现货最新价为745 较前值下跌15[10] - 铁矿石相关市场数据 巴西-青岛海运费最新为34美元 较前值上涨34.4 西澳-青岛海运费最新为15美元 较前值上涨14.7[10] - 铁矿石相关市场数据 普氏价格指数最新为93.8 较前值上涨0.1 普氏指数折人民币价格最新为742元 较前值上涨1 人民币中间价最新为6.737 无涨跌[10] 焦炭板块 - 焦炭品种观点 焦炭首轮提降落地 当前钢厂利润不佳 后续仍有降价预期 铁水产量基本持平 盘面快速下行后贴水现货较深 短期基差或有修复 中期仍需关注原料价格波动 谨慎操作[16] - 焦炭盘面操作建议 谨慎看空[17] - 焦炭期货市场数据 焦炭1月合约最新价为1953.0元/吨 较前值下跌5.5元/吨 焦炭5月合约最新价为1907.0元/吨 较前值上涨6.5元/吨 焦炭9月合约最新价为1903.0元/吨 较前值下跌2.5元/吨[15] - 焦炭现货报价数据 吕梁准一级冶金焦出厂价最新为1880元/吨 较前值下跌100元/吨 日照港一级冶金焦平仓价最新为2120元/吨 无涨跌 日照港准一级冶金焦平仓价最新为1930元/吨 邢台准一级冶金焦出厂价最新为2020元/吨 较前值下跌100元/吨[15] - 焦炭周度数据 截至2026/10/9 全样本独立焦企产能利用率为71.4% 较2026/10/2上涨0.1个百分点 247家钢厂日均铁水产量为233.8万吨 较2026/10/2下降1.9万吨 样本焦化厂日均焦炭产量为61.3万吨 较2026/10/2上涨0.1万吨[15] - 焦炭周度数据 截至2026/10/9 247家钢厂日均焦炭产量为46.4万吨 较2026/10/2下降0.2万吨 样本焦化厂焦炭库存为75.5万吨 较2026/10/2上涨3.3万吨 247家钢厂焦炭库存为587.7万吨 较2026/10/2下降2.3万吨 库存可用天数为10.7天 无涨跌[15] - 焦炭周度数据 截至2026/10/9 港口焦炭库存为162.1万吨 较2026/10/2下降1.0万吨 独立焦化企业吨焦利润为68.0元 较2026/10/2下降10.0元[15] 焦煤板块 - 焦煤品种观点 国内煤矿开工率维持低位 部分因放假或完成月度任务的煤矿节后或迎来集中复产 近期竞拍流拍率有所增加 现货价格跌多涨少 蒙煤通关量仍处低位 短期保供预期主导市场 但价格快速下行后盘面深度贴水 短线或有反弹 中期仍需关注下游补库情况[19] - 焦煤盘面操作建议 谨慎看空[20] - 焦煤期货市场数据 焦煤1月合约最新价为1476.0元/吨 较前值上涨27.0元/吨 焦煤5月合约最新价为1387.0元/吨 较前值上涨22.0元/吨 焦煤9月合约最新价为1382.5元/吨 较前值上涨17.5元/吨[18] - 焦煤现货报价数据 吕梁主焦(A<10.5,S<1%,G>75)最新价为2400元/吨 无涨跌 古交主焦(A<11,S<1.5%,G<65)最新价为2250元/吨 无涨跌 蒙5精煤马不浪口金泉工业园区自提价最新价为1967元/吨 无涨跌 京唐港澳洲主焦(A<9,S<0.4%,G>87)最新价为2260元/吨 较前值下跌30元/吨[18] - 焦煤周度数据 截至2026/10/9 样本洗煤厂产能利用率为27.9% 较2026/10/2下降1.1个百分点 样本洗煤厂日均精煤产量为21.2万吨 较2026/10/2下降0.8万吨 样本焦化厂日均焦炭产量为49.2万吨 较2026/10/2上涨0.1万吨 247家钢厂日均焦炭产量为47.2万吨 无涨跌[18] - 焦煤周度数据 截至2026/10/9 样本焦化厂焦煤库存为785.0万吨 较2026/10/2下降68.5万吨 库存可用天数为12.0天 较2026/10/2下降1.1天 247家钢厂焦煤库存为762.9万吨 较2026/10/2上涨2.7万吨 库存可用天数为12.2天 较2026/10/2上涨0.1天 港口焦煤总库存为275.0万吨 较2026/10/2上涨1.0万吨[18] 铁合金板块 - 锰硅品种观点 产区库存环比转增 供需基本持平 海外锰矿山报价环比下跌 成本端支撑弱化[22] - 锰硅盘面操作建议 当前煤价支撑力度减弱 但前期盘面快速下行后已至相对低位 预计维持偏弱运行[23] - 硅铁品种观点 产区供应环比增加 需求环比下降 库存环比继续增加 9月主流钢厂钢招最终定价6340元/吨 环比增加160元/吨 关注新一轮采购情况[22] - 硅铁盘面操作建议 当前煤价支撑边际弱化 但价格已下行至相对低位 行情或进入区间震荡[23] - 铁合金期货价格数据 锰硅01最新价为5794元 较前值下跌2元 锰硅05最新价为5828元 较前值上涨12元 锰硅09最新价为5844元 较前值下跌12元 硅铁01最新价为5966元 较前值上涨30元 硅铁05最新价为5942元 较前值上涨2元 硅铁09最新价为5966元 较前值下跌10元[21] - 铁合金周度数据 硅锰企业开工率为30.11% 较上期下降0.29个百分点 硅铁企业开工率为31.75% 较上期上涨0.4个百分点 187家硅锰企业产量为189105吨 较上期下降840吨 63家硅锰企业库存为350700吨 较上期上涨2000吨[21] - 铁合金周度数据 136家硅铁企业产量为116700吨 较上期上涨3800吨 60家硅铁企业库存为85670吨 较上期上涨4470吨[21] 玻璃板块 - 玻璃品种观点 供应端冷修兑现缓慢 现货需求仍然偏弱 下游订单低迷 厂内及贸易库存高位徘徊 去库节奏偏慢 基本面缺乏持续支撑 短期受供应端消息扰动 中期维持偏弱运行[25] - 玻璃盘面操作建议 谨慎看空[26] - 玻璃期货市场数据 FG01收盘价最新为868元/吨 较前一日下跌28元 跌幅3.1% FG05主力合约收盘价最新为942元/吨 较前一日下跌28元 跌幅2.9% FG09收盘价最新为1009元/吨 较前一日下跌23元 跌幅2.2%[24] - 玻璃期货市场数据 主力持仓量最新为138万手 较前一日上涨17.4万手 涨幅14.5% 加权持仓量最新为207万手 较前一日上涨19.8万手 涨幅10.6% 加权成交量最新为165万手 较前一日上涨46.0万手 涨幅38.6% FG仓单最新为750手 无涨跌[24] - 玻璃现货市场&产业链数据 玻璃全国现货均价最新为1080元/吨 较前一日上涨1元 涨幅0.1% 玻璃日熔量最新为14.23万吨 无涨跌 库存最新为7601万重量箱 较前一日上涨2066万重量箱 涨幅37.3%[24] 纯碱板块 - 纯碱品种观点 下游玻璃日熔量维持较低水平 重碱需求疲弱 基本面承压 短期受生产厂家停产检修等消息影响反弹 市场消化后或重回弱势[29] - 纯碱盘面操作建议 谨慎看空[30] - 纯碱期货市场数据 SA01收盘价最新为983元/吨 较前一日下跌23元 跌幅2.3% SA05主力合约收盘价最新为1043元/吨 较前一日下跌21元 跌幅2.0% SA09收盘价最新为1101元/吨 较前一日下跌13元 跌幅1.2%[28] - 纯碱期货市场数据 主力持仓量最新为119万手 较前一日上涨7.3万手 涨幅6.6% 加权持仓量最新为193万手 较前一日上涨9.3万手 涨幅5.1% 加权成交量最新为170万手 较前一日上涨23.9万手 涨幅16.3% SA仓单最新为3300手 较前一日上涨187手 涨幅6.0% SA预报仓单最新为47手 较前一日下降187手 跌幅79.9%[28] - 纯碱现货市场&产业链数据 纯碱开工率最新为70.0% 较前值下降8.62个百分点 跌幅11.0% 光伏+浮法日熔量最新为20.9万吨 无涨跌 企业库存最新为189.4万吨 较前值上涨30.64万吨 涨幅19.3%[28]