1 报告行业投资评级 - PVC基本面评级为中性 [8] 2 报告核心观点 - 利多因素包括兰炭反弹支撑 乙烯法减产 电石成本坚挺 宏观政策刺激 [11] - 利空因素包括旺季结束累库 检修重启增产 内需地产偏弱 出口转弱 [11] - 核心逻辑为供需双弱去库 低估值修复 成本支撑偏强 库存压制反弹 [11] - 电石法成本走弱 乙烯法成本走弱 总体成本走弱 本周供给压力有所减少 下周预计检修有所减少 预计排产将会增加 总体库存处于低位 当前需求或持续低迷 持续关注宏观政策及出口动态 PVC2701合约在4848-4982区间震荡 [8] 3 目录对应内容总结 3.1 每日观点 - 供给端 据隆众统计 2026年8月PVC产量为188.6455万吨 环比增加0.03% 本周样本企业产能利用率为66.74% 环比减少0.036个百分点 电石法企业产量29.8527万吨 环比减少3.68% 乙烯法企业产量10.489万吨 环比减少3.35% 本周供给压力有所减少 下周预计检修有所减少 预计排产少量增加 [8] - 需求端 下游整体开工率为42.13% 环比增加0.83个百分点 低于历史平均水平 下游型材开工率为40.87% 环比增加0.57个百分点 低于历史平均水平 下游管材开工率为36.6% 环比减少0.19个百分点 低于历史平均水平 下游薄膜开工率为48.93% 环比增加2.14个百分点 低于历史平均水平 下游糊树脂开工率为79.39% 环比增加2.23个百分点 高于历史平均水平 船运费用看涨 国内PVC出口价格占优 当前需求或持续低迷 [8] - 成本端 电石法利润为-849元/吨 亏损环比增加16.00% 低于历史平均水平 乙烯法利润为-789元/吨 亏损环比增加6.00% 低于历史平均水平 双吨价差为2253.23元/吨 利润环比增加18.50% 低于历史平均水平 排产或将承压 [8] - 基差 10月08日 华东SG-5价为4980元/吨 01合约基差为65元/吨 现货升水期货 偏多 [8] - 库存 厂内库存为22.8643万吨 环比减少7.57% 电石法厂库为15.1212万吨 环比减少7.47% 乙烯法厂库为7.7431万吨 环比减少7.74% 社会库存为41.3463万吨 环比减少4.14% 生产企业在库库存天数为4.19天 环比增加0.23% 偏多 [8] - 盘面 MA20向上 01合约期价收于MA20上方 偏多 [8] - 主力持仓 主力持仓净空 空增 偏空 [8] 3.2 基本面/持仓数据 - 昨日PVC行情相关数据 华东SG-5现货基准价为4980元/吨 环比持平 涨跌幅0.00% 大商所注册仓单数量为118095手 前值118145手 1-5月间价差为-233元/吨 5-9月间价差为-96元/吨 [13] - 周度库存数据 企业总库存22.86万吨 前值24.74万吨 环比减少1.87万吨 降幅7.57% 电石法厂库15.12万吨 前值16.34万吨 环比减少1.22万吨 降幅7.48% 乙烯法厂库7.74万吨 前值8.39万吨 环比减少0.65万吨 降幅7.75% 社会库存41.35万吨 前值43.14万吨 环比减少1.79万吨 降幅4.15% 库存可产天数4.19天 前值4.18天 环比增加0.01天 增幅0.24% [16] - 周度下游开工率数据 型材开工率40.87% 前值40.30% 环比增加0.57个百分点 增幅1.41% 管材开工率36.60% 前值36.80% 环比减少0.20个百分点 降幅0.54% 薄膜开工率48.93% 前值46.79% 环比增加2.14个百分点 增幅4.57% 糊树脂开工率79.39% 前值77.16% 环比增加2.23个百分点 增幅2.89% [16] - 周度利润数据 电石法利润-849元/吨 前值-731.42元/吨 亏损环比增加117.58元 亏损增幅16.08% 乙烯法利润-789元/吨 前值-743.81元/吨 亏损环比增加45.19元 亏损增幅6.08% 国内出口价差-115.23元/吨 前值-114.76元/吨 环比减少0.47元 降幅0.41% [16] - 周度成本数据 电石法成本5462元/吨 前值5403.85元/吨 环比增加58.15元 增幅1.08% 乙烯法成本6368元/吨 前值6323.81元/吨 环比增加44.19元 增幅0.70% [16] - 周度产量及减损量数据 PVC产能利用率66.74% 前值69.23% 环比减少2.49个百分点 降幅3.60% 电石法产能利用率70.57% 前值73.27% 环比减少2.70个百分点 降幅3.69% 乙烯法产能利用率57.81% 前值59.82% 环比减少2.01个百分点 降幅3.36% 电石法产量29.85万吨 前值31.00万吨 环比减少1.14万吨 降幅3.69% 乙烯法产量10.49万吨 前值10.85万吨 环比减少0.36万吨 降幅3.35% 检修减损量20.11万吨 前值18.60万吨 环比增加1.51万吨 增幅8.10% [16] - 报告覆盖PVC期货行情相关维度 包含基差走势 主力合约走势 成交量 持仓量 前5/20席位持仓变动 主力合约价差走势的历史趋势图 数据时间跨度覆盖2022年至2026年 [19][21][25] - 报告覆盖PVC全产业链基本面相关维度 包含电石法上游兰炭 电石 液氯 原盐 烧碱的价格 成本利润 开工率 产量 库存 检修量历史趋势图 数据时间跨度覆盖2016年至2026年 [27][30][32][34][37] - 报告覆盖PVC供给相关维度 包含电石法产能利用率 乙烯法产能利用率 电石法利润 乙烯法利润 PVC日度产量 PVC周度检修量 周度PVC产能利用率 周度样本企业PVC产量的历史趋势图 数据时间跨度覆盖2018年至2026年 [39][41] - 报告覆盖PVC需求相关维度 包含PVC日度贸易商销量 周度预售量 PVC周度产销率 PVC表观消费量 PVC下游平均开工率 型材开工率 管材开工率 薄膜开工率 糊树脂开工率 糊树脂毛利 糊树脂成本 糊树脂月度产量 糊树脂表观消费量 房地产投资完成额度 房屋施工面积累计 房屋新开工面积 商品房销售面积 房屋竣工面积 社融规模增量 M2增量 地方政府新发专项债 基建投资同比的历史趋势图 数据时间跨度覆盖2018年至2026年 [43][45][47][49][51][53] - 报告覆盖PVC库存相关维度 包含交易所仓单 电石法厂库 乙烯法厂库 社会库存 生产企业库存天数的历史趋势图 数据时间跨度覆盖2019年至2026年 [55] - 报告覆盖PVC乙烯法相关维度 包含氯乙烯进口量 二氯乙烷进口量 PVC出口量 乙烯法FOB价差 氯乙烯进口价差的历史趋势图 数据时间跨度覆盖2018年至2026年 同时展示2025年7月至2026年8月PVC月度供需走势 对应月度产量区间181万吨至219万吨 厂库区间41万吨至73万吨 社库区间81万吨至122万吨 需求区间117万吨至192万吨 出口区间-68万吨至-22万吨 供需差值区间-7万吨至35万吨 [56][58]