报告行业投资评级 本报告未明确标注沥青行业的官方投资评级 报告核心观点 - 成本与供需错配共振推涨沥青价格 低库存刚需支撑行情坚挺 节后供需双降累库压力逐步显现[10] - 当前沥青基本面 基差 库存 盘面走势 主力持仓均呈现偏多特征 2611合约行情波动较大 建议谨慎操作[8] - 利多因素包括成本抬升利润下滑 开工负荷处于历史低位 库存深度去化 现货均价环比大涨[10] - 利空因素包括主营10月增产 地炼排产环比下滑 高价抑制下游拿货 供需缺口收窄[10] 目录内容总结 1 每日观点 - 供给端 据隆众对92家企业跟踪 2026年10月份中石油沥青排产34.4万吨 环比增幅9.9% 同比降幅43.5% 地方炼厂排产71.6万吨 环比降幅13.6% 同比降幅50.9%[7] - 本周国内石油沥青样本产能利用率为22.8907% 环比减少1.02个百分点 全国样本企业出货22.6万吨 环比增加3.15% 样本企业产量为38.2万吨 环比减少4.26% 样本企业装置检修量预估为118.1万吨 环比增加0.94% 本周炼厂有所减产 供应压力降低 下周供给压力或将增加[7] - 需求端 重交沥青开工率为23.7% 环比减少0.04个百分点 低于历史平均水平 建筑沥青开工率为1.8% 环比减少0.51个百分点 低于历史平均水平 改性沥青开工率为10.1644% 环比减少0.13个百分点 低于历史平均水平 道路改性沥青开工率为25% 环比持平 低于历史平均水平 防水卷材开工率为35% 环比增加5.00个百分点 低于历史平均水平 整体当前需求低于历史平均水平[8] - 成本端 日度加工沥青利润为412.21元/吨 环比减少27.00% 周度山东地炼延迟焦化利润为-599.67元/吨 环比增加41.25% 沥青加工利润减少 沥青与延迟焦化利润差增加 原油走强 预计短期内支撑作用走强[8] - 基差方面 10月08日 山东现货价6330元/吨 11合约基差为773元/吨 现货升水期货 呈现偏多特征[8] - 库存方面 社会库存为37.1万吨 环比减少11.03% 厂内库存为39.1万吨 环比减少15.36% 港口稀释沥青库存为7万吨 环比持平 社会库存持续去库 厂内库存持续去库 港口库存持续持平 呈现偏多特征[8] - 盘面方面 MA20向上 11合约期价收于MA20上方 呈现偏多特征[8] - 主力持仓方面 主力持仓净多 多增 呈现偏多特征[8] 2 基本面/持仓数据 - 期货合约收盘价方面 01合约现价4725元 前值4328元 涨跌397 涨跌幅9.17% 02合约现价4592元 前值4233元 涨跌359 涨跌幅8.48% 03合约现价4550元 前值4210元 涨跌340 涨跌幅8.08% 04合约现价4511元 前值4179元 涨跌332 涨跌幅7.94% 05合约现价4453元 前值4153元 涨跌300 涨跌幅7.22% 06合约现价4419元 前值4124元 涨跌295 涨跌幅7.15% 07合约现价4357元 前值4043元 涨跌314 涨跌幅7.77% 08合约现价4261元 前值3981元 涨跌280 涨跌幅7.03% 09合约现价4130元 前值3895元 涨跌235 涨跌幅6.03% 10合约现价6016元 前值5619元 涨跌397 涨跌幅7.07% 11合约现价5557元 前值5013元 涨跌544 涨跌幅10.85% 12合约现价5024元 前值4568元 涨跌456 涨跌幅9.98%[12] - 部分月间价差方面 3-6价差现价131 前值86 涨跌45 涨跌幅52.33% 3-9价差现价420 前值315 涨跌105 涨跌幅33.33% 3-12价差现价-474 前值-358 涨跌-116 涨跌幅32.40% 6-9价差现价289 前值229 涨跌60 涨跌幅26.20% 6-12价差现价-605 前值-444 涨跌-161 涨跌幅36.26% 9-12价差现价-894 前值-673 涨跌-221 涨跌幅32.84%[12] - 山东重交沥青现货价6330元/吨 上期所注册仓单合计37270吨 各合约基差均呈现不同程度环比下跌 跌幅区间为10.02%至41.75%[12] - 下游需求开工率方面 防水卷材开工率现价35.00% 前值30.00% 环比增加5.00个百分点 道路改性沥青开工率现价25.00% 前值25.00% 环比持平 改性沥青开工率现价10.16% 前值10.29% 环比减少0.13个百分点 建筑沥青开工率现价1.80% 前值3.70% 环比减少1.90个百分点 重交沥青开工率现价23.70% 前值24.60% 环比减少0.90个百分点[15] - 周度利润数据方面 延迟焦化沥青价差现价-599.67元/吨 前值-424.55元/吨 环比减少175.12元 涨跌幅41.25% 日度沥青焦化利润现价412.21元/吨 前值568.38元/吨 环比减少156.17元 涨跌幅-27.48%[15] - 周度出货量方面 华东地区出货量现价2.9万吨 前值2.18万吨 环比增加0.72万吨 涨跌幅33.03% 山东地区出货量现价23.73万吨 前值23.95万吨 环比减少0.22万吨 涨跌幅-0.92%[15] - 周度产量及相关数据方面 全国样本企业周度出货量现价22.6万吨 前值21.91万吨 环比增加0.69万吨 涨跌幅3.15% 山东地炼周度开工率现价22.2% 前值23.6% 环比减少1.4个百分点 涨跌幅-6.70% 全国重交样本企业周度开工率现价22.8907% 前值23.9094% 环比减少1.0187个百分点 涨跌幅-4.26% 样本企业周度产量现价38.2万吨 前值39.9万吨 环比减少1.7万吨 涨跌幅-4.26% 周度检修量现价118.1万吨 前值117万吨 环比增加1.1万吨 涨跌幅0.94%[15] - 周度库存数据方面 社会库存现价37.1万吨 前值41.7万吨 环比减少4.6万吨 涨跌幅-11.03% 厂内库存现价39.1万吨 前值46.2万吨 环比减少7.1万吨 涨跌幅-15.37% 港口稀释沥青库存现价7万吨 前值7万吨 环比持平 涨跌幅0.00%[15] - 报告配套多类历史走势图表 覆盖2020年至2026年的山东基差走势 华东基差走势 沥青合约价差走势 沥青与布油 西德州油价格走势 原油裂解价差走势 沥青与原油 燃料油比价走势 华东及山东重交沥青现货价格走势 沥青利润走势 焦化沥青利润价差走势 周度出货量走势 国内稀释沥青港口库存走势 周度产量走势 月度产量走势 马瑞原油价格及委内瑞拉原油月度产量走势 地炼沥青产量走势 周度开工率走势 检修损失量预估走势 交易所仓单走势 社会库存和厂内库存走势 厂内库存存货比走势 沥青进出口走势 韩国沥青进口价差走势 石油焦产量走势 表观消费量走势 公路建设交通固定资产 新增地方专项债 基础建设投资完成额同比等基建相关指标走势 沥青摊铺机 挖掘机 压路机销量及挖掘机开工小时数等下游机械需求走势 各类别沥青开工率走势 下游开工情况走势 沥青月度供需平衡表等维度的历史数据对比[17][18][20][22][23][25][26][28][29][32][33][35][36][38][39][41][42][43][45][46][48][49][51][53][54][56][57][58][60][61][63][64][66][67][68][70][71][73][74][76][77][79][80][82][83][85][86][88][89][92][93][94][96][97][98][100][102][103][104][105][107][108]