报告行业投资评级 - 本报告未明确给出对应固定收益行业的具体投资评级结论 [164][165] 报告核心观点 - 11月美国中期选举后 美伊局势及美国财政状况可能出现更加明确信号 为美股和美债行情提供线索 [3] - 当前美债处于熊市 长期收益率上升的高度可能取决于来自美股市场的压力 2026年7月以来美股科技公司盈利显著增长 纳指市盈率显著下降 纳指盈利收益率明显上升 科技股收益率上行对美债市场形成资金分流 对长期收益率构成压力 [5] - 美国政府近期展现将AI产业发展升级为官方战略的倾向 美国总统特朗普近日表示反对"AI减速论" 白宫也成立了"超级智能"工作组 进一步加剧美股科技股盈利收益率对美债的冲击 [5] - 美联储重启加息后 市场关于其对抗通胀的信心有所增强 后续美国股债关系的平衡主要取决于美伊局势能否失控和美国财政状况能否有所改善 美国政府大概率不愿意在中期选举前大规模攻击伊朗 中期选举后美伊局势失控也属于小概率尾部风险 [5] - 国内债市在美股AI叙事未完 能源价格尾部风险尚存的条件下 10月在久期策略上保持定力更加稳妥 较早进一步扩久期从收益与风险对比来看未必合适 [5] 高频数据扫描 - 2026年10月9日当周 布伦特原油期货价平均环比降1.14% WTI原油期货价平均环比降1.29% LME铜现货价全周均价环比升0.64% 铜金比价环比升1.23% 铝现货全周均价环比降2.81% [5] - 农业部猪肉平均批发价环比降1.81% 同比降14.31% 28种重点监测蔬菜批发价平均环比降0.88% 同比降11.47% [5] - 9月25日当周 食用农产品价格指数环比降0.10% 同比降0.21% 生产资料价格指数环比升0.30% 同比升23.43% [5] - 食品类高频周度环比数据 柯桥纺织原料类价格指数环比升2.42% 柯桥纺织服装面料类价格指数环比升0.06% 义乌中国小商品指数场内价格指数环比升0.13% RJ/CRB商品价格指数周环比升0.45% LLDPE现货价周环比升1.85% 全国水泥价格指数周环比升0.06% PVC乙烯法市场价周环比升0.85% 焦化企业开工率周环比升0.47% 秦皇岛港煤炭库存周环比降0.17% 环渤海动力煤综合平均价格指数环比持平 [15] - 有色金属类高频周度环比数据 南华铁矿石指数周环比降2.80% 全国247家钢厂高炉开工率周环比降0.20% 螺纹钢库存周环比升2.87% 30大中城市商品房成交面积周环比降3.18% 100大中城市成交土地总价周环比降10.63% 100大中城市成交土地溢价率周环比升26.90% 一线城市商品房成交面积周环比升12.97% 二线城市商品房成交面积周环比降13.85% 三线城市商品房成交面积周环比降5.14% 波罗的海干散货指数周环比降5.62% [15] - 对应宏观指标的高频同比数据 LME铜现货结算价同比35.58% 粗钢日均产量同比-5.86% 螺纹钢钢材价格指数同比-0.39% 南华综合指数同比16.70% 布伦特原油期货结算价同比56.17% RJ/CRB现货指数同比37.45% LME铝现货结算价同比12.33% LLDPE现货价同比29.61% 全国水泥价格指数同比-6.61% [16] - 对应CPI相关高频同比数据 食用农产品价格指数周同比-0.21% 28种重点监测蔬菜批发价周同比-11.47% 100大中城市成交土地溢价率同比4.34% 100家产能200万吨以上焦化企业开工率77.34% 全国247家钢厂高炉开工率81.35% 柯桥纺织服装面料类价格指数同比-0.14% [16] - 对应出口相关高频同比数据 CCBFI综合指数同比4.11% 义乌中国小商品指数同比1.13% 波罗的海干散货指数同比53.07% MSCI新兴市场同比26.06% 粗钢日均产量月平均同比1.25% LME金属指数同比27.67% WTI原油价格同比47.04% [16] 高频数据和重要宏观指标走势对比 - 覆盖铜现货价同比与工业增加值同比+PPI同比 粗钢日均产量同比与工业增加值同比 南华综合指数同比与PPI工业品同比 南华铁矿石指数同比与PPI工业同比 布伦特原油价格同比与PPI工业同比 RJ/CRB价格指数同比与PPI工业品同比 LME铝价格同比与PPI工业同比 LLDPE价格同比与PPI工业同比 水泥价格指数同比与PPI工业同比 PVC价格同比与PPI工业同比等多组指标的走势对比 [32][33][36][37][45] - 覆盖食用农产品价格指数同比与CPI同比 猪肉平均批发价同比与CPI同比 山东蔬菜批发价格指数同比与CPI同比 成交土地溢价率与新建商品住宅价格指数环比 柯桥纺织价格指数同比与社会零售总额同比 CRB指数环比与商品房销售累计同比 铁矿石价格指数与LME铜价格指数 乘用车厂家销售量同比等多组指标的走势对比 [47][48][56][58] - 覆盖PVC价格同比与PPI工业同比 焦化企业开工率与固定投资完成额同比 粗钢日均产量同比与固定投资完成额同比 高炉开工率与固定投资完成额同比 粗钢产量累计同比与固定投资完成额同比 LME铜价格同比与出口金额同比 LME铝价格同比与出口金额同比 CCBFI综合指数同比与出口金额同比 布伦特原油价格同比与出口金额同比等多组指标的走势对比 [68][71][72][74][83] 美欧日重要高频指标 - 包含美国周度经济指标和实际经济增速 美国首周申领就业人数和失业率 美国同店销售增速和PCE同比 美国联邦基金期货隐含加/降息前景 衍生品市场隐含日本央行加/降息前景 衍生品市场隐含欧央行加/降息前景的走势展示 [92][98][91] 高频数据季节性走势 - 所有季节性走势指标均为环比涨幅 单位为% 覆盖30大中城市商品房成交面积 LME铜现货结算价 粗钢旬度日均产量 生产资料价格指数 螺纹钢钢材价格指数 全国247家钢厂高炉开工率 南华综合指数 中国铁矿石价格指数 布伦特原油期货结算价 RJ/CRB商品价格指数 LME铝现货结算价 LLDPE CFR价格 全国水泥价格指数 PVC乙烯法市场价 食用农产品价格指数 猪肉平均批发价 山东蔬菜批发价格指数 100大中城市成交土地溢价率 100家产能200万吨以上焦化企业开工率 PVC期货收盘价 柯桥纺织服装面料类价格指数 CCBFI综合指数 义乌中国小商品指数场内价格指数 波罗的海干散货指数的季节性走势展示 [106][101][110][113][117][125][134][135][139][141][143][144] 北上广深高频交通数据 - 单位为% 包含北京地铁客运量同比变化 上海地铁客运量同比变化 广州地铁客运量同比变化 深圳地铁客运量同比变化的走势展示 [157][154]