行业投资评级 - 农林牧渔行业投资评级为看好（维持）[1] 核心观点 - 超强厄尔尼诺正式形成，极端天气风险上升催化种植种业主题机会[1] - 生猪供给压力下产能持续收缩，猪价低位震荡，库存去化与产能收缩同步推进[1][8] - 极端天气凸显高产稳产、多抗广适品种价值，具备研发、品种储备及渠道优势的种业龙头值得关注[1] - 9月能繁母猪去化幅度较8月收窄，叠加高效后备母猪转能繁及生产效率提升，2027H1供给仍难明显收紧，供需改善或更多体现在2027H2[3][29] 周观察：超强厄尔尼诺正式形成，极端天气风险升温催化种植种业机会 - 国家气候中心10月9日确认，2026年9月已正式形成东部型超强厄尔尼诺事件，9月Niño3.4区海温指数升至2.94℃，较8月上升0.35℃，7—9月平均值达2.54℃，达到超强事件标准[11] - 预计未来三个月赤道中东太平洋海温继续上升，并于秋末冬初达到峰值，有望成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件[11] - NOAA 10月8日最新预测显示，2026年9—11月、10—12月及11月至2027年1月出现历史级强事件（三个月平均RONI≥+2.5℃）的概率分别为54%、83%和70%，其中10—12月概率较8月预测上调14pct[1][11] - 国家气候中心预计，2026年10—11月我国中东部大部降水偏多，江南及西南东部局部偏多5—8成，极端降水风险较高；冬季气温总体偏高，但寒潮频次略偏多，冷暖波动加剧[12] - 展望2027年春夏季，厄尔尼诺虽可能逐步衰减，但滞后影响仍较显著，持续性强降雨及高温热浪风险值得关注，长江流域洪涝风险或进一步上升[12] - 短期南方持续降雨可能影响晚稻成熟、收获及晾晒，北方部分地区干旱或影响秋播及土壤墒情；中期需关注2027年春夏季持续降雨对水稻、油菜等作物生产的不利影响[12] - 农业农村部2026年9月新审定主要农作物品种209个，其中小麦157个；小麦新品种中，兼抗两种及以上病害的品种达17个，优质小麦品种34个，试验产量较对照平均增产5.4%，另有4个节水抗旱品种及首次审定的黄淮麦区抗穗发芽品种[16] - 长江中下游麦区小麦品种赤霉病抗性新审定品种全部达到中抗水平[19] - 极端天气风险催化叠加优质品种持续推出，具备抗逆育种优势、品种储备丰富及渠道推广能力较强的种业龙头关注度有望提升[16] 猪价低位震荡，库存去化与产能收缩同步推进 - 截至10月9日，全国生猪均价为10.29元/公斤，与10月2日持平；同期日屠宰量由14.12万头升至14.64万头，环比增加约0.51万头，增幅3.63%[2][19] - 国庆期间屠宰量一度降至13.93万头，节后逐步修复；猪价自9月29日10.08元/公斤低点回升后稳定在10.3元/公斤附近[2][19] - 节后集团场恢复正常出栏，而需求季节性回落，短期行情或仍以偏弱震荡为主；10月规模场计划出栏仍环比增加，集团均重重新抬升，同时二育仅低位小幅补栏，尚未形成大规模承接，供应压力仍大[19] - 需求端看，11月中旬后腌腊需求有望改善[19] - 截至10月8日，全国/集团/散户出栏均重分别为129.18/125.36/147.31公斤，较10月1日分别变化+0.31/+0.34/-0.92公斤，同比分别高0.70/1.24/4.30公斤[2][21] - 散户均重已由9月10日150.19公斤连续下降至147.31公斤，前期大猪库存持续消化；集团均重本周明显回升，并带动全国均重重新上行[2][21] - 截至10月8日，120kg标猪与150kg肥猪价格差为0.48元/公斤，较9月30日小幅收窄0.02元/公斤；大猪溢价在9月下旬大猪集中释放后有所修复[21] - 截至9月30日，二次育肥栏舍利用率升至37.21%，较9月20日回升0.94pct，结束此前连续大幅下降趋势[25] - 截至10月8日，全国冻品库容率进一步降至21.99%，较9月30日下降0.17pct，较9月24日累计下降0.30pct；屠企主动入库意愿较弱、仍以消化库存为主[25] - 截至9月29日，7kg仔猪价格降至118元/头，较9月22日下降12元/头，降幅9.23%；较9月11日149元/头的平台累计下降31元/头，降幅约20.8%[27] - 截至10月8日，销售仔猪头均利润降至-172元/头，较10月1日进一步减少10元/头，已连续多周恶化；同期自繁自养企业销售商品猪头均利润为-236.40元/头，较10月1日改善4.59元/头，但仍处于较深亏损区间[27] - 2026年以来，涌益与钢联口径能繁母猪存栏变化方向整体一致，二季度以来均进入持续去化阶段；9月去化斜率有所放缓，需重点关注前期高效后备母猪转能繁及10—11月配种增加对能繁母猪净去化幅度的影响[29] 本周市场表现（10.8-10.9） - 本周上证指数下跌0.74%，农业指数上涨0.69%，跑赢大盘1.43个百分点[5][31] - 子板块来看，种子板块领涨6.74%[5][39] - 个股来看，金健米业（+15.53%）、南宁糖业（+12.22%）、神农科技（+11.50%）领涨[5][31] - 后15名中，天马科技（-11.73%）、东瑞股份（-5.56%）、神农集团（-4.96%）跌幅居前[37] 本周重点新闻（10.8-10.9） - 国家气候中心：超强厄尔尼诺已经形成，为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件；2026年5月以来赤道中东太平洋进入厄尔尼诺状态，5至9月关键区海温指数呈现快速增暖持续趋势，7至9月滑动平均值超过2.5℃，达到超强事件标准，类型为东部型[4][40] - 农业农村部完善植物新品种保护制度体系，公布新制修订的《植物新品种保护条例实施细则（农业部分）》《植物新品种复审委员会审理规定》和《第十二批农业植物品种保护名录》，自2026年11月1日起实施[4][41] - 实施细则共10章58条，重点细化实质性派生品种制度实施步骤，提高品种权保护水平，严格授权条件，完善申请受理审查程序并强化监督管理[41] - 复审规定共7章36条，主要调整复审委员会组成、优化案件审理程序，实现从受理到履行的全链条闭环[41] - 第十二批名录新增小黑麦、油莎豆、食用菌、草本药材等117个农业植物属种，我国保护范围由此扩大至308个[41] 本周价格跟踪（10.8-10.9） - 10月9日全国外三元生猪均价为10.20元/kg，较上周上涨0.09元/kg；仔猪均价为15.42元/kg，较上周下跌0.09元/kg；白条肉均价14.05元/kg，较上周下跌0.13元/kg[6][45] - 10月9日猪料比价为3.04:1；自繁自养头均利润-252.25元/头，环比-0.34元/头；外购仔猪头均利润-170.92元/头，环比+3.69元/头[6][45] - 本周鸡苗均价1.94元/羽，环比+4.30%；毛鸡均价6.16元/公斤，环比+3.36%；毛鸡养殖利润-2.95元/羽，环比+0.81元/羽[43][49] - 父母代种鸡养殖利润-0.76元/羽，环比+5.00%[43] - 10月9日中速鸡均价13.55元/公斤，环比持平[43][51] - 10月2日生鲜乳均价3.08元/公斤，环比+0.01元/公斤[54] - 10月9日牛肉均价72.81元/公斤，环比上周上涨0.02元/公斤[43][56] - 上周草鱼价格16.98元/公斤，环比-0.12%；10月9日鲈鱼价格19.00元/公斤，环比-2.06%；10月8日对虾价格32.50元/公斤，环比持平[43][58] - 本周大商所玉米期货结算价为2151.00元/吨，周环比-1.19%；豆粕期货活跃合约结算价为2365.00元/吨，周环比+1.81%[43][63] - NYBOT11号糖10月9日收盘价20.27美分/磅，周环比+1.81%；郑商所白砂糖期货10月9日收盘价5491.00元/吨，周环比+1.61%[43][65] 主要肉类进口量 - 据海关总署数据，2026年8月猪肉进口6.00万吨，同比-25.0%[67] - 据海关总署数据，2026年8月鸡肉进口3.00万吨，同比+167.0%[67] 饲料产量 - 据中国饲料工业协会，2026年8月全国工业饲料产量3124万吨，环比+4.50%[70]