2026 年 04 月 13 日 开源晨会 0413 沪深300 及创业板指数近1年走势 -24% 0% 24% 48% 72% 96% 2025-04 2025-08 2025-12 沪深300 创业板指 数据来源：聚源 昨日涨跌幅前五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 电力设备 | 3.502 | | 非银金融 | 2.509 | | 通信 | 2.040 | | 电子 | 2.012 | | 汽车 | 1.593 | | 数据来源：聚源 | | 昨日涨跌幅后五行业 | 行业名称 | 涨跌幅(%) | | --- | --- | | 农林牧渔 | -0.715 | | 交通运输 | -0.392 | | 有色金属 | -0.348 | | 综合 | -0.189 | | 煤炭 | -0.172 | | 数据来源：聚源 | | 吴梦迪（分析师） wumengdi@kysec.cn 证书编号：S0790521070001 观点精粹 总量视角 【宏观经济】油价上升驱动美国通胀大幅反弹——美国 3 月 CPI 点评-20260411 【宏观经济】原油价格推动 PPI 同比转正 ...

电子 2026 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -19% 0% 19% 38% 58% 77% 2025-04 2025-08 2025-12 电子 沪深300 相关研究报告 《国产算力发展加速，存储厂商业绩 超预期—行业周报》-2026.4.6 《国内 Token 需求快速增长，重视国 产算力和扩产/涨价方向—行业周报》 -2026.3.29 《AI 侧提振+代工产能趋紧，模拟涨 价线或全面开启—行业点评报告》 -2026.3.27 全球科技板块全面反弹，存储&算力趋势走强 ——行业周报 | 陈蓉芳（分析师） | 陈凯（分析师） | | --- | --- | | chenrongfang@kysec.cn | chenkai1@kysec.cn | | 证书编号：S0790524120002 | 证书编号：S0790526030004 | chenkai1@kysec.cn 证书编号：S0790526030004 市场回顾：AI 硬件与存储共振，电子板块全面走强 本周（2026.4.6-2026.4.10）电子行业指数上涨 10.87%，受益于 AI 硬件催化、 ...

社会服务 社会服务 2026 年 04 月 12 日 中国香港零售&进出口贸易额双高增，口扫国产替代+ 出海进行时 ——行业周报 初敏（分析师） 李睿娴（分析师） 程婧雅（分析师） chumin@kysec.cn 证书编号：S0790522080008 liruixian@kysec.cn 证书编号：S0790525020004 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 2025-04 2025-08 2025-12 社会服务 沪深300 相关研究报告 《3 月离岛免税销售同比增长 25%， 香港商业地产交易额创新高—行业周 报》-2026.4.6 《电力 AI 新基建迎重大新机，三维数 字化技术促进牙科升级—行业周报》 -2026.3.29 《中国香港 2月一手房成交增速亮眼， 世界牙科耗材看中国—行业周报》 -2026.3.22 chengjingya@kysec.cn 证书编号：S0790525070010 供配电设备：算力效率最大化为核心目标，AIDC 高能耗驱动升级 伴随 GPU 芯片功耗提升，AIDC 机柜的热密度大幅提升，AIDC 以 GPU 为 ...

农林牧渔 2026 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 2025-04 2025-08 2025-12 农林牧渔 沪深300 相关研究报告 《清明备货难改供给宽松格局，仔猪 亏损加深悲观预期加速释放—行业周 报》-2026.4.5 《现货供给压力加速释放，仔猪端率 先转弱—行业周报》-2026.3.29 《猪价持续创新低拐点未现，二育谨 慎与被动入库强化弱势—行业周报》 -2026.3.22 10 短期猪价仍受均重扰动，产能去化信号仍待观察 ——行业周报 出栏均重仍为核心矛盾，现货猪价延续偏弱运行。据涌益咨询，截至 4 月 10 日，全国生猪均价降至 8.82 元/公斤，较 4 月 3 日继续下跌 0.24 元/公斤。同期 日屠宰量升至 16.68 万头，较 4 月 3 日环比小幅增长 0.67%，且较去年同期明显 偏高。出栏均重方面，截至 4 月 9 日，全国/集团/散户出栏均重分别为 128.61/125.37/146.92 公斤，较上周分别变动-0.20/-0.19/+0.39 公斤，同比分别变 动-0.20/-0.97/+ ...

北交所信息更新 "十五五"基建东风已至，基建监测龙头 2025 年新签合同创新高 ——北交所信息更新 2026 年 04 月 12 日 投资评级：增持（维持） | 日期 | 2026/4/10 | | --- | --- | | 当前股价(元) | 19.84 | | 一年最高最低(元) | 45.88/15.05 | | 总市值(亿元) | 33.21 | | 流通市值(亿元) | 25.95 | | 总股本(亿股) | 1.67 | | 流通股本(亿股) | 1.31 | | 近 3 个月换手率(%) | 58.07 | 北交所研究团队 诸海滨（分析师） zhuhaibin@kysec.cn 证书编号：S0790522080007 2025 年公司营收 4.08 亿元（+14.32%），归母净利润 0.82 亿元（+7.26%） 2025 年公司实现营收 4.08 亿元，同比增长 14.32%，归母净利润 8261.17 万元， 同比增长7.26%，扣非归母净利润8118.37万元，同比增长11.35%，毛利率52.72%。 受下游竞争加剧影响，我们下调 2026-2027 年盈利预测，新增 2028 年 ...

事件点评 2026 年 04 月 12 日 PPI 同比转正，物价进入"正增速" 固定收益研究团队 ——2026 年 3 月价格数据点评 陈曦（分析师） 王帅中（联系人） chenxi2@kysec.cn 证书编号：S0790521100002 wangshuaizhong@kysec.cn 证书编号：S0790125070016 事件：国家统计局公布 2026 年 3 月价格数据，3 月 CPI 同比上涨 1.0%（前值为 +1.3%，下同），环比下降 0.7%（+1.0%）；核心 CPI 环比下降 0.7%（+0.7%）， 同比上涨 1.1%（+1.8%）；PPI 环比上涨 1.0%（+0.4%），同比上涨 0.5%（-0.9%）， PPI 同比连续下降 41 个月后首次上涨。 债市观点：预计 10 年国债目标区间 2-3%，中枢或为 2.5% （1）基本面：经济修复不及预期证伪，叠加 2026 年初或宽信用、宽财政，加速 周期回升； （2）宽货币：如果有宽货币政策（例如降准降息、买债等），则与 2025 年类似， 收益率或短暂下行后上行； 3 月价格数据关注点 食品和服务价格季节性回落，CPI 同比不及 ...

相关研究报告 医药生物 2026 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 0% 7% 14% 22% 29% 36% 2025-04 2025-08 2025-12 2026-04 医药生物 沪深300 数据来源：聚源 《多项学术会议临近，创新药进入密 集数据催化期—行业周报》-2026.4.5 《从"药明系"看创新药产业链的经 营趋势—行业周报》-2026.3.29 《中国领航 ADC 时代，多款 ADC 重 磅 登 场 ELCC 2026 — 行 业 周 报 》 -2026.3.22 MNC 重金入局，DAC 赛道静待国内突破 ——行业周报 | 余汝意（分析师） | 刘艺（联系人） | 石启正（联系人） | | --- | --- | --- | | yuruyi@kysec.cn | liuyi1@kysec.cn | shiqizheng@kysec.cn | | 证书编号：S0790523070002 | 证书编号：S0790124070022 | 证书编号：S0790125020004 | MNC 重金入局，DAC 赛道静待国内突破 4 月 9 日，C4 Therapeutic ...

计算机 2026 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -12% 0% 12% 24% 36% 48% 2025-04 2025-08 2025-12 计算机 沪深300 相关研究报告 《周观点：SpaceX 即将提交 IPO 申 请，重视商业航天投资机会—行业周 报》-2026.3.29 《周观点：阿里、百度官宣涨价，继 续重视 AI Infra 机遇—行业周报》- 2026.3.22 《周观点：政府工作报告首提"算电 协同"，关注产业链投资机会—行业 周报》-2026.3.15 周观点：重视国产算力投资机会 ——行业周报 刘逍遥（分析师） liuxiaoyao@kysec.cn 证书编号：S0790520090001 市场回顾：本周（2026.4.7-2026.4.10），沪深 300 指数上涨 4.41%，计算机 指数上涨 6.17%。 周观点：重视国产算力投资机会 （1）AI 算力紧缺，继阿里、百度涨价后，腾讯也官宣涨价 以 Opencalw 为代表的 AI 应用迎来部署热潮，Token 调用量激增，带动 AI 算力 需求高增，各大智能云厂商相继涨价。3 月 18 ...

行 业 研 究 2026 年 04 月 12 日 投资评级：看好（维持） 行业走势图 数据来源：聚源 -10% 0% 10% 19% 29% 38% 2025-04 2025-08 2025-12 房地产 沪深300 相关研究报告 《成交数据出现拐点，政策累积效应 开始显现—行业点评报告》-2026.4.7 《核心城市楼市新局·北京篇：改善 需求锚定核心，刚需战场卷向五环— 行业深度报告》-2026.3.30 《小阳春成色略有不足，苏州出台青 年人才贴息—行业周报》-2026.3.29 小阳春后成交季节性回落，太仓及郑州推出涉房新政 ——行业周报 | 齐东（分析师） | 胡耀文（分析师） | | --- | --- | | qidong@kysec.cn | huyaowen@kysec.cn | | 证书编号：S0790522010002 | 证书编号：S0790524070001 | 单周成交数据季节性回落，两城市出台地产政策 价格端：2026 年第 15 周，冰山 100 指数为 9962，周环比-0.1%，周同比-12.2%。 风险提示：市场信心恢复不及预期，政策影响不及预期。 开 源 证 券 证 券 ...

核心观点 - 北交所时隔三年重启网下询价发行，以中科仪为标志，旨在服务科技与未盈利企业，释放“机构优先、专业定价”信号，预计初期网下中签率较高，有助于吸引中长期资金回流 [2][12][39] - 北证市场近期随科创板和创业板同步反弹，估值折价优势显现，建议关注受益于地缘冲突的涨价板块、以及估值性价比高的国家级专精特新“小巨人”和优质次新股 [3][63] - 北证新股上市表现活跃，2025年初至今上市企业首日涨幅均值高达280.35%，近期上市的晨光电机和赛英电子首日涨幅分别为87.35%和120.71% [74][75] 1. 网下询价重启与中科仪案例 - **事件与意义**：2026年4月9日，北交所发布中科仪上市询价公告，这是自2023年一诺威、安达科技发行后，时隔三年再次启用网下询价发行方式，标志着服务科技与未盈利企业政策导向明确 [2][12] - **制度与规则**：网下询价依据2023年2月中证协发布的特别规定，对投资者注册要求趋严，机构投资者需具备两年以上投研和合规风控经验，风险承受能力等级为C4级及以上 [2][24][25] - **定价与配售机制**：采用市场化定价与差异化配售结合，实行全额资金申购，剔除最高报价部分不超过3%，网下初始发行比例在60%-80%之间，并设置差异化回拨机制 [2][33] - **适用企业特征**：采用网下询价发行的企业主要为采用上市标准四的未盈利医药及科技型企业，以及利润规模较大的公司，历史数据显示40家网下询价上市企业当年归母净利润均值达8755.68万元 [2][34] - **中科仪公司概况**：中科仪是中国领先的半导体制造设备核心部件及真空科学仪器供应商，其干式真空泵产品打破欧美日韩垄断，满足14nm先进逻辑芯片等工艺需求，已在国内主流晶圆厂批量应用 [12][14][16] - **中科仪财务表现**：2025年公司营业总收入为12.91亿元，归母净利润为84,386.54万元，扣非归母净利润为10,297.96万元 [22][23] - **排队企业情况**：截至2026年4月10日，北交所排队企业中，有15家企业2024年归母净利润超2亿元（最高为7.9亿元），另有2家未盈利创新药企（科州药物、天广实） [37][38] 2. 北交所市场表现与估值分析 - **指数与估值变化**：本周（截至2026年4月10日）北证50指数报1,307.67点，周涨幅+4.22%，PETTM为52.87X；北证专精特新指数报2,140.24点，周涨幅+4.28%，PETTM为69.28X [3][52][56] - **板块估值对比**：北证A股整体PE估值由40.63X上涨至42.14X，创业板由42.24X上涨至45.66X，科创板由74.07X上涨至79.30X，北交所与科创板估值折差进一步拉大至-37.16X [40][41] - **行业估值分布**：按开源证券分类，北交所五大行业PETTM（剔负）分别为：高端装备34.84X、信息技术85.75X、化工新材41.81X、消费服务40.59X、医药生物31.66X [3][60] - **估值结构**：截至2026年4月10日，北交所PETTM超过45X的企业有132家（占比43.28%），较2025年9月高点减少25家；PETTM在0-30X的企业有69家（占比22.62%），较前期增加19家 [62] - **市场流动性**：本周北证A股日均成交额为135.46亿元，较上周增长3.33%；日均换手率为3.20%，较上周下滑0.04个百分点；2026年以来北交所日均成交额均值为215.63亿元，日均换手率均值为4.38% [45][49][50] 3. 北证新股上市与股票池推荐 - **新股上市概况**：2025年1月1日至2026年4月10日，北交所共有44家企业新发上市，2026年已上市18家 [20][74] - **近期新股表现**：2026年3月30日至4月10日上市的晨光电机和赛英电子，首日涨幅分别为87.35%和120.71% [74] - **历史发行数据**：2025年初至今上市企业的发行市盈率均值为13.45X，首日涨跌幅均值为280.35%，中值为196.83% [18][19] - **股票池调整**：本周调出蘅东光、诺思兰德、安达科技；调入海菲曼、开发科技、新恒泰、普昂医疗 [3][66] - **推荐关注标的**：报告推荐关注五大产业链股票池，包括信息技术（如万源通、奥迪威）、化工新材料（如贝特瑞、佳先股份）、高端装备（如开发科技、同力股份）、医药生物（如锦波生物、普昂医疗）和消费服务（如海菲曼、骑士乳业） [3][68][69] 4. 审核、监管与新三板概况 - **IPO审核动态**：2026年北交所已上市企业18家，下周有3家企业待上会；本周朗信电气更新至已注册，金戈新材等3家提交注册，森合高科等2家已过会，另有5家进入已问询 [3] - **新三板市场现状**：新三板挂牌企业总数先增后缓降，总市值缓坡下滑后趋稳，成交额自2022年以来维持在较低位置，2026年定增募资额合计13.95亿元 [24][25] - **新三板培育功能**：新三板长期培育出多家在沪深北及港交所上市的企业，目前挂牌企业中软件服务、机械、硬件设备、化工、企业服务数量占比均超过5% [26][27]