行业投资评级 - 报告对农业行业评级为增持 [6] 核心观点 - 种植方面超强厄尔尼诺形成且为历史最强 国家气候中心监测显示2026年9月已正式形成一次超强厄尔尼诺事件 预计未来三个月赤道中东太平洋海表温度将继续升高 在秋末冬初达到峰值 此次厄尔尼诺事件将成为有系统性监测以来最强厄尔尼诺事件 [3] - 根据美国农业部最新预估数据 2026/2027年度全球玉米期末库存降至2.72亿吨 为近10年最低水平 全球玉米供需平衡表呈现去库特征 看好粮价底部抬升的景气机会以及抗逆性高产品种表现 [3] - 生猪产能继续去化 涌益咨询数据显示9月能繁存栏环比-0.52%（8月环比-1.67%） 上海钢联9月能繁环比-0.86%（8月环比-2.94%） 9月能繁母猪存栏继续下降 [4] - 综合来看26Q3预期全行业育肥猪继续亏损 8至9月仔猪销售深度亏损 行业去产能继续且8至9月去化加快 等待10月统计局公布三季度末能繁母猪存栏数据 [4] - 宠物方面国庆宠物消费彰显强劲增长势能 根据央视财经 家政平台数据显示国庆假期家政服务订单中涨幅最明显的是宠物上门服务订单 周环比增长超300% [5] - 2026年铁路爱宠行服务进一步扩容 覆盖163座高铁车站 364趟动车组列车 并提供携宠出行和爱宠单独行两种模式 [5] 重要行业数据一览 - 农林牧渔板块指数为2,582.15 周环比涨跌幅0.69% 月环比涨跌幅-7.74% 年同比-12.97% [11] - 农产品批发价格200指数为114.78 周环比涨跌幅-0.04% 月环比涨跌幅-1.79% 年同比-2.37% [11] - 生猪价格为10.29元/千克 周环比涨跌幅0.29% 月环比涨跌幅-6.20% 年同比-6.62% [11] - 仔猪价格为211.00元/头 周环比涨跌幅-4.52% 月环比涨跌幅-18.22% 年同比-20.38% [11] - 生猪出栏均重为129.18公斤 周环比涨跌幅0.24% 月环比涨跌幅-0.11% 年同比0.73% [11] - 生猪宰后均重为88.69公斤 周环比涨跌幅0.21% 月环比涨跌幅0.83% 年同比-0.43% [11] - 二元母猪价格为32.15元/公斤 周环比涨跌幅-0.09% 月环比涨跌幅-0.22% 年同比-0.99% [11] - 行业平均自繁自养盈利为-251.91元/头 周环比涨跌幅22.49% 月环比涨跌幅43.53% 年同比182.38% [11] - 白羽肉毛鸡价格为5.96元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅-5.99% 年同比-13.50% [11] - 白条鸡价格为13.30元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅0.38% 年同比-7.64% [11] - 商品代鸡苗价格为1.86元/羽 周环比涨跌幅0.54% 月环比涨跌幅-22.18% 年同比-41.88% [11] - 鸡肉综合售价为8,867.39元/吨 周环比涨跌幅-0.73% 月环比涨跌幅-1.50% 年同比0.10% [11] - 白鸡父母代鸡苗价格为43.49元/羽 周环比涨跌幅-4.10% 月环比涨跌幅-11.39% 年同比3.79% [11] - 白鸡近24周父母代鸡苗销量为4,565.51套 月环比涨跌幅9.84% 年同比22.13% [11] - 白鸡在产父母代鸡存栏为2,369.47万套 周环比涨跌幅0.21% 月环比涨跌幅0.89% 年同比1.02% [11] - 白鸡后备父母代鸡存栏为1,607.44万套 周环比涨跌幅-2.61% 月环比涨跌幅-4.40% 年同比6.30% [11] - 白鸡在产祖代鸡存栏为165.57万套 周环比涨跌幅-0.44% 月环比涨跌幅0.41% 年同比22.13% [11] - 白鸡后备祖代鸡存栏为92.44万套 周环比涨跌幅2.65% 月环比涨跌幅13.84% 年同比44.34% [11] - 黄鸡在产父母代鸡存栏为1,305.09万套 周环比涨跌幅-1.54% 月环比涨跌幅-3.05% 年同比-5.71% [11] - 黄鸡后备父母代鸡存栏为953.13万套 周环比涨跌幅2.57% 月环比涨跌幅-3.82% 年同比10.09% [11] - 黄鸡在产祖代鸡存栏为164.83万套 周环比涨跌幅0.66% 月环比涨跌幅2.27% 年同比3.15% [11] - 黄鸡后备祖代鸡存栏为105.78万套 周环比涨跌幅-0.48% 月环比涨跌幅-1.97% 年同比-13.59% [11] - 柳州现货糖价为5,285.00元/吨 周环比涨跌幅0.86% 月环比涨跌幅0.76% 年同比-9.66% [11] - 天然橡胶价格活跃合约为20,220.00元/吨 周环比涨跌幅4.09% 月环比涨跌幅8.01% 年同比36.02% [11] - 玉米价格为2,279.12元/吨 周环比涨跌幅-1.46% 月环比涨跌幅-3.00% 年同比1.71% [11] - 豆粕价格为3,439.21元/吨 周环比涨跌幅0.38% 月环比涨跌幅2.70% 年同比12.79% [11] - 小麦价格为2,430.06元/吨 周环比涨跌幅0.30% 月环比涨跌幅0.58% 年同比-1.82% [11] - USDA全球玉米库存消费比为0.21 月环比涨跌幅-0.15% 年同比-1.31% [11] - USDA全球大豆库存消费比为0.28 月环比涨跌幅-0.07% 年同比-1.35% [11] - 月度大豆进口量为1,214.00万吨 月环比涨跌幅3.14% 年同比-1.14% [11] - 猪饲料价格为3.37元/千克 周环比涨跌幅0.30% 月环比涨跌幅0.60% 年同比-0.30% [11] - 肉鸡饲料价格为3.49元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅0.00% 年同比-0.57% [11] - 海参价格为90.00元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅0.00% 年同比-10.00% [11] - 鲍鱼价格为90.00元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅12.50% 年同比12.50% [11] - 扇贝价格为10.00元/千克 周环比涨跌幅0.00% 月环比涨跌幅0.00% 年同比0.00% [11] - 草鱼价格为18.00元/千克 周环比涨跌幅-4.26% 年同比-7.69% [11] 生猪养殖板块 - 猪价持续探底 生猪价格环比略有上升 [12][13] - 短期我国猪肉进口下降 [13] - 短期全国冻品库容率有所下降 [16] - 短期生猪出栏均重上升 [16] 白羽肉鸡 - 鸡苗价格有所上升 [21] - 毛鸡价格持平 [21] - 鸡肉综合售价下降 [23] - 白羽鸡祖代存栏下降 [23] - 白鸡父母代存栏上升 [28] - 淘汰鸡日龄增加 [28] 黄羽肉鸡 - 黄鸡在产祖代存栏上升 [30] - 黄鸡在产父母代存栏低位下降 [30] 饲料板块 - 饲料价格上升 [34] - 玉米 豆粕价格下降 小麦价格上升 [34] - 1999至2026年月度大豆进口量变化 [36] 重点覆盖公司盈利预测及估值 - 牧原股份收盘价41.12元 2026E EPS为1.68元 2027E EPS为4.68元 2026E PE为24.48 2027E PE为8.79 评级增持 [38] - 温氏股份收盘价14.9元 2026E EPS为-0.58元 2027E EPS为1.83元 2026E PE为-25.69 2027E PE为8.14 评级增持 [38] - 天康生物收盘价7.68元 2026E EPS为0.15元 2027E EPS为0.58元 2026E PE为51.20 2027E PE为13.24 评级增持 [38] - 神农集团收盘价29.92元 2026E EPS为1.46元 2027E EPS为1.86元 2026E PE为20.49 2027E PE为16.09 评级增持 [38] - 巨星农牧收盘价13.92元 2026E EPS为-1.33元 2027E EPS为0.61元 2026E PE为-10.47 2027E PE为22.82 评级增持 [38] - 海大集团收盘价42.83元 2026E EPS为2.46元 2027E EPS为3.66元 2026E PE为17.41 2027E PE为11.70 评级增持 [38] - 圣农发展收盘价15.87元 2026E EPS为0.96元 2027E EPS为1.31元 2026E PE为16.53 2027E PE为12.11 评级增持 [38] - 瑞普生物收盘价16.81元 2026E EPS为0.92元 2027E EPS为1.17元 2026E PE为18.27 2027E PE为14.37 评级增持 [38] - 新希望收盘价6.87元 2026E EPS为0.24元 2027E EPS为0.18元 2026E PE为28.63 2027E PE为38.17 评级增持 [38] - 乖宝宠物收盘价39.78元 2026E EPS为1.04元 2027E EPS为1.36元 2026E PE为38.25 2027E PE为29.25 评级增持 [38] - 佩蒂股份收盘价14.76元 2026E EPS为0.45元 2027E EPS为0.60元 2026E PE为32.80 2027E PE为24.60 评级增持 [38] - 中宠股份收盘价27.97元 2026E EPS为0.98元 2027E EPS为1.35元 2026E PE为28.54 2027E PE为20.72 评级增持 [38] - 晨光生物收盘价11.82元 2026E EPS为0.88元 2027E EPS为1.10元 2026E PE为13.43 2027E PE为10.75 评级增持 [38] - 诺普信收盘价9.41元 2026E EPS为1.11元 2027E EPS为1.37元 2026E PE为8.48 2027E PE为6.87 评级增持 [38] - 康农种业收盘价9.31元 2026E EPS为1.15元 2027E EPS为1.50元 2026E PE为8.10 2027E PE为6.21 评级增持 [38] - 益生股份收盘价8.06元 2026E EPS为0.58元 2027E EPS为0.72元 2026E PE为13.90 2027E PE为11.19 评级增持 [38] - 隆平高科收盘价9.06元 2026E EPS为0.26元 2027E EPS为0.41元 2026E PE为34.85 2027E PE为22.10 评级增持 [38] - 生物股份收盘价11.84元 2026E EPS为0.35元 2027E EPS为0.45元 2026E PE为33.83 2027E PE为26.31 评级增持 [38] - 禾丰股份收盘价6.38元 2026E EPS为0.54元 2027E EPS为1.17元 2026E PE为11.81 2027E PE为5.45 评级增持 [38] 投资建议 - 生猪推荐标的为牧原股份 温氏股份 神农集团 天康生物 新希望 巨星农牧 [5] - 后周期推荐标的为生物股份 海大集团 禾丰股份 [5] - 农产品产业链推荐标的为晨光生物 诺普信 隆平高科 康农种业 [5] - 宠物板块推荐标的为乖宝宠物 中宠股份 瑞普生物 佩蒂股份 [5] - 禽板块推荐标的为圣农发展 益生股份 [5]