报告核心观点 - 铁矿基本面整体仍然偏弱 供应端全球发运明显回升 港口库存持续累积 需求端铁水低位企稳 但钢厂盈利率维持低位 短期钢厂低库存带来节后补库需求 中期供需宽松格局尚未改变 重点关注补库持续性及港口累库情况 [4] - 上涨驱动为节后钢厂可能存在阶段性补库 下跌驱动为 主流矿供应维持高位 钢厂低利润持续 节后补库结束以及铁水进一步回落 [4] 供应端相关内容 - 全球发运当周值3487万吨 环比4.3% 同比8.7% [3] - 澳大利亚发运当周值2004万吨 环比6.9% 同比8.1% [3] - 巴西发运当周值699.7万吨 环比-12.1% 同比-13.9% [3] - 力拓发中国当周值607.6万吨 环比18.9% 同比20.2% [3] - BHP发中国当周值418万吨 环比-13.5% 同比-16.6% [3] - FMG发中国当周值272.8万吨 环比-32.9% 同比-20.4% [3] - Vale发全球当周值508.9万吨 环比-19.7% 同比-15.3% [3] - 全球发运回升至3487万吨 环比增加144万吨 增幅4.3% [4] - 45港到港当周值2303.6万吨 环比-18.9% 同比-24.4% [3] - 45港到港降至2304万吨 环比减少535万吨 全球发运回升意味着后续到港仍有增加压力 [4] - 本期发运回升 覆盖全球铁矿发货量季节性 全球累计发运同比变化 45港到港量季节性 45港累计到港同比变化 四大矿山发运量 非主流矿山发运合计 四大矿山累计发运同比变化 非主流矿山累计发运同比变化等维度的季节性及同比走势统计 [16][17][19] - 四大矿发运维度覆盖BHP发运量季节性 力拓发运量季节性 FMG发运量季节性 VALE发运量季节性 澳洲累计发运同比变化 必和必拓累计发运同差 力拓累计发运同差 巴西累计发运同比变化 淡水河谷累计发运同差 FMG累计发运同差等走势统计 [28][30][31] - 国产矿产量下降 覆盖433家国产铁精粉产量 全国363座矿山内矿日均产量 东北矿山铁精粉日均产量 华北矿山铁精粉日均产量等季节性走势统计 [37][38] 需求端相关内容 - 铁水产量当周值233.84万吨 环比0.0% 同比-3.2% [3] - 日均铁水为233.84万吨 较9月30日微增0.05万吨 前期连续下降趋势暂时企稳 钢厂盈利率维持6.93%低位 节后部分高炉复产 但钢厂利润尚未明显改善 铁水持续回升的动力仍然不足 [4] - 参考钢厂检修数据 铁水产量短期持稳 247家钢厂日均铁水上升至233.84万吨 环比增加0.05万吨 钢厂盈利率下降至6.93% 环比持平 [39] - 铁水产量相关统计覆盖247家钢厂日均铁水产量季节性走势 铁水与钢厂盈利率走势对比 247家钢铁企业周度日均铁水产量与预估铁水产量 高炉检修影响量走势对比 [39] - 疏港量小幅下降 覆盖45港口疏港量与247家钢厂铁水产量比值走势 45港口疏港量季节性走势 铁矿港口现货成交5日均值走势 铁矿远期成交5日均值走势 [40][41][43] - 品种差维度覆盖65-62美元/吨价差 62-58美元/吨价差 PB粉与其他品种的价差走势 高中品矿价差 中低品矿价差 中品矿价差 块矿与粉矿价差等多类品种价差走势统计 [46][48] - 废钢日耗小幅回升 覆盖张家港废钢价格与铁水含税价格走势对比 255家钢厂废钢库存汇总走势 255家钢厂废钢到货汇总走势 255家钢厂废钢日耗汇总走势 [49] 库存端相关内容 - 5港库存当周值16480.22万吨 环比0.4% [3] - 47港库存增加96万吨至1.731亿吨 日均疏港维持358万吨附近 247家钢厂进口矿库存大幅下降783万吨至8810万吨 库存消费比降至30.75天 钢厂低库存对节后补库形成支撑 但港口高库存及持续累库仍制约矿价上方空间 [4] - 45港口库存小幅累库 覆盖45港库存季节性走势 钢厂进口矿总库存季节性走势 港口贸易矿库存季节性走势 港口非贸易矿库存季节性走势 [51][50] - 库存分种类维度覆盖粗粉45港库存季节性 块矿45港库存季节性 精粉45港库存季节性 球团45港库存季节性 巴西矿45港库存季节性 澳洲矿45港库存季节性等走势统计 [52][53] 价格价差相关内容 - 上周五PB粉现货价格654元/吨 变动-25元/吨 01合约价格682.5元/吨 变动-20元/吨 01合约基差5元/吨 变动+5元/吨 01-05价差6元/吨 变动-3元/吨 [8] - 日照港进口矿周度价格 卡粉（65%）本周830元/吨 上周850元/吨 周变动-20元/吨 纽曼（62.5%）本周651元/吨 上周675元/吨 周变动-24元/吨 巴混（62.5%）本周698元/吨 上周731元/吨 周变动-33元/吨 PB粉（61.5%）本周654元/吨 上周679元/吨 周变动-25元/吨 麦克（61%）本周651元/吨 上周675元/吨 周变动-24元/吨 罗伊山（61%）本周641元/吨 上周666元/吨 周变动-25元/吨 金布巴（60.5%）本周640元/吨 上周665元/吨 周变动-25元/吨 SP10（58.5%）本周564元/吨 上周589元/吨 周变动-25元/吨 超特（56.5%）本周518元/吨 上周543元/吨 周变动-25元/吨 [9] - 铁精粉市场周度价格 唐山特精粉（66%）本周917元/吨 上周923元/吨 周变动-6元/吨 鞍山特精粉（66%）本周873元/吨 上周879元/吨 周变动-6元/吨 [9] - 相关走势统计覆盖铁矿01合约基差历年走势 期货与现货价格走势 铁矿01-05合约历年价差走势 新交所连1和连4价差历年走势 铁矿石掉期远期曲线走势 [5][6][7] 进口利润相关内容 - 铁矿石进口利润回升 覆盖PB粉落地利润历年走势 金布巴粉落地利润历年走势 麦克粉落地利润历年走势 纽曼粉落地利润历年走势 [10][11][12] 成本相关内容 - 铁矿石成本C3回落明显 覆盖BCI海运费历年走势 西澳-青岛海运费历年走势 BDI海运费历年走势 图巴朗-青岛海运费历年走势 [54][55][56]