核心观点 - 纺织服装行业上游纺织制造板块，10月进入三季报披露季，建议关注业绩有望超预期的板块内涨价链相关标的，包括百隆东方、富春染织、新澳股份、台华新材、孚日股份等，以及业绩率先板块复苏的辅料子行业龙头公司，包括伟星股份、浔兴股份，其次关注受益业务模式变化、客户结构变化、业绩领跑板块的晶苑国际 [1] - 纺织服装行业下游服装家纺板块，10月进入三季报披露季，建议关注业绩有望超预期的高端休闲龙头公司比音勒芬、报喜鸟等，户外子行业龙头公司三夫户外，家纺子行业龙头公司罗莱生活等，分别受益消费K型分化及复古休闲兴起，行业景气度高，睡眠经济消费升级 [1] - 轻工制造行业轻工出口方面，基本面仍具韧性，伴随海外补库周期延续及地产需求回暖预期，出口链龙头业绩兑现度高，具备一定进攻性 [2] - 轻工制造行业内需消费方面，低估值标的可以作为波动环境下的风险平衡选择，关注经营稳健、分红能力强且估值处于底部区间的各细分赛道龙头 [2] - 轻工制造行业新消费板块方面，关注部分前期受情绪压制而超跌的标的，随新品周期启动及团队改革初见成效，基本面修复弹性值得持续跟踪 [2] 一、纺织服装行业行情回顾 （一）板块及纺织服装个股行情 - 本期（9.1-10.9）上证指数下跌3.50%，创业板综下跌8.15%，纺织服饰（SW）下跌2.33%，在31个一级行业排名第11 [2][15] - 轻工制造（SW）下跌1.44%，在31个一级行业排名第9 [2][15] - 截止本期最后一个交易日（2026.10.09），纺织服饰行业最新PE（TTM）为19.54，2010年1月1日至2026年10月9日，纺织服饰行业区间最高PE为57.80，区间最低PE为14.44 [19] - 本期纺织服装行业A股涨跌幅靠前标的包括奥康国际、红豆股份、康隆达、九牧王、朗姿股份、七匹狼、龙头股份、浔兴股份、比音勒芬、ST新华锦 [22] - 本期纺织服装行业A股涨跌幅靠后标的包括潮宏基、华升股份、金一文化、曼卡龙、ST如意、莱绅通灵、兴业科技、哈森股份、万里马、深中华A [24] - SW子行业表现方面，SW其他饰品-1.23%，SW其他纺织1.65%，SW辅料2.43%，SW非运动服装1.13%，SW家纺-2.32%，SW其他纺织-0.10%，SW棉纺-1.26%，SW印染1.44%，SW其他饰品1.73%，SW家纺0.16%，SW印染-2.71%，SW钟表珠宝-0.55%，SW纺织鞋类制造-2.46%，SW棉纺1.27%，SW非运动服装0.77%，SW其他饰品-1.43%，SW其他纺织-3.00%，SW其他饰品-1.05%，SW印染-2.94%，SW其他饰品1.14%，SW钟表珠宝-0.13%，SW印染-2.02%，SW棉纺-4.04%，SW纺织鞋类制造-1.59%，SW钟表珠宝-5.73%，SW纺织鞋类制造0.17%，SW纺织鞋类制造-1.73%，SW钟表珠宝-2.31%，SW运动服装-8.48%，SW运动服装-1.85% [21] （二）纺织服装可转债行情 - 截至10.9，纺织服装行业相关可转债涨跌幅表现分别为盛泰转债（-0.48%）、太平转债（0.48%）、台21转债（-0.48%） [25] - 换手率表现分别为盛泰转债（3.21%）、太平转债（5.79%）、台21转债（7.26%） [25] - 富春转债纯债溢价率0.00%，转股溢价率0.00%，最新转债价135.92元，平价118.95元，底价0.00元，正股涨跌幅1.01%，转股比例0.00%，债券余额0.00亿元，剩余期限0.00年，转股价格11.98元 [26] - 盛泰转债纯债溢价率9.37%，转股溢价率103.89%，最新转债价119.89元，平价58.80元，底价109.62元，正股涨跌幅0.63%，转股比例9.51%，债券余额7.01亿元，剩余期限2.08年，转股价格10.51元 [26] - 天创转债纯债溢价率0.00%，转股溢价率0.00%，最新转债价207.28元，平价157.45元，底价0.00元，正股涨跌幅3.52%，转股比例0.00%，债券余额0.00亿元，剩余期限0.00年，转股价格12.29元 [26] - 太平转债纯债溢价率1.65%，转股溢价率84.89%，最新转债价110.52元，平价59.78元，底价108.73元，正股涨跌幅1.71%，转股比例4.85%，债券余额8.00亿元，剩余期限0.76年，转股价格20.61元 [26] - 台21转债纯债溢价率6.84%，转股溢价率96.91%，最新转债价119.30元，平价60.59元，底价111.67元，正股涨跌幅3.44%，转股比例6.25%，债券余额6.00亿元，剩余期限1.22年，转股价格16.01元 [26] - 盛泰转债周涨跌幅分别为-3.59%、-0.74%、0.98%、-1.51%、1.21%、-0.48% [27] - 太平转债周涨跌幅分别为-1.90%、-1.70%、-0.29%、-1.05%、-0.02%、0.48% [27] - 台21转债周涨跌幅分别为-2.94%、-1.75%、0.44%、-2.85%、1.11%、-0.48% [27] 二、纺织服装行业数据跟踪 （一）纱布产量累计增长情况 - 根据中国棉纺织行业协会和国家统计局，2026年1-8月规模以上棉纺织企业纱产量累计同比上涨0.7%，布产量累计同比上涨3.2% [3][32] （二）美国服装服饰店零售额月度增速及库销比变动情况 - 根据fred，2026年8月美国服装服饰店零售额同比+4.5%，2026年7月美国服装服饰店库存销售比为2.11 [3][36] （三）欧盟纺织服装进口情况 - 根据ifind，2026年1-7月欧盟服装进口中，中国、孟加拉国、越南、美国占比分别约为13.0%、10.56%、1.91%、0.3% [3][41] - 2026年7月上述国家对欧盟出口额同比分别+8.7%、+4.5%、+10.8%、+32.33%，其中美国增速较快 [3][41] （四）奢侈品公司全球及中国区销售增速情况 - 根据公司财报、Bloomberg，2026Q2中国市场重回奢侈品集团增长主引擎：LVMH、Ralph Lauren中国区销售同比分别+26.85%、+24.32%，显著高于其全球口径的+0.12%、+14.00% [3][49] - Hermès、Hugo Boss、Ferragamo中国区增速弱于全球或仍为负 [3][49] - LVMH全球销售增速2026Q2为0.12%，中国区销售增速2026Q2为26.85% [50][54] - Moncler全球销售增速2026Q2为3.21%，中国区销售增速2026Q2为11.28% [50][54] - Hermes全球销售增速2026Q2为4.84%，中国区销售增速2026Q2为2.45% [50][54] - Ralph Lauren全球销售增速2026Q2为14.00%，中国区销售增速2026Q2为24.32% [50][54] - Brunello Cucinelli全球销售增速2026Q2为20.21%，中国区销售增速2026Q2为8.71% [50][54] - Michael Kors全球销售增速2026Q2为-3.51%，中国区销售增速2026Q2为4.55% [50][54] - Ferragamo全球销售增速2026Q2为-，中国区销售增速2026Q2为-2.75% [53][54] - Hugo Boss全球销售增速2026Q2为-9.58%，中国区销售增速2026Q2为-6.45% [53][54] - SMCP全球销售增速2026Q2为1.74%，中国区销售增速2026Q2为0.00% [53][54] （五）全国各线城市气温数据情况 - 根据Wind、同花顺ifind最新气象数据，统计当期气温高于去年同期均值的各线城市占比，最新一期一线50.00%、二线35.71%、三线42.70%、四线29.41% [55] - 2026M9包含一线城市6个，二线城市28个，三线城市161个，四线城市13个 [57] （六）澳大利亚羊毛交易所（AWEX）东部市场指数（EMI）走势 - 根据ifind，羊毛市场综合指数走势：9月25日澳大利亚羊毛交易所东部市场指数是1845澳分/公斤，同比变动26.98%，环比变动-0.65% [58] （七）越南纺织品出口情况 - 越南2026年9月纺织品出口金额34.02亿美元，同比增长4.36%，1-9月合计301.8亿美元，同比增长1.7% [59] （八）越南鞋类出口情况 - 越南2026年9月鞋类出口金额18.39亿美元，同比变动+7.71%，1-9月合计180.4亿美元，同比增长1.42% [65] （九）全球运动、快时尚龙头财报核心指标 - Fast Retailing公布FY2026全年业绩（2025年9月—2026年8月），FY2026全年实现营收396.34百亿日元，同比+16.55%，其中Q4实现营收89.82百亿日元，同比+14.59% [69] - FY2026全年实现归母净利润54.25百亿日元，同比+25.29%，其中Q4实现归母净利润11.64百亿日元，同比+23.99% [69] - FY2026全年毛利率为55.22%，同比+1.44pct；其中Q4为56.21%，同比+2.59pct [69] - FY2026全年销售及管理费用率为37.09%，同比-0.48pct；其中Q4为42.21%，同比+2.31pct [69] - FY2026全年净利率为14.74%，同比+1.24pct；其中Q4为13.83%，同比+1.13pct [69] - UNIQLO品牌FY2026全年营收349.60百亿日元，同比+19.06%，占总营收88.21%；其中Q4营收79.43百亿日元，同比+17.18% [70] - GU品牌FY2026全年营收33.67百亿日元，同比+1.82%，占总营收8.50%；其中Q4营收7.10百亿日元，同比-4.52% [70] - Global Brands FY2026全年营收12.86百亿日元，同比-2.27%，占总营收3.24%；其中Q4营收3.22百亿日元，同比+4.17% [70] - UNIQLO品牌日本FY2026全年营收108.48百亿日元，同比+5.73%，占总营收27.37%；其中Q4营收21.72百亿日元，同比-3.35% [71] - UNIQLO品牌大中华区FY2026全年营收72.40百亿日元，同比+11.35%，占总营收18.27%；其中Q4营收16.32百亿日元，同比+16.78% [71] - UNIQLO品牌亚洲其他地区及大洋洲FY2026全年营收80.95百亿日元，同比+30.69%，占总营收20.42%；其中Q4营收19.19百亿日元，同比+27.78% [71] - UNIQLO品牌北美FY2026全年营收36.50百亿日元，同比+34.61%，占总营收9.21%；其中Q4营收9.68百亿日元，同比+37.88% [71] - UNIQLO品牌欧洲FY2026全年营收51.27百亿日元，同比+38.74%，占总营收12.93%；其中Q4营收12.52百亿日元，同比+34.60% [71] - 现金及等价物FY2026期末为100.76百亿日元，同比+12.80%，环比FY2026Q3期末-11.00% [72] - 贸易及其他应收款项FY2026期末为9.96百亿日元，同比+3.31%，环比FY2026Q3期末-40.09% [72] - 存货FY2026期末为61.72百亿日元，同比+20.80%，环比FY2026Q3期末+24.03% [72] - 应收账款周转天数FY2026全年为9.03天，同比减少0.65天 [72] - 应付账款周转天数FY2026全年为40.12天，同比减少1.67天 [72] - 存货周转天数FY2026全年为116.01天，同比增加1.58天 [72] - 公司预计FY2027全年综合收益将达445.00百亿日元，同比+12.28%，母公司拥有人应占溢利56.00百亿日元，同比+3.22%，预计FY2027全年每股基本盈利1,825.06日元 [72] 三、轻工制造行业行情回顾 - 根据ifind统计，最近一月（9.1-10.9）SW娱乐用品上涨2.80%，SW成品家居上涨1.55%，SW其他家居用品下跌0.27%，SW印刷下跌0.67%，SW纸包装下跌1.02%，SW文化用品下跌1.05%，SW金属包装下跌1.30%，SW瓷砖地板下跌2.08%，SW定制家居下跌2.68%，SW大宗用纸下跌3.65%，SW塑料包装下跌4.02%，SW特种纸下跌5.17%，SW卫浴制品下跌5.53%，SW综合包装下跌6.71% [73] - 成份股方面，根据ifind统计，涨幅前十分别为通达创智（62.22%）、华瓷股份（53.41%）、ST喜临门（29.59%）、三柏硕（23.73%）、恒丰纸业（21.38%）、双枪科技（16.88%）、南王科技（15.13%）、德尔未来（14.87%）、新宏泽（13.94%）、美盈森（12.48%） [76] - 涨幅后十分别为珠江钢琴（-14.89%）、嘉美包装（-15.85%）、永吉股份（-16.09%）、顶固集创（-16.74%）、*ST华鹏（-16.97%）、悍高集团（-17.20%）、英科再生（-18.22%）、美之高（-18.63%）、菲林格尔（-23.55%）、康欣新材（-31.17%） [76] 四、轻工制造行业数据跟踪 （一）家居行业经济运营情况 - 根据ifind统计，本期（9.1-10.9）30大中城市商品房成交面积800.15万平方米，同比-7.49% [79] - 其中，一线/二线/三线城市成交面积分别为346.12/297.61/156.44万平方米，同比+5.96%/-18.91%/-8.68% [79] - 30大中城市商品房成交套数92303套，同比-5.07%，其中，一线/二线/三线城市成交套数分别为45899/24801/21603套，同比+4.23%/-17.42%/-6.74% [79] - 截至2026年10月9日，TDI国内现货价为1.79万元/吨，月环比+6.76%，同比+31.30%，MDI国内现货价为1.85万元/吨，月环比+7.34%，同比+20.95% [89] - 截至2026年10月9日，五金材料价格指数为112.55点，同比-3.38%，月环比-0.06% [89] - 其中，铝材/铜材价格指数分别为156.24/77.03点，同比分别-5.99%/-8.10%，月环比+1.12%/-0.64% [89] （二）出口行业近况 - 根据ifind统计，2026年10月9日中国出口集装箱运价指数（CCFI）为1912.38，同比+96.52%，月环比+2.70% [91] - 2026年10月9日美西航线指数为1800.35，同比+148.16%，月环比+9.62% [91] - 截至2026年10月9日，美元兑人民币汇率为6.69 [91] （三）造纸行业近况 - 截至2026年10月9日，根据卓创资讯统计，外盘漂阔浆/外盘漂针浆价格分别为610/680美元/吨，月环比+3.39%/+1.49% [93] - 截至