1 报告行业投资评级 - 黑色成材各品种趋势强度如下 铁矿石趋势强度为-1 硅铁趋势强度为0 锰硅趋势强度为0 焦煤趋势强度为0 焦炭趋势强度为0 动力煤趋势强度为1 原木趋势强度为0[6][22][26][31][35] 2 报告核心观点 - 黑色成材各品种整体运行特征分化 铁矿石铁水低位企稳 港口累库压力进一步显现 热轧卷板需求下滑 钢价低位震荡 螺纹钢需求下滑 钢价低位震荡 硅铁受碳元素成本支撑 需关注供需变动 锰硅成本端短期震荡 需关注供需变动 焦煤走修贴水行情 高位震荡 焦炭高位震荡 动力煤进口煤价走强 内贸现货支撑仍存 原木需求不佳成本下移 价格震荡偏弱[2] 3 各品种分目录内容总结 铁矿石 - I2701期货昨日收盘价682.5元/吨 涨跌0.0元/吨 涨跌幅0.0% 昨日持仓619029手 持仓变动13828手[5] - 现货方面 65%卡粉进口矿昨日价格832元/吨 较前日持平 61.5%PB矿昨日价格654元/吨 较前日上涨1元/吨 61%金布巴矿昨日价格643元/吨 较前日上涨1元/吨 56.5%超特矿昨日价格520元/吨 较前日上涨1元/吨 66%邯邢国产矿昨日价格841元/吨 较前日下跌12元/吨 65%莱芜国产矿昨日价格759元/吨 较前日下跌12元/吨[5] - 价差方面 I2701对超特的基差昨日为28.7元/吨 较前日持平 I2701对金布巴的基差昨日为70.8元/吨 较前日下降2.2元/吨 I2605-I2609价差昨日为7.5元/吨 较前日上升0.5元/吨 I2609-I2701价差昨日为-10.5元/吨 较前日上升10.5元/吨 卡粉-PB价差昨日为40.0元/吨 较前日持平 PB-金布巴价差昨日为11.0元/吨 较前日持平 PB-超特价差昨日为134.0元/吨 较前日持平[5] - 10月8日Mysteel调研247家钢厂日均铁水产量233.84万吨 较9月30日增加0.05万吨 钢厂盈利率6.93% 较上期持平[6] - 10月8日Mysteel统计全国47个港口进口铁矿库存为17314.52万吨 较9月30日增加96.34万吨 在港船舶数117条 较上期减少12条[6] 硅铁、锰硅 - 期货方面 硅铁2611合约收盘价6068元/吨 较前一交易日上涨36元/吨 成交量160588手 持仓量190091手 硅铁2701合约收盘价6004元/吨 较前一交易日上涨38元/吨 成交量76392手 持仓量131079手 锰硅2611合约收盘价2858元/吨 较前一交易日上涨54元/吨 成交量198492手 持仓量154057手 锰硅2701合约收盘价5848元/吨 较前一交易日上涨54元/吨 成交量190631手 持仓量308403手[15] - 现货方面 内蒙FeSi75-B硅铁汇总价格5720元/吨 较前一交易日上涨20元/吨 内蒙FeMn65Si17硅锰价格5650元/吨 较前一交易日持平 Mn44块锰矿价格39.0元/吨度 较前一交易日持平[15] - 价差方面 硅铁现货-11期货期现价差为-348元/吨 较前一交易日变动-16元/吨 锰硅现货-11期货期现价差为-208元/吨 较前一交易日变动-54元/吨 硅铁2611-2701近远月价差为64元/吨 较前一交易日变动-2元/吨 锰硅2611-2701近远月价差为10元/吨 较前一交易日持平 锰硅2611-硅铁2611跨品种价差为-210元/吨 较前一交易日变动18元/吨 锰硅2701-硅铁2701跨品种价差为-156元/吨 较前一交易日变动16元/吨[15] - 9月硅铁电价逐步结算 宁夏电价区间0.389-0.41元/度 涨跌均有但幅度小 青海主流电价区间0.33-0.39元/度 下降6分-1毛 个别较高电价仍在0.45-0.46元/度 陕西无电厂企业避峰电价0.47元/度 上涨1分 甘肃电价区间0.48-0.5元/度 上涨2-3分[16] - 10月9日硅铁72报价 陕西5650-5750元/吨 宁夏5650-5750元/吨 青海5650-5700元/吨 甘肃5650-5750元/吨 内蒙5700-5750元/吨 均持平 75硅铁报价 陕西6150-6250元/吨 宁夏6100-6150元/吨 青海6050-6100元/吨 甘肃6100-6150元/吨 内蒙6150-6200元/吨 均持平 硅铁FOB报价 721200-1220美元/吨 751250-1270美元/吨 均持平 硅锰6517北方报价5650-5680元/吨 较之前下降35元/吨 南方报价5750-5850元/吨 持平[16] - 10月9日锰矿外盘报价 S32澳块4.88美元/吨度 上涨0.11美元/吨度 CML澳块4.85美元/吨度 加蓬块4.8美元/吨度 上涨0.1美元/吨度 半碳酸4.25-4.35美元/吨度 上涨0.1美元/吨度 南非高铁3.55-3.7美元/吨度[18] - 天津港锰矿现货报价 CML澳块报40.5元/吨度 成交40-40.5元/吨度 均持平 S32澳块报价39元/吨度 成交38.5-39元/吨度 均持平 南非块报价33.5元/吨度 成交33.2-33.5元/吨度 均持平 加蓬块报价39-39.5元/吨度 成交39元/吨度 均持平 钦州港S32澳块报价41元/吨度 成交40.5-41元/吨度 均持平 南非高铁报价30元/吨度 成交29.5-30元/吨度 均持平 南非块报价36-36.5元/吨度 成交36元/吨度 均持平 高澳籽报价39-39.5元/吨度 成交39-39.2元/吨度 均持平 加蓬矿报价42.5-43元/吨度 成交42.5元/吨度[18] - 2026年9月天津港锰矿疏港量201.96万吨 环比8月疏港量159.37万吨增加42.59万吨 增幅26.72% 同比2025年9月锰矿疏港量223.29万吨减少21.33万吨 降幅9.55%[19] - 2025年9月全国锰合金产量103.66万吨 其中硅锰96.36万吨 锰铁23.49万吨 同比2025年锰合金产量119.85万吨减少16.19万吨 下降13.51%[19] - 2026年8月全国锰矿进口量256.63万吨 环比减少51.9万吨 降幅16.82% 同比减少91.96万吨 降幅26.38% 2026年1-8月锰矿进口量累计2313.58万吨 同比2025年1-8月的2066.71万吨增加246.87万吨 增幅11.95%[20] - 2026年8月中国含硅量大于55%硅铁出口量为31946.137吨 其中一般贸易19683.053吨 海关特殊监管区域物流货物12263.075吨 较7月增加7875.377吨 环比增加32.72% 较2025年同期减少1412.805吨 同比下降4.24% 2026年1-8月累计出口25.7万吨 较2025年同期增加0.28万吨 增幅1.1%[20] - 福建某集团硅锰定价 安徽5780元/吨 采购1000吨 湖北5770元/吨 采购1300吨 河源6010元/吨 采购1000吨 云浮5920元/吨 采购2200吨 均为现金含税到厂价格[21] - 金盛兰硅铁定价 安徽6200元/吨 采购200吨 湖北6160元/吨 采购250吨 广东云浮6330元/吨 采购300吨 广东河源6380元/吨 采购300吨 整体较上一轮跌30-70元/吨 均为现金含税到厂[21] 焦煤、焦炭 - 期货方面 JM2701合约昨日收盘价1539.5元/吨 涨跌63.5元/吨 涨跌幅4.30% 昨日成交755886手 昨日持仓425403手 持仓变动10394手 J2701合约昨日收盘价2020.0元/吨 涨跌67.0元/吨 涨跌幅3.43% 昨日成交41201手 昨日持仓51236手 持仓变动3528手[24] - 现货方面 临汾低硫主焦昨日价格2250.0元/吨 较前日持平 介休中硫主焦昨日价格2330.0元/吨 较前日持平 吕梁瘦主焦昨日价格1910.0元/吨 较前日持平 吕梁中硫肥煤昨日价格2400.00元/吨 较前日持平 金泉蒙5精煤自提昨日价格1967.0元/吨 较前日持平 中硫主焦煤焦煤仓单昨日价格1969.0元/吨 较前日持平 蒙5唐山精煤昨日价格1837.5元/吨 较前日持平 河北准一级干熄焦昨日价格2240.0元/吨 较前日持平 山西准一级到厂价昨日价格1960.0元/吨 较前日持平 日照港准一级干熄焦昨日价格2385.0元/吨 较前日持平 港口准一级干熄焦焦炭仓单昨日价格2390.0元/吨 较前日持平 吕梁准一级干熄焦厂库昨日价格2360.0元/吨 较前日持平[24] - 基差方面 JM2701对应蒙5的基差昨日为298.0元/吨 较前日下降63.5元/吨 J2701对应山西准一级仓库的基差昨日为340.0元/吨 较前日下降67.0元/吨 J2701对应港口准一级干熄焦的基差昨日为370.0元/吨 较前日下降67.0元/吨[25] - 10月10日中国煤炭资源网CCI冶金煤指数 CCI山西低硫主焦S0.7为2246元/吨 持平 CCI山西中硫主焦S1.3为2070元/吨 持平 CCI山西高硫主焦S1.6为2061元/吨 持平[25] - 山西吕梁 临汾 晋中地区部分前期因搬工作面 安全隐患等因素停产的矿点复产 近期产地复产节奏有所加快 但考虑到产地检查依然频繁 叠加煤矿产能限制以及井下条件不佳等多重因素 多数在产煤矿维持前期开工 供应端整体增量有限[25] - 10月10日山西长治 太原 晋中 吕梁 临汾五市停产炼焦煤煤矿合计40座 涉及产能4250万吨 停产煤矿数量日环比减少3座 相比5月25日减少79座 停产产能日环比下降450万吨 相比5月25日下降9200万吨[25] 动力煤 - 产地价格方面 山西大同5500动力煤价格860.00元/吨 环比上涨1.00元/吨 同比上涨285.00元/吨 内蒙古鄂尔多斯5500动力煤价格817.00元/吨 环比上涨5.00元/吨 同比上涨313.00元/吨 陕西榆林5800动力煤价格890.00元/吨 环比上涨3.00元/吨 同比上涨323.00元/吨[29] - 港口价格方面 CCI5500动力煤价格1003.00元/吨 环比上涨5.00元/吨 同比上涨295.00元/吨 CCI5000动力煤价格905.00元/吨 环比上涨5.00元/吨 同比上涨289.00元/吨 CCI4500动力煤价格810.00元/吨 环比上涨3.00元/吨 同比上涨272.00元/吨[29] - 海外价格方面 进口3800动力煤价格704.10元/吨 环比上涨6.53元/吨 同比上涨263.42元/吨 进口5500动力煤价格1029.66元/吨 环比上涨13.63元/吨 同比上涨317.73元/吨[29] - 长协价格方面 港口Q5500动力煤价格704.00元/吨 环比上涨3.00元/吨 同比上涨30.00元/吨[29] - 10月10日北港市场情绪向好 上游报价上涨 下游需求偏少且对价格接受度有限 成交价格重心小幅上移 港口锚地船舶较少 实际需求疲软 询盘多为投机性需求 但大秦铁路检修抑制港口调入 叠加煤矿价格上涨推高集港成本 对市场形成一定支撑 预计短期价格或延续涨势 但幅度有限[30] - 产地煤炭市场整体稳中偏强运行 多数煤矿仍以长协拉运为主 价格持稳 可流通市场煤资源相对有限 节后冶金 化工等非电终端补库需求明显 市场贸易商拉运积极性提升 多数煤矿拉煤车增多 出货顺畅 煤矿竞拍溢价成交 带动价格持续上涨 预计短期内产地煤价将延续稳中偏强走势 关注后期市场供需变化[30] 原木 - 期货方面 lg2611合约昨日收盘价834元/吨 涨跌2元/吨 涨跌幅0.24% 昨日成交2873手 昨日持仓7018手 持仓变动-944手 lg2701合约昨日收盘价829元/吨 涨跌2元/吨 涨跌幅0.18% 昨日成交230手 昨日持仓4837手 持仓变动48手[33] - 现货方面 3.9米30+辐射松山东市场价格8