核心观点 - 港股短期看好备兑ETF板块 港股市况较为淡静 备兑策略可增厚股息 [2] - 恒指先跌后回升 北水小幅净流出 恒指昨日低开99点后 上午最多曾跌283点至23,987点 午后随A股回稳 以全日高位24,345点收市 升74点或0.3% 昨日恒指虽以阳烛收市 但1,876亿港元的成交金额依然偏低 股价下跌的股份数量亦较上升股份多逾40% 加上北水小幅净流出约5亿港元 目前看势头仍然不强 [5] - 市场忧虑全球存储供应紧张格局或有松动 长鑫科技高管近日表示在新一代DRAM技术上取得突破 令同业三星电子及海力士昨股价大幅下跌 韩国KOSPI指数挫逾5% 技术走势上已跌穿8至9月的横行区间底部 虽然长鑫科技对存储未来供应格局的影响仍有待观察 但随著时间推移 投资者愈发关注各算力硬件产业链的新产能投放 忧虑它们难以维持目前极强的议价能力 [5] - Anthropic今天的投资者日料成市场焦点 美股三大指数昨均小幅下跌 Anthropic计划在今日举行投资者日活动 目前市场预期公司将在11月IPO Anthropic为下半年最触目的IPO 尤其是近期市场对AI产业链盈利能力的疑虑增加 Anthropic的财务数据和未来指引 以及投资者对其定价的接受程度 都将影响AI企业表现 [5] - 纽约联储主席认为今年再加息一次后 无需再加息 纽约联储主席表示 今年应再加息一次 但目前看之后无需再加息 现时市场预期今年内加息一次和两次的机率分别约70%及约20% 今晚美国将公布9月CPI [5] 宏观焦点 - IMF上调今年全球经济增长预测至3.1% 通胀料升至4.7% [5] - 习近平强调十五五时期是实现到2035年建成健康中国目标的关键时期 要求全面提高医疗服务水平 深入实施医疗卫生强基工程 优化医疗卫生机构功能定位和结构布局 要优化药品耗材集采 医保支付和资金使用政策 健全药品供应保障和使用管理机制 国务院总理李强在总结讲话中指出 要推进分级诊疗体系建设 构建多层次医疗保障体系 [12] - 商务部公布首8个月中国服务进出口总额5.07万亿元人民币 按年增7.9% 其中出口19,996.1亿元人民币按年增14.8% 进口30,705.5亿元人民币增3.8% 服务贸易逆差10,709.4亿元人民币 按年缩小1,451.2亿元人民币 知识密集型服务出口10,744.7亿元人民币 增长10.9% 占服务出口额53.7% [12] - 中国物流与采购联合会公布 9月中国电商物流指数为111.9点 按月回升0.4点 9个分项指数中 总业务量指数 农村业务量指数均创年内新高 总业务量指数达129.1点 东部地区回升0.4点 中部地区回升0.9点并终止连续5个月回落 西部 东北地区回升幅度更大 分别上涨3.4点和1.3点 [12] - 北京市印发十五五时期深化国际消费中心城市建设规划 提出23项重点任务 到2030年 北京离境退税商店数量达5,000家 特色消费街区达65个 累计引进首店8,687家 市场总消费额年均增速5%左右 规划围绕服务消费 商品消费 消费新业态及消费空间等5方面提出重点任务 [12] - 据界面新闻报道 通威股份 协鑫科技等光伏企业上周日在杭州举行闭门会议 会议进一步推进行业反内卷倡议 提出通过市场化调节机制推动企业自主统筹并主动压制自身产能 据财联社报道 多家硅料头部企业约定硅料平均成本含税价及销售价不得低于每吨4.3万元人民币 有企业人士称 该价格是把工业硅 电费 折旧 人工等算入后的真实成本线 8月初 8家多晶硅企业在上海签署反内卷倡议书 承诺产品售价不低于核算成本 [12] - 截至10月10日 秦皇岛港5,500大卡山西产动力煤平仓价达每吨1,003元人民币 升破千元关卡 该价格较去年同期每吨700元人民币增长逾40% 创近三年新高 山西5月发生致命矿难后实施严格安全监管 导致前8个月中国煤炭产量按年减逾3% 主要进口国印尼因自主减产及干旱影响河道运煤 出口量骤降 [12] - IDC手机季度跟踪报告初版数据显示 第三季中国智能手机市场出货量约5,790万台 出货量按年跌15.4% 较上半年约4%的降幅进一步加快 华为是头部厂商中唯一实现按年双位数增长的品牌 市场份额达21.1% 苹果以17.8%紧随其后 第三季市场呈现量跌价升特征 存储及其他元器件成本大幅上升引发终端价格上涨 IDC预计第四季中国智能手机市场仍难有起色 成本压力料延续至2027年大部分时间 [18] - 路透引述IDC报告指 2026年上半年辉达在中国数据中心AI芯片市场份额降至34% 期内辉达在中国市场的AI加速器出货量为67.8万颗 按年下降44% IDC追踪的11家中国芯片制造商中 9家出货量按年增长 华为上半年AI加速器出货量达57.2万颗 华为份额扩大至28% 阿里巴巴旗下平头哥占7% 寒武纪占5% 百度旗下昆仑芯占4% 辉达CEO黄仁勋曾多次批评美国出口限制 称政策迫使公司将中国价值500亿美元的AI芯片市场让给华为 [18] - 财政司司长陈茂波在南京出席推介大会时表示 今年已有约100家企业在香港上市 集资约3,800亿港元 集资额较去年同期增长逾100% 去年香港119家新上市企业集资逾2,800亿港元 居全球第一 目前全球最大100家银行中有70多家在香港设有业务 截至9月底已有129家江苏企业在港上市 政府提出透过优惠政策包 为符合条件的企业提供半税或5%优惠税率 [18] - 证监会表示 保荐人工作自今年1月以来已有所改善 敦促保荐人及IPO其他把关者继续加强工作 证监会称 拥有负担过重主要人员的保荐人数目及负担过重的主要人员数目 首9个月同样减少78% 期内共65宗上市申请被暂停审理 首9个月向11家保荐人发出进一步书面函件 [18] - 证监会对两个集团采取行动 因它们涉嫌参与欺诈计划 就IPO股份需求营造虚假或非真实表象 证监会指示联交所自周二上午9时起暂停茶百道股份交易 指其IPO可能曾被人为操纵 就第一个集团 证监会向6家经纪行发出限制通知书 以43.79亿港元为限 为同类案件最高限制金额 就第二个集团 证监会向29家经纪行发出限制通知书 以2.85亿港元为限 涉天聚地合IPO [18] - 美国纽约联储银行总裁威廉斯表示 仍认为联储局今年内再加息一次是合适做法 他称目前预计2027年没有加息必要 仍有迹象显示通胀将相当大幅度放缓 他预期通胀2027年将接近联储局2%的目标 加息一次后预计无需采取更多行动 [18] - 芝加哥联储银行行长古尔斯比表示 目前通胀正开始让人感觉由人工智能投资热潮的溢出效应引发 他称AI数据中心的成本上涨已越过其原本领域 非直接相关行业的价格也在上涨 他强调需求过热需很长时间形成 一旦形成就很难消除 故须果断迅速采取行动 利率期货市场预计 联储局10月27日至28日会议将暂不加息 但料12月再次加息四分一厘 [22] - 联储局理事沃勒表示 近期美国公债息率上升反映经济增长加快 而非通胀预期升高 他称通胀预期仍稳固锚定 收益率上升并非源于通胀溢价 他引述学术研究指 过去两年美国公债作为全球避险资产地位有所削弱 或使收益率升50至70个基点 他称包括建设数据中心在内的AI投资正支撑经济需求 并可能持续两至三年 [22] - 美国白宫经济委员会主任哈塞特称 对新任联储局主席沃什有信心 相信联储局能够在不损害经济的前提下抑制通胀 通胀放缓或促使其维持利率不变 哈塞特周二接受霍士商业频道访问时重申 市场对沃什充满信心 反映对央行领导层乐观 哈塞特对国会预算办公室的估算结果表示强烈不满 并称其结论站不住脚 国会预算办公室近期报告指出 联邦政府债务总额首次突破40万亿美元 凸显利息成本攀升 [22] - 华尔街关注美国财长贝森特会否在11月4日的季度再融资声明中 公布停发流动性不佳的20年期美债 美国财政部正面临沉重的发债成本压力 华尔街近日盛传或削减甚至取消20年期美债发行 美国财政部在2001年亦曾一度停发30年期美债 当年引发市场震动并招致大量批评 其后恢复发行 [22] - 美国总统特朗普表示 他认为中国和俄罗斯完全没有在帮助伊朗 他称莫斯科与北京若协助德黑兰将付出极大代价 并强调美方会很快知道 特朗普此前曾将中国国家主席习近平及俄罗斯总统普京形容为伊朗战争中的中立方 [22] - 美国总统特朗普表示 俄罗斯总统普京比乌克兰总统泽连斯基更希望达成协议以结束冲突 他称两人必须坐下来谈判结束这场荒唐的战争 美国会促成他们达成协议 特朗普指俄罗斯和乌克兰都同意他提出的能源停火 泽连斯基称能源停火对他来说也是个新闻 乌方已避免攻击俄罗斯能源设施 但俄方未有停止 他表示若俄方同意实施能源停火 乌方愿意采取对等行动 [22] - 沙特阿美行政总裁纳赛尔表示 全球原油库存正逼近极度危险低位 或需两年才能恢复正常水平 他称当前商业陆上石油库存已低于60亿桶 这些库存绝大多数实际上无法为市场所用 他表示当前国际柴油价格已达每桶约200美元 为全球能源市场带来压力 沙特阿美计划到2030年将天然气生产能力较2021年水平提高约80% [28] - 沙特阿拉伯主导的多国联军称 周二对也门萨那一个石油设施实施针对性攻击 联军发言人马利基指 胡塞武装利用民用设施和重要资源支持其军事活动并威胁国际航运 胡塞武装称过去24小时内沙特战机实施104次空袭和导弹打击 造成平民死伤 [28] - 欧盟经济专员东布罗夫斯基斯表示 欧盟限制中国混合动力汽车进口的协议只是第一步 他称贸易不平衡问题远不止汽车领域 欧方需在其他不同领域继续推进这项工作 他承认范围应该相当广泛 并需要相当迅速地行动 中欧近日举行会谈 就贸易投资 出口管制及知识产权等议题达成16点共识 [28] - 澳洲央行9月会议纪录显示 委员认为进一步加息的可能性依然存在 委员指国内产能瓶颈及全球成本上升 可能使通胀高于先前预期并维持更长时间 8月识别出的多项通胀上行风险已经浮现或加剧 但即使需求放缓 经济仍表现出韧性 会议纪录对货币政策前景偏向鹰派 委员称及时应对额外成本压力有助防止通胀预期失控 [28] - 日本央行行长植田和男周二下午在国会接受质询时表示 日本基础通胀正逐步上升 他指现时将通胀稳定在2%至关重要 长期利率原则上应由市场决定 央行将密切关注全球债券市场走势 首相高市早苗表示 日本和美国财长就外汇问题保持密切联系 日美正努力维护外汇市场有序运行 IMF最新报告预测日本2026年经济增长放缓至0.7% 并指日本央行可能逐步加息 [28] - IMF在最新报告中把2026年世界经济增长预期上调至3.1% 今次上调幅度为0.1个百分点 今年全球通胀预估为4.7% 2027年降至4.1% IMF预测2027年全球经济增长3.4% 并指人工智能投资热潮对部分经济体带来提振 将石油供应改道绕过霍尔木兹海峡及释放战略能源库存 有助遏制美伊战争对油价的影响 IMF警告随紧急石油库存减少 政府预算捉襟见肘 全球经济可能很快测试韧性极限 [28] - IMF资本市场部副主任瓦姆瓦基迪斯表示 政府债券孳息率飙升是全球金融体系面临的最大新兴风险 他指孳息率上升是自IMF于4月发布上次评估以来风险前景的最大变化 其他风险及脆弱性亦已加剧 他指人工智能领域可能出现市场调整并引发更广泛影响 IMF在全球金融稳定报告中称 高额债务和展期风险仍未解决 债券市场更易受财政和通胀冲击 他指主权债券孳息率大幅上升是更直接和紧迫的威胁 [31] - 评级机构惠誉表示 政府公债息率上升正使主要发达经济体更难稳定债务负担 今年以来全球10大发达经济体10年期公债息率平均上升81个基点 这将推动发达市场政府债务总额增加近4万亿美元 升至逾75万亿美元 惠誉预计美国今年政府总体预算赤字将达GDP的7.5% 即2.4万亿美元 [31] 企业消息 - 腾讯控股公布 纽约时间10月13日就发行18亿美元及260亿元人民币票据订立认购协议 所得款项净额分别约17.9亿美元及258.9亿元人民币 拟用于一般企业用途 2036年10月美元票据涉13亿美元 年利率6.1% 2046年10月美元票据涉5亿美元 年息6.75% 2036年10月人民币票据涉200亿元人民币 年息2.4% 2056年10月票据涉60亿元人民币 年息3% [38] - 阿里巴巴高层表示 公司开始销售新一代AI眼镜 起售价为2,999元人民币 新款产品名为千问N1系列AI眼镜 其中Pro版售价3,499元人民币 新款眼镜配备更先进摄像头和传感器 并新增眼动追踪功能 可透过骨传导麦克风与AI智能体语音交互 阿里巴巴同时发布新款AI耳机Qwen Clip 与Bose联合开发 淘宝售价1,299元人民币 [38] - 据内地传媒硬AI报道 阿里巴巴旗下千问将推出全新个人人工智能助理千问Go 千问Go定位为用户办事的个人AI助理 支持申请航班延误理赔 汽车保养及运动预约等任务 基于Agent架构 千问Go升级了办事范围和服务能力 能解决需反复查看 沟通及筛选比较的事务 测试显示千问Go可代用户在真实应用程序中自主完成航班延误现金索赔及淘宝价保退款等操作 [38] - 苹果周二公布智能家居新品 推出HomeView智能家居萤幕及新一代Apple TV 4K 两款产品均以人工智能助理Siri AI为核心 并定于11月13日上市 HomeView配备7吋Liquid Retina萤幕 设桌面及壁挂版本 售价同为299美元 两款产品已开始接受预订 但暂不在欧盟推出 因Siri AI未能在欧盟的iOS系统提供 [38] - 华为在终端创新技术沟通会上介绍随三折叠手机Mate XT 2及Mate90 Pro Max面世的麒麟9050系列晶片 华为指出 2023年以来基于麒麟晶片的终端产品累计发货已经过亿 华为称麒麟9050系列首次实现逻辑折叠技术量产 华为指2027年麒麟晶片已进入测试阶段 目前测试结果符合预期 [38] - 据澎湃新闻报道 字节跳动Seed近日发出内部邮件 宣布成立安全与对齐部门 新部门由严林负责 汇报给Seed负责人吴永辉 原Responsible AI团队及部分Chat团队成员将转入 该部门旨在加强安全与对齐方向的投入 提升智能体模型安全能力 新部门将聚焦模型规范制定 安全评估体系建设 对齐训练 防护系统搭建和风险监控 报道指字节跳动Seed是内地首家单独成立安全与对齐部门的前沿AI实验室 [38] - 据内地媒体引述消息人士报道 DeepSeek即将完成最新一轮融资 融资金额由此前目标的500亿元人民币增至约1,000亿元人民币 新旧股东拟投资金额约各占一半 本轮融资规模增加一倍 但未影响整体估值 投前估值仍为5,000亿元人民币 新进投资者包括石溪资本 中芯聚源 CPE源峰 君联资本及吉利汽车等 参与融资的旧股东包括宁德时代 腾讯控股 IDG资本 砺思资本及拾象资本 [43] - 据日经新闻报道 日本电信商NTT旗下NTT数据与美国AI公司Anthropic正进行最终谈判 双方计划在大阪建设数据中心 按处理能力计料成为日本最大数据中心之一 建设成本或高达1万亿日圆 折合约63亿美元 将是Anthropic在日本首个专用设施 双方目标在2026财年内签署合作协议 最快2028年部分投产 因透过电网获取500兆瓦电力需时 项目经营初期预料会考虑现场发电和燃料电池等替代方案 [43] - 高盛第三季股东应占盈利51.22亿美元 按年上升32.69% 每股盈利17.01美元 摩根大通第三季盈利153.05亿美元 按年增长6.34% 经调整后净收入509.07亿美元 花旗集团第三季盈利52.45亿美元 按年增长39.79% 收入238.45亿美元上升7.94% [43] - 外电报道 摩根大通与高盛正缩减对SI云端初创企业Volta一笔50亿美元贷款的承销规模 消息称两家银行仅为Volta承销13亿美元定期贷款 并未承销另外37亿美元晶片贷款 两笔贷款到期收益率为11.21厘至11.75厘 为SI杠杆贷款市场最高借贷成本之一 [43] - 据彭博报道 小鹏汽车董事长何小鹏于巴黎车展表示 集团计划2030年底欧洲年销量达50万辆 他指实现该计划的关键是在欧洲找到生产更多汽车的途径 若有关目标实现 或意味小鹏集团销量超过福特和Stellantis旗下欧宝品牌 福特去年在欧洲交付逾42.6万辆汽车 欧宝注册量则达40万辆 [43]