报告行业投资评级 - 白糖行业投资评级为适量加多 [1] - 白糖趋势强度取值为1 对应偏强区间 [3] 报告核心观点 - 白糖行业当前基本面呈现内外供需边际收紧的特征 建议适量配置 [1][2] 基本面跟踪板块总结 - 原糖价格为21.13美分/磅 同比变动0.29 [1] - 主流现货价格为5270元/吨 同比下降30元/吨 [1] - 期货主力价格为5382元/吨 同比下降74元/吨 [1] - 91价差为-214元/吨 同比变动27元/吨 [1] - 15价差为-83元/吨 同比下降2元/吨 [1] - 主流现货基差为-112元/吨 同比上升44元/吨 [1] 宏观及行业新闻板块总结 - 巴西农业部披露 8月上半月压榨量同比增加2% 食糖产量同比下降7.9% [1] - 巴西农业部披露 8月下半月压榨量同比增加3.3% 食糖产量同比下降4.8% [1] - 8月份中国进口食糖65万吨 进口糖浆和预拌粉2.9万吨 [1] - 行业重点关注中国进口情况 产区销售进度 [1] 国内市场供需板块总结 - CAOC预计25/26榨季国内食糖产量为1295万吨 消费量为1570万吨 进口量为500万吨 [2] - CAOC预计26/27榨季国内食糖产量为1293万吨 消费量为1573万吨 进口量为480万吨 [2] - 中国海关数据显示 截至8月底 25/26榨季中国累计进口食糖401万吨 同比增加5万吨 [2] - 中国海关数据显示 截至8月底 25/26榨季中国累计进口糖浆和预拌粉101万吨 同比减少36万吨 [2] 国际市场供需板块总结 - ISO预计25/26榨季全球食糖供应过剩110万吨 26/27榨季全球食糖供应短缺20万吨 [2] - UNICA数据显示 截至8月1日 26/27榨季巴西中南部甘蔗累积压榨量同比增加1.56% [2] - UNICA数据显示 截至8月1日 26/27榨季巴西中南部累计产糖量同比减少12.11% 至1699万吨 [2] - UNICA数据显示 截至8月1日 26/27榨季巴西中南部累计乙醇产量同比增加16.41% 至161.9亿升 [2] - UNICA数据显示 截至8月1日 26/27榨季巴西中南部累计MIX为44.71% 同比下降7.38个百分点 [2] - ISMA/NFCSF数据显示 截至4月30日 25/26榨季印度食糖产量2753万吨 同比增加188万吨 [2] - OCSB数据显示 截至5月5日 25/26榨季泰国累计产糖1200万吨 [2]