报告行业投资评级 本报告未披露相关行业投资评级内容 报告核心观点 - 2026年10月16日国新国证期货早报覆盖多个期货品种的盘面运行 供需基本面及相关产业数据情况 多数品种呈现承压下行走势 不同品种分别受宏观预期 产业供需 海外相关数据等不同因素主导行情[1][2][3] 分品种内容总结 沪铜 - 沪铜CU2611合约震荡走弱 开盘110780元/吨 日内最高110800元/吨 最低108910元/吨 收盘108940元/吨 全日成交量13.1万手 持仓量18.90万手 持仓小幅回落 日内资金离场明显 空头力量占优[1] - 外盘LME铜同步承压下行 市场持续交易海外货币政策预期 美元走强压制有色板块估值[1] - 产业端国内冶炼产出维持平稳 现货市场跟盘下调 下游企业观望情绪升温 按需采购为主 补库意愿偏弱 社会库存变动不大 现货端缺乏有力支撑[1] - 当日铜价明显回落 市场情绪偏谨慎 短期铜价受宏观预期主导[1] 钢材 - 10月15日 rb2701收报3071元/吨 hc2701收报3242元/吨[1] - 上周高炉开工率变化不大 铁水产量基本持平 电炉开工率增加 产能利用率回落 短流程供应整体持平 整体钢材供应小增 铁水从建材转向板材[1] - 需求方面表观消费环比回落 金九旺季兑现力度不足 下游仅维持刚需采购 银十预期回暖不明显 钢材总库存正常累积 整体库存压力不大[1] - 成本方面焦炭二轮提降落地 成本支撑明显转弱[1] - 短线油价支撑对双焦仍有扰动 中线来看成本支撑逐渐转弱 供需双弱格局或延续[1] 氧化铝 - 10月15日 ao2701收报2584元/吨[1] - 氧化铝供应过剩格局明确 广西200万吨/年新投产能稳步释放 国内总库存升至701.4万吨 同比增53.3%[1] - 行业即期利润深度亏损 但企业为抢占明年长单份额稳产意愿强 减产积极性极低[1] - 需求端电解铝无明显增量 几内亚发运减量影响逐步消化 海运费下滑 成本端支撑持续走弱[1] - 短期价格缺乏上行动能 终端消费延续低迷 行情回落后氧化铝呈磨底反复状态[1] 沪铝 - 10月15日 al2611收报于23040元/吨[1] - 美CPI数据超预期 市场避险情绪升温 有色金属全线下挫[1] - 国内电解铝运行产能保持平稳 产区复产节奏延续前期慢爬坡态势 电力供应暂未出现明显扰动 铝锭到港量维持常规水平 供应端暂无新增压力释放[1] - LME库存历史低位未能阻止国内价格下行 说明当前定价权在国内累库压力上[1] - 下游铝加工企业开工率环比小幅回落 建筑型材订单偏弱 门窗类终端需求修复不及预期 工业型材 铝线缆增量有限 铝板带订单维持平淡[1] - 下游门窗企业采购成本较上周有所回落 但企业备货意愿并未随降价明显提振 观望情绪反而加重[1] 郑糖 - 因短线涨幅较大受技术面影响美糖周三震荡调整 受美糖调整与现货报价下调等因素影响多头平仓打压郑糖2701合约周四大幅回落 夜盘因短线跌幅较大受技术面影响郑糖2701合约震荡休整小幅收低[1][2] - 美农业部发布2026/27榨季中国食糖报告 2026/27榨季中国食糖产量预计达到1337万吨 同比增幅约3.2% 食糖进口量预计由457.5万吨下降至380万吨 同比降幅约16.9%[2] 沪胶 - 近期东南亚产区降雨天气出现改善 新胶供给加快 东南亚现货报价走低 国内海南 云南产区割胶条件也好转 美国通胀上升 引发加息担忧 受以上因素制约多头平仓打压沪胶周四跌幅走低 夜盘因短线跌幅较大受技术面影响沪胶震荡休整小幅收高[2] - 海关数据显示 2026年9月中国进口天然及合成橡胶（含胶乳）合计58.8万吨 较2025年同期的74.2万吨下降20.8%[2] - LMC Automotive的报告显示 1-8月全球轻型车累计销量达5700万辆 同比下降4% 当月全球轻型车销量同比下降5.9%至686万辆[2] 铁矿石 - 10月15日铁矿石2701主力合约震荡收跌 跌幅为0.44% 收盘价为671.5元[2] - 本期铁矿全球发运量环比回落 到港量小幅回升 港口库存持续累库 供应端仍处于相对高位水平 钢厂盈利率较低 铁水增长空间有限 铁矿价格处于震荡走势[2] 沥青 - 10月15日沥青2611主力合约震荡下跌 跌幅为3.41% 收盘价为4925元[2] - 沥青企业产能利用率下降 库存处于低位 延续低供应格局 需求相对平稳 沥青仍然以跟随原油运行为主[2] 棉花 - 周四夜盘郑棉主力合约收盘15885元/吨 棉花库存较上一交易日减少25张[2] - 机采价格在7.2—7.57元每公斤[2] 豆粕 - 国际市场 10月15日CBOT美豆主力11合约收于1264.25美分/蒲式耳 跌幅1.04% 美国中西地区收割进度快于预期 截止上周美国大豆收割率为46% 快于市场预期的44% 市场多家咨询机构上调产量预估 巴西大豆播种进度创下历史最快记录 目前已完成预计播种面积的约五分之一[2] - 巴西国家商品供应公司表示 巴西2026/27年度大豆产量预计1.816亿吨 较上一年度增长0.7% 2026/27年度大豆种植面积增加1.4%至4930万公顷[2] - 国内市场 10月15日豆粕主力合约M2701报收3316元/吨 跌幅1.69%[2] - 中国海关总署的数据显示 中国9月大豆进口为1187.98万吨 1-9月累计进口量为8608.3万吨 同比减少0.1%[2] - 当前进口大豆到港量仍处于高位 油厂维持高开工率 大豆压榨量处于高位 豆粕持续累库 豆粕供应整体偏宽松[2] - 后市建议重点跟踪美豆收割进度 国内大豆到港量 豆粕库存变化[2] 生猪 - 10月15日 生猪期货主力合约LH2611收于10425元/吨 跌幅1.7%[2] - 供给端 10月集团猪企出栏目标环比抬升 节后养殖端出栏逐步恢复 同时生猪出栏均重继续攀升 生猪市场阶段性供应充足[3] - 需求端 节后猪肉终端消费回归常态 屠宰端订单有限 普遍以销定产 白条走货速度一般 整体需求偏弱[3] - 中长期看 能繁母猪已进入缓慢去化通道 但母猪产能传导至商品猪存在时间滞后 短期生猪供给压力仍存[3] - 后市建议重点跟踪生猪出栏节奏 能繁母猪存栏变化[3] 原木 - 原木2611主力合约 周四开盘829.5 最低827 最高833 收盘829.5 日减仓873手[3] - 10月15日原木现货市场报价 山东3.9米中A辐射松原木现货价格为830元/方 较昨日持平 江苏太仓港4米中A辐射松原木现货价格为820元/方 较昨日持平[3] - 14日海关数据显示 1-9月原木及锯木进口量为4043.36万立方米 同比减少4.1%[3] - 后续关注现货端价格 进口数据 航运费用 库存变化以及宏观预期市场情绪对价格的支撑[3]