行业投资评级 - 国债期货TL T品种走势判断为震荡 [1] - 国债期货TF TS品种走势判断为震荡 [1] 核心观点 - 当前资金面保持宽松 9月金融数据部分指标不及预期 输入型价格压力不会推动央行收紧货币政策 国债期货短线或维持震荡 推荐交易型投资进行波段操作 [1][2] 各目录内容总结 行情复盘 - 周四国债期货主力合约集体高开 早盘回落后横盘 午后继续下行 截至收盘30年期国债期货主力合约TL2612下跌0.08% 10年期T2612下跌0.01% 5年期TF2612持平 2年期TS2612上涨0.01% [1] 重要资讯 - 公开市场方面 周四央行开展450亿元7天期逆回购操作 当日无逆回购到期 当日净投放450亿元 10月15日央行开展7000亿元6个月期买断式逆回购操作 当日有5000亿元6个月期买断式逆回购到期 超额续作净投放2000亿元 10月8日央行已通过3个月期买断式逆回购超额续作净投放2000亿元 [1] - 资金市场方面 周四银行间资金市场隔夜利率保持低位 DR001全天加权平均为1.26% 上一交易日加权平均1.27% DR007全天加权平均为1.34% 上一交易日加权平均1.35% [1] - 现券市场方面 周四银行间国债现券收盘收益率较上一交易日多数上行 2年期国债到期收益率下行0.16个BP至1.26% 5年期上行0.04个BP至1.39% 10年期上行0.85个BP至1.66% 30年期上行1.00个BP至2.07% [1] 市场逻辑 - 9月份社融规模增加3.55万亿元 市场预期增加3.13万亿元 9月信贷口径人民币贷款增加10800亿元 市场预期增加9880亿元 同比少增2100亿元 9月末M2余额同比增长7.2% 市场预期7.45% 8月同比增长7.5% 9月M1同比增长3.2% 市场预期3.9% 8月同比增长4.1% 9月M2和M1增长均不及市场预期 M2-M1剪刀差扩大 [1] - 以美元计价 中国9月出口同比增36.3% 前值增25% 出口继续高速增长 [1] - 9月中国消费物价水平温和上涨 9月核心CPI同比上涨1.0% 环比持平 [1] - 9月PPI同比上涨5.0% 创年内新高 前值上涨3.8% 9月PPI环比上涨1.2% 前值环比上涨0.4% 9月国际原油 有色金属价格上行带动国内相关行业价格上涨 对于输入型价格压力 目前不会推动央行收紧货币政策 [1] - 周四银行间隔夜资金利率保持低位 DR001全天加权平均为1.26% 周四国债期货主力品种多数大致收平 30年期品种高开下行收盘小幅回落 国债期货短线或震荡 [1][2] 交易策略 - 交易型投资波段操作 [2]