市场短期展望与板块偏好 - 港股短期看好备兑ETF板块 港股市况较为淡静 备兑策略可增厚股息 [2] - 今日市场焦点为美国9月工业生产及制造业生产数据 [2] 港股大盘表现 - 恒指跌1.0% 受隔晚海外股市拖累 恒指低开195点 最多曾跌368点见23,945点 尾市跌幅收窄 收报24,062点 跌251点或1.0% 科指跌2.7% [4] - 昨日港股成交2,242亿港元 北水净流出51亿港元 [4] - 在避险情绪带动下 内银股较为强势 工行 建行及农行均再创新高 [4] - 恒生指数收报24,063 跌1.03% 年初至今跌6.12% 恒生国企收报8,103 跌0.98% 年初至今跌9.09% [3] - 恒生科技指数收报4,061 跌2.72% 年初至今跌26.38% 上证综合收报3,707 跌1.59% 年初至今跌6.59% [3] - 恒生AH股溢价收报128.12 升0.79% 年初至今升3.77% [3] - MSCI中国收报70.49 跌1.46% 年初至今跌15.10% 金龙中国指数收报5,771 升1.96% 年初至今跌23.36% [3] - 日经225收报64,426 跌4.90% 年初至今升24.30% 道琼斯收报52,178 升1.08% 年初至今升8.56% [3] - 标普500收报7,744 升0.33% 年初至今升13.13% 纳斯达克收报26,713 升0.08% 年初至今升14.93% [3] - 德国DAX收报25,383 升0.33% 年初至今升3.64% 法国巴黎CAC收报7,935 升0.78% 年初至今跌2.64% [3] - 波罗的海指数收报2,667 跌4.78% 年初至今升42.09% VIX指数收报16.46 跌2.43% 年初至今升10.10% [3] 商品 外汇及利率 - CRB商品指数收报417.49 升0.35% 年初至今升39.73% 纽约期油收报97.97 升3.03% 年初至今升70.62% [3] - 黄金收报4,171.44 升1.61% 年初至今跌3.42% 铜收报14,347 跌0.99% 年初至今升15.49% [3] - 美汇指数收报102.00 跌0.54% 年初至今升3.74% 美元兑日圆收报158.00 跌0.21% 年初至今升0.82% [3] - 欧元兑美元收报1.1220 升0.19% 年初至今跌4.55% 英镑兑美元收报1.3275 升0.15% 年初至今跌1.51% [3] - 美元兑CNH收报6.6894 跌0.05% 年初至今跌4.10% CNH一年远期收报6.4860 跌0.05% 年初至今跌5.29% [3] - 三个月Hibor收报3.308 升0.59% 年初至今升12.83% 三个月Shibor收报1.430 持平 年初至今跌10.63% [3] - 两年美国国债收报4.738 跌1.23% 年初至今升36.43% 十年美国国债收报5.058 跌2.46% 年初至今升21.38% [3] ADR表现 - 腾讯控股ADR收报53.60 升0.66% 较香港跌0.64% 美团ADR收报19.46 升1.57% 较香港跌0.95% [3] - 京东集团ADR收报27.39 升2.66% 较香港升1.30% 阿里巴巴ADR收报111.13 跌0.04% 较香港跌1.34% [3] - 百度ADR收报82.56 升0.86% 较香港跌1.29% 哔哩哔哩ADR收报14.43 升1.12% 较香港跌0.74% [3] - 汇丰控股ADR收报94.54 升0.67% 较香港升0.27% [3] AI产业可持续性忧虑 - 美股三大指数回升 道指升1.1% 标指及纳指升0.3%及0.1% 惟费城半导体指数连跌7个交易日 昨跌0.9% [4] - 昨日亚洲地区相关企业普遍下跌 韩国KOSPI指数曾跌逾8%并触发熔断 为今年以来第10次 7月底以来首次触发熔断 最终收跌7.6% [4] - 投资者担心AI产业融资扩算力的可持续性 近期大模型之间的价格竞争较为激烈 [4] - Anthropic新近披露的第三季收入增速有放缓迹象 增加了投资者对AI产业可持续性的忧虑 [4] - 美国9月PPI按年上升6.3% 远高于市场预期 上日公布的9月CPI亦高于预期 但美债息率仍出现较明显回落 10年美债息率昨跌逾10bp [4] - 除避险需求外 相信亦意味投资者开始定价AI产业未来资本开支放慢 令日后融资需求相应下调 [4] 宏观焦点 - 财政部部长蓝佛安表示中国将精准有效实施更加积极的财政政策 为世界经济注入信心和确定性 [9] - 人行行长潘功胜表示全球失衡不能只看经常账户 也要关注金融渠道 全球失衡不能依靠汇率调节 逆差国与顺差国应共同努力 [9] - 潘功胜称地缘政治冲突加剧仍是全球经济最大不确定性 部分国家国债市场大幅波动 人行将继续实施好适度宽松的货币政策 [9] - 人行主管媒体 金融时报 从人行了解到 9月企业新发放贷款加权平均利率略低于3% 较上年同期低约0.2个百分点 [9] - 2018年下半年以来政策利率累计下调1.15个百分点 企业贷款利率降幅更大 [9] - 中证监期货监管司副司长王颖表示 截至2026年9月末 全市场有效客户达314.8万户 [9] - 目前已上市期货及期权品种达171个 覆盖农产品 金属 能源及金融等领域 [9] - 首9个月产业客户日均成交及持仓量分别按年增长3.25%及5.81% [9] - 期货市场直接对外开放特定品种达38个 合格境外投资者可参与品种141个 [9] - 中俄外长会晤 拉夫罗夫称普京11月将在深圳与习近平会面 [9] - 王毅表示APEC领导人非正式会议11月将在深圳举行 相信 中国年 将取得丰硕成果 [9] - 拉夫罗夫称俄方全力支持中方办好APEC领导人非正式会议 俄中在国际事务上立场相近 [9] - 王毅指出亚信峰会时隔4年再次举办 中方愿同包括俄方在内的成员国密切协作 [9] 内地监管与政策 - 内地监管部门排查银保 快返型 产品防范集中退保风险 [10] - 监管部门已下发 关于开展 快返型 产品排查整改的通知 要求人身险法人机构就银保渠道 快返型 产品进行排查整改 [15] - 各公司原则上不得新报备第3个保单年度末保单现金价值超过已交保费的产品 过往报备的存量产品存在类似问题的原则上要主动停售 [15] - 对盲目冲规模造成恶性竞争的公司 监管部门将采取监管约谈 责令整改等措施 [15] - 商务部公布2025年外商投资信息报告年报数据 2025年共46.1万家外资企业提交年报 按年增长5.7% [15] - 中国外商直接投资权益存量26.8万亿元人民币 连续6年增长 位居全球第二 [15] - 制造业外资企业利润率高于全国规模以上工业企业2.2个百分点 参保外资企业平均利润率8.7% 纳税占全国税收约14% 进出口额占全国约33% [15] - 工信部副部长熊继军称上半年储能电池产量超420GWh 按年增110% [15] - 截至6月底新型储能累计装机超1.53亿千瓦 较十四五初期增50倍 [15] - 行业形成锂电池主导 钠电池 液流电池及压缩空气储能并行格局 [15] - 工信部已印发新型电池产业发展十五五规划 拓展电源侧等场景 将推进产能调控及规范产业竞争秩序 防范内卷式竞争 [15] - 商务部新闻发言人何亚东回应欧委会贸易和经济安全委员谢夫乔维奇言论 称双方在混动汽车领域达成的谅解是对等互利 [15] - 谅解基于世贸组织规则框架下的全流程合规 尊重事实及非歧视三大原则 共识有力维护中国企业实际利益 避免中欧贸易摩擦升级 [15] - 中欧将继续就具体细节保持沟通 中方将开放透明听取业界意见 [15] - 商务部表示中国愿继续为对欧盟稀土出口许可审批提供便利 希望欧盟为对等解决两用领域对华重点许可个案提供便利 [15] - 中欧贸易投资磋商机制第二次例会在北京达成16项成果共识 [15] 内地房地产 - 杭州出台商品住房销售制度改革地方实施意见 新项目须封顶才能预售 [16] - 2026年8月28日后发布国有建设用地使用权出让公告的商品住房项目实行预售 上述项目单体建筑应完成主体结构封顶 预售资金监管按新取得土地项目执行 [20] - 意见明确推行现房销售定金制 定金金额不超过商品住房总价款的5% [20] - 2026年8月28日前已取得建设工程规划许可证的项目 预售条件仍按原规定执行 [20] - 同时推行主办银行制度 加大融资支持力度及优化土地供应管理 [20] - 标普全球评级发表报告 指内地一手住宅平均价格或需再下跌约两年 [20] - 预期内地一手住宅平均价格将于2028年第三季见底 一线城市或提前于2027年复苏 [20] - 报告提到内地市场面临产能过剩 人口结构不利及开发商高杠杆等障碍 [20] - 标普预计直至2028年第三季 内地一手房竣工库存总量将降至2021年前十年平均水平 [20] - 该机构指新增供应减少将限制未来两年全国一手住宅销售额 惟利润率有望改善 [20] IMF经济预测 - IMF亚洲及太平洋部主任斯里尼瓦桑表示 中国内需仍然疲弱 中国经济增长主要由外部需求推动 [20] - IMF乐见中国对经济提供财政支持 但认为规模和范围都相当有限 斯里尼瓦桑称中国必须推出更大规模的财政刺激措施 [20] - IMF将今年亚太区经济增长预测由4.4%上调至4.8% 去年增长5% [20] - 2027年亚太区经济增长预测由4.2%上调至4.4% [20] - 香港今年经济增长预测由2.4%上调至3.8% 2027年增长2.8% [20] - 中国今年经济增长预测由4.4%上调至4.5% 2027年增长4% [20] - IMF指南韩 中国台湾及香港等经济体受惠于人工智能相关投资急增 [20] 香港经济数据 - 旅发局公布9月初步访港旅客约403万人次 按年上升22% [20] - 中国内地访港旅客按年上升约30% 受中秋节假期及多项节庆活动带动 [20] - 首9个月累计访港旅客约4,070万人次 按年增加12% [20] - 短途市场受航空运力及燃油附加费影响 旅客增长仍面对一定压力 [20] - 本港8月商品整体出口货量及进口货量按年升28.6%及34.6% [20] - 出口价格及进口价格按年分别升18.7%及18% [20] - 首8个月出口货量及进口货量按年升29.1%及30% [20] - 输往越南 台湾地区 美国及内地出口货量录升幅 [20] - 经季节性调整 截至8月止3个月出口货量升2.1% [20] 美国经济数据 - 美国9月最终需求生产物价指数按月升1.3% 预期为升0.5% 按年升6.3% 预期为涨5.3% [25] - 扣除食品及能源后按年升5% 预期涨4.4% [25] - 美国9月零售销售按月增加0.8% 市场预期为上升0.3% 扣除汽车的零售销售按月增加0.9% 预期为上升0.5% [25] - 美国劳工部公布 截至10月10日当周首次申请失业救济人数19.9万人 按周增加1,000人 市场预期为20万人 前值修订为19.8万人 [25] - 上周首次申领失业救济人数4周均值为19.85万人 按周增加250人 [25] - 截至10月3日当周 续领失业救济人数171万人 按周减少4,000人 [25] - 美国财政部长货币监理署公布报告 审视其监管下9间最大型全国性银行 当局检查近10万宗投诉及约42万页文件 [25] - 报告发现全部9间银行均采用 声誉风险 政策 但标准缺乏清晰及客观准则 [25] - 结果或为总统特朗普指控大型银行歧视保守派人士提供新监管依据 [25] - 报告发布前一日 OCC等监管机构因反洗黑钱失误向美国银行罚款逾12亿美元 [25] - 美国新闻网站Axios引述知情人士报道 联邦贸易委员会向OpenAI及Anthropic发出民事传票 [25] - 当局要求提交与安全事件及防护措施相关文件 调查聚焦潜在消费者保护违规问题 [25] - 消息人士称 当局亦要求提供市场推广和公司隐私政策文件 [25] - 路透9月底引述FTC高级官员指 当局正对多家AI实验室展开全行业调查 [25] - 美国克里夫兰联储银行总裁哈玛克称 若公众通胀预期显著恶化 联储局或需更积极加息 [25] - 她周四在纽约出席高盛活动时指 倘形成通胀思维 局方行动步伐或比没有形成时更大 [25] - 哈玛克称尽管借贷成本上升 科技等领域投资仍全速推进 当前金融环境大致处于中性状态 [25] - 哈玛克今年在联邦公开市场委员会拥有投票权 联储局上月加息0.25厘至3.75厘至4厘区间 [25] - 美国最新公布的通胀数据高于预期 市场对10月27日至28日议息会议加息的预期升温 [25] 其他海外宏观 - 芝加哥期权交易所10月19日起为美股期权增设早市及收市后交易时段 阿里巴巴纳入范围 [26] - 相关期权可参与美国东岸时间上午7时30分至9时25分的美股盘前交易 收市后亦可继续交易15分钟 [32] - 名单还包括超微半导体 博通 英特尔 美光 甲骨文 诺基亚 辉瑞及美国银行 [32] - 霍尔木兹海峡连日至少10艘商船遭袭 两艘沉没1死 [27] - 海事官员证实过去24小时两艘商船在霍尔木兹海峡附近遭弹体击中沉没1死 [32] - 悬挂新加坡及安提瓜和巴布达旗的两船分别沉没 [32] - 自本周以来该海域至少10艘商船遭袭 10月11日单日多达六艘被击中 13日再有四艘遭袭 两名海员失踪 [32] - 以色列安全官员称 总理内塔尼亚胡与美国国务卿鲁比奥通电话 磋商对伊朗军事打击计划 [32] - 消息称以美官员评估认为 目前态势尚未达到需要立即采取军事行动的程度 [32] - 美国多名官员称军方已制定打击伊朗新方案 包括考虑使用 炸弹之母 大型空爆炸弹 [32] - 特朗普此前表示不会在11月3日中期选举前攻击伊朗 内塔尼亚胡亦称国会选举前不会动手 [32] - 美军2017年曾在阿富汗动用 炸弹之母 造成90多名武装分子死亡 [32] - 英国8月GDP意外按月增0.1% 优于市场预期跌0.1% [32] - 工业生产按月增0.8% 制造业产出增1.2% 连续3个月实现增长 若9月持平第三季增长将达0.7% [32] - 财相贺理安称英国在欧洲及中东冲突阴霾下展现韧性 [32] - 华尔街日报报道 瑞银集团正制定应急预案 备选方案包括收购一间美国金融机构并将总部迁至美国 [32] - 亦包括与一间欧洲竞争对手合并 或将自身出售给一间美国银行 [32] - 瑞银估计按拟议中的新规 其需额外增加约160亿美元资本 瑞士正考虑收紧 大而不能倒 银行资本监管规定 [32] - 乌克兰总统泽连斯基接受英国金融时报采访时表示 乌克兰将恢复打击俄罗斯炼油厂 [32] - 他称为配合美国要求 已暂停打击俄方炼油厂三天 [32] - 泽连斯基称美方曾告知乌方军方官员 若不停止袭击俄能源设施将切断