报告行业投资评级 - 对二甲苯趋势强度为1 偏强[7] - PTA趋势强度为1 偏强[7] - MEG趋势强度为-1 偏弱[7] - 橡胶趋势强度为0 中性[10] - 合成橡胶趋势强度为0 中性[15] - 沥青趋势强度为0 中性[29] - LLDPE趋势强度为0 中性[32] - PP趋势强度为0 中性[32] - 烧碱趋势强度为0 中性[34] - 纸浆趋势强度为0 中性[38] - 甲醇趋势强度为0 中性[47] - 尿素趋势强度为0 中性[51] - 苯乙烯趋势强度为0 中性[52] - LPG趋势强度为0 中性[60] - 丙烯趋势强度为0 中性[60] - PVC趋势强度为0 中性[67] - 燃料油趋势强度为0 中性[69] - 低硫燃料油趋势强度为0 中性[69] - 集运指数（欧线）趋势强度为0 中性[79] - 胶版印刷纸趋势强度为-1 偏弱[81] - 纯苯趋势强度为0 中性[87] - 棕榈油趋势强度为-1 偏弱[94] - 豆油趋势强度为-1 偏弱[94] - 豆粕趋势强度为0 中性[97] - 豆一趋势强度为0 中性[97] - 玉米趋势强度为0 中性[102] - 白糖趋势强度为1 偏强[106] - 棉花趋势强度为0 中性[111] - 鸡蛋趋势强度为0 中性[113] - 生猪趋势强度为0 中性[116] - 花生趋势强度为0 中性[122] 报告核心观点 - 本次为2026年10月16日国泰君安期货商品研究晨报 覆盖30个商品期货品种 分别给出对应走势判断与操作参考[1][2] - 多数品种当前处于中性震荡区间 仅对二甲苯 PTA 白糖给出偏强判断 MEG 胶版印刷纸 棕榈油 豆油给出偏弱判断[2] 分品种内容总结 对二甲苯 PTA MEG - 期货数据方面 PX主力昨日收盘价9582元/吨 涨跌-110 涨跌幅-1.13% PTA主力昨日收盘价6488元/吨 涨跌-96 涨跌幅-1.46% MEG主力昨日收盘价5177元/吨 涨跌-118 涨跌幅-2.23%[5] - 月差数据方面 PX01-05昨日收盘价476元/吨 较前日上涨10元 PTA01-05昨日收盘价296元/吨 较前日下跌10元 MEG01-05昨日收盘价149元/吨 较前日下跌23元[5] - 现货数据方面 PX CFR中国昨日价格1310美元/吨 较前日下跌17美元 PTA华东昨日价格7060元/吨 较前日下跌170元 MEG现货昨日价格5685元/吨 较前日下跌37元[5] - 现货加工费方面 PX-石脑油价差昨日354元/吨 较前日下跌24元 PTA加工费昨日914.39元/吨 较前日上涨92.77元[5] - 市场信息方面 11月MOPJ价格952美元/吨 PX收在1310美元/吨 较昨日下跌17 嘉通能源300万吨PTA装置检修 PTA开工负荷降至67.6% 截至10月15日中国大陆地区乙二醇整体开工负荷77.46% 环比上期下降1.71% 聚酯负荷在73.7%附近[6] - 直纺涤短工厂平均产销40% 江浙涤丝平均产销估算在3-4成[7] - PX成本端支撑偏强 中期单边高位震荡 月差偏强 9月PX国产产量289万吨 进口72万吨 总供应量361万吨 10月浙石化200万吨PX装置停车 海外多套装置有检修计划 10月PX去库 建议多PX空MEG对冲操作[7] - PTA成本支撑仍存 单边高位震荡 月差维持正套操作 多PX空PTA PTA低库存下可流通货源偏少 当前PTA加工费高位 建议逢高空PTA加工费[8] - MEG单边震荡 区间维持5000-5350元/吨 10月乙二醇进口量预计25万吨左右 中沙古雷100万吨新装置预计10月底投料 乙二醇供应边际宽松 库存拐点已现 关注11合约下方4800附近支撑[8] 橡胶 - 期货数据方面 橡胶主力日盘收盘价19735元/吨 较前日下跌330元 夜盘收盘价19900元/吨 较前日上涨260元 成交量504349手 较前日减少41704手 持仓量150489手 较前日减少12696手 仓单数量147620吨 较前日减少850吨[10] - 外盘现货方面 RSS3报价2900美元/吨 STR20报价2560美元/吨 SMR20报价2550美元/吨 SIR20报价2540美元/吨[10] - 截至2026年10月11日 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量58.09万吨 环比上期增加0.57万吨 增幅0.98% 保税区库存5.69万吨 降幅3.08% 一般贸易库存52.4万吨 增幅1.45%[11][12] - 部分轮胎企业开工逐步提升 但原料价格居高不下 开工积极性不高 产区原料价格高位整理 橡胶成本支撑强劲 青岛现货库存节后累库 下游高价承接能力有限 市场维持宽幅震荡[12] 合成橡胶 - 期货数据方面 顺丁橡胶主力日盘收盘价15795元/吨 较前日下跌110元 成交量126469手 较前日减少34659手 持仓量31200手 较前日减少2423手[13] - 现货方面 山东顺丁市场价16100元/吨 较前日下跌250元 齐鲁丁苯1502报价16100元/吨 较前日下跌200元 江苏丁二烯主流价13175元/吨 较前日下跌350元[13] - 顺丁开工率61.0297% 顺丁理论完全成本16405元/吨 顺丁利润395元/吨[13] - 10月14日丁二烯华东港口库存28200吨左右 较上周期增加2200吨[14] - 截至2026年10月14日 国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值3.95万吨 环比上周期略下降0.25个百分点[14] - 顺丁橡胶价格进入震荡格局 自身供需上行驱动趋缓 低库存下加工利润更合理 丁二烯10月供应开工率变化有限 下游需求环比下滑 丁二烯价格回落进入震荡 10月顺丁橡胶供应预计环比上行 需求维持高位 受替代需求支撑 现货流通货源有承接[15] 沥青 - 期货数据方面 BU2610收盘价5760元/吨 变动-0.62% BU2611收盘价4925元/吨 变动-3.41% 全市场仓单114770吨 较前日无变动[17] - 现货方面 山东批发价6175元/吨 较前日下跌25元 华东批发价6550元/吨 较前日无变动 炼厂开工率25.80% 较前日上升2.19% 炼厂库存率13.80% 较前日上升1.11%[17] - 2026年10月份国内沥青总排产量157.7万吨 环比增加0.2万吨 增幅0.1% 同比下降101.4万吨 降幅39.1%[29] - 截至2026年10月15日 国内沥青厂库库存共计40.1万吨 较10月12日减少1.7万吨 降幅4.1% 同比减少47.9%[29] - 截至2026年10月15日 国内沥青社会库库存共计42.4万吨 较10月12日减少1.4万吨 降幅3.2% 同比减少70.2%[29] LLDPE PP - 期货数据方面 L2701昨日收盘价8789元/吨 日涨跌-1.79% PP2701昨日收盘价9387元/吨 日涨跌-1.17%[31] - 现货方面 LLDPE华北昨日价格9650元/吨 较前日下跌150元 华东昨日价格9750元/吨 较前日下跌100元 华南昨日价格9950元/吨 较前日下跌100元 PP华北昨日价格10480元/吨 较前日下跌90元 华东昨日价格10600元/吨 较前日下跌100元 华南昨日价格10730元/吨 较前日下跌70元[31] - 聚烯烃裂解原料震荡 利润维持压缩 塑料日开工75.3% 环比下降0.4% PP开工64.1% 环比下降0.7% 盘面回调 现货情绪走弱 上游降价 成交缩量[31] 烧碱 - 期货11合约价格1746元/吨 山东最便宜可交割现货50碱价格1000元/吨 山东现货50碱折盘面1850元/吨 基差104元/吨[33] - 全国20万吨及以上固定液碱样本企业厂库库存54.86万吨 环比下滑2.46% 同比上调36.03%[33] - 烧碱近月价格弱势和交割压力拖累远月估值 但估值处于低位 向下空间有限 不宜追空 需求端氧化铝低利润已形成负反馈 供应实质性缩减的关键在于综合利润触及现金流亏损 但液氯价格弹性大 深度负值后快速反弹会修复综合利润 延缓烧碱减产进程 外贸疲软问题未缓解 季节性检修逐步结束 四季度供应端压力持续回升[33] 纸浆 - 期货数据方面 纸浆主力日盘收盘价4742元/吨 较前日上涨12元 夜盘收盘价4780元/吨 较前日上涨12元 成交量277548手 较前日减少53021手 持仓量293915手 较前日减少354手 仓单数量429726吨 较前日减少2568吨[38] - 针叶浆国内价格区间4630-5650元/吨 阔叶浆国内价格区间4600-4650元/吨[38] - 针叶浆价格随期货盘面窄幅波动 阔叶浆市场表现相对坚挺 市场交投活跃度有限 业者操作意愿不强 多数持观望态度 港口库存仍处相对高位 下游采购维持刚需节奏 整体成交以实单商谈为主 市场缺乏明确指引消息 短期纸浆价格震荡调整运行[39][40] 甲醇 - 期货数据方面 甲醇主力昨日收盘价3354元/吨 较前日下跌119元 成交量1651633手 较前日减少312723手 持仓量262399手 较前日减少48100手 仓单数量6183吨 较前日增加467吨[43] - 现货方面 内蒙价格3080元/吨 较前日下跌100元 陕北价格3100元/吨 较前日下跌25元 山东价格3270元/吨 较前日下跌95元[43] - 港口甲醇市场快速回落 江苏价格波动区间3730-4950元/吨 广东价格波动3800-4750元/吨 港口库存累积但仍处低位 沿海主要下游受亏损及原料库存不足影响 装置存停车预期 内地甲醇行情趋弱 下游高价原料导致负反馈 需求收缩明显[45] - 截至2026年10月14日 中国甲醇港口样本库存量36.72万吨 较上期增加6.21万吨 环比+20.35%[45] - 甲醇基本面驱动由强转中性 现货上涨挤压下游利润 MTO产生边际负反馈 供应端日产节后逐步环比向上 开工率提升 港口到港预计维持低位 传统需求短期刚需稳定 港口库存预计仍小幅去库 建议多配头寸及正套头寸止盈 加入部分买看跌期权对冲地缘波动风险[46] 尿素 - 期货数据方面 尿素主力昨日收盘价1658元/吨 较前日下跌9元 成交量146727手 较前日减少20787手 持仓量316850手 较前日增加13022手 仓单数量7689吨 较前日减少486吨[49] - 开工率91.80% 较前日上升1.24个百分点 日产量221830吨 较前日增加3000吨[49] - 2026年10月14日 中国尿素企业总库存量160.45万吨 较上周期增加12.18万吨 环比增加8.21% 需求处于阶段性空档期 工业复合肥扫尾 贸易商建仓意愿有限 多数工厂收单承压[49] - 尿素短期震荡承压 10月日产快速提升 供应压力逐步增加 检修量难因高成本增加 内需偏弱 社会库存仍在高位 储备难超季节性 印度招标L1价格较低 国内参与积极性弱 小颗粒尿素出口流速不畅[51] 苯乙烯 - 期货数据方面 苯乙烯2611收盘价10276元/吨 较前日下跌298元 苯乙烯2612收盘价9846元/吨 较前日下跌202元 苯乙烯2701收盘价9468元/吨 较前日下跌157元[52] - EB基差740元/吨 较前日上涨145元 非一体化利润-406元/吨 较前日上涨63元 一体化利润2697元/吨 较前日上涨149元[52] - 10月苯乙烯库存维持低位 结构偏强 绝对价格处于高位区间 多单止盈不宜追高 现货紧张度略低于9月 四季度工厂开工恢复是趋势 纯苯开工提升明显 部分货源紧张地区有所缓和 苯乙烯工厂开始边际提高负荷 价格高位震荡[53] LPG 丙烯 - 期货数据方面 PG2610昨日收盘价7479元/吨 日涨幅0.15% 夜盘收盘价7451元/吨 夜盘涨幅-0.37% PL2610昨日收盘价9918元/吨 日涨幅-1.27% 夜盘收盘价9918元/吨 夜盘涨幅0.00%[55] - 现货方面 PG山东民用价格8050元/吨 较前日下跌80元 PL山东价格10700元/吨 较前日下跌10元[55] - PDH开工率70.87% 较上周上升1.6个百分点 MTBE开工率62.5% 较上周上升1.23个百分点 烷基化开工率35.89% 较上周无变动[55] - 国内多套PDH装置处于持续检修状态 部分装置检修结束时间待定 多套液化气工厂装置处于检修状态 部分装置10月中下旬后恢复[61][63] PVC - 01合约期货价格4808元/吨 华东现货价格4750元/吨 基差-58元/吨 1-5月差-260元/吨[66] - 本周PVC社会库存在104.30万吨 环比减少2.06% 同比增加0.89%[66] - 短期PVC处于宽幅震荡市