尿素日报：复合肥开工下降，内需偏弱-20261016

报告行业投资评级 - 尿素单边行情评级为震荡[3] - 尿素跨期操作评级为观望[3] - 尿素跨品种无相关评级[3] 2) 报告的核心观点 - 尿素新单跟进不足现货价格偏弱供应端开工小幅下降处于同比高位[2] - 需求端秋季小麦肥收尾复合肥以消化库存为主负荷下降秋季需求进入后期三聚氰胺复产开工回升维持刚需采购[2] - 出口端印度IPL于9月23日发布新一轮招标意向采购西海岸100万吨东海岸70万吨 10月7日投标截止有效期至10月15日最晚船期12月1日共收到25家供货商534.9万吨货源最低到岸价东海岸352.10美元/吨西海岸356.25美元/吨显著低于上一标还盘跟标动力不足此次印标距离目标采购量缺口较大[2] - 国际尿素价格有所反弹内需偏弱成交清淡企业累库出口货源离港与集港并存港口库存小幅累积[2] - 成本端无烟煤价格仍偏强成本支撑仍在[2] - 短期市场受内需跟进有限及出口节奏不确定性压制后续关注出口订单及淡储采购节奏[2] 3) 分目录内容总结一、尿素基差结构 - 2026-10-15 尿素主力收盘1658元/吨较前值下降9元/吨[1] - 河南小颗粒尿素出厂价报价1710元/吨较前值持平[1] - 山东地区小颗粒尿素报价1720元/吨较前值持平[1] - 江苏地区小颗粒尿素报价1720元/吨较前值持平[1] - 山东尿素基差62元/吨较前值上升9元/吨[1] - 河南尿素基差52元/吨较前值下降1元/吨[1] - 江苏尿素基差62元/吨较前值上升9元/吨[1] - 该部分覆盖图表包括山东尿素小颗粒价格河南尿素小颗粒价格河南基差尿素主力合约收盘价 1-5价差 5-9价差 9-1价差[4][5] 二、尿素产量 - 该部分覆盖图表包括尿素周度产量尿素装置检修损失量[4][5] 三、尿素生产利润与开工率 - 2026-10-15 小块无烟煤价格1350元/吨较前值持平[1] - 2026-10-15 尿素生产利润为-230元/吨较前值持平[1] - 截至2026-10-15 尿素企业产能利用率89.54% 较前值下降1.08个百分点[1] - 该部分覆盖图表包括尿素生产成本尿素生产利润盘面生产利润尿素产能利用率煤制产能利用率天然气制产能利用率[4][5] 四、尿素外盘价格与出口利润 - 2026-10-15 尿素出口利润339元/吨较前值持平[1] - 该部分覆盖图表包括尿素小颗粒波罗的海FOB 尿素大颗粒东南亚CFR 尿素小颗粒中国FOB 尿素大颗粒中国FOB 尿素小颗粒波罗的海FOB-中国FOB-30 尿素大颗粒东南亚CFR-中国FOB 出口利润盘面出口利润[4][5] 五、尿素下游开工与订单 - 截至2026-10-15 复合肥产能利用率31.02% 较前值下降1.30个百分点[1] - 截至2026-10-15 三聚氰胺产能利用率为58.95% 较前值上升3.64个百分点[1] - 截至2026-10-15 尿素企业预收订单天数6.18日较前值上升0.06日[1] - 该部分覆盖图表包括复合肥产能利用率三聚氰胺产能利用率待发订单天数[4][5] 六、尿素库存与仓单 - 截至2026-10-15 尿素样本企业总库存量为160.45万吨较前值上升12.18万吨[1] - 截至2026-10-15 尿素港口样本库存量为55.84万吨较前值上升2.55万吨[1] - 该部分覆盖图表包括厂内库存港口库存河北尿素下游厂家原料库存尿素仓单数量尿素主力合约持仓量尿素主力合约成交量[4][5]