行业投资评级 - 未明确标注行业投资评级[1][2] 核心观点 - 本周下游补库节奏放缓 叠加煤产量回升 市场情绪转弱 煤价震荡回落 但目前钢厂铁水仍在偏高水平 预计煤价整体跌幅有限 需关注煤矿增产与铁水产量的变化节奏[2] 分目录内容总结 - 本周煤焦期货价格震荡回落 基本将节后涨幅跌完[2] - 现货端焦煤价格较节前下跌100-230元/吨不等 焦炭第2轮提降于10月12日落地 焦价累计下调200-220元/吨[2] - 节后炼焦煤市场竞拍好转 本周流拍率降至个位数[2] - 国庆期间放假停产煤矿以及9月底完成月度 季度产量任务而停产的煤矿集中复产 叠加节后部分区域煤矿复产验收审批流程加快 煤矿复产数量明显增加 本周产量快速攀升[2] - 调研数据显示 本周523家炼焦煤矿精煤日均产量快速回升 其中原煤日均产量160.6万吨 环比增加11.6万吨 精煤日均产量67.6万吨 环比增加4.5万吨[2] - 进口端节后蒙煤甘其毛都日通关保持低位运行 日均约8万吨左右 目前三大口岸库存200万吨左右[2] - 中下游焦价连续2轮提降落地 焦化环节再度转亏 焦企产能利用率暂维持70%左右[2] - 钢厂端即期盈利稍有好转 247家钢厂盈利率微增至8% 多数企业仍是亏损状态 本周铁水产量未见明显下降 仅小幅下降0.18万吨至233.66万吨[2]