报告行业投资评级 该研报未明确标注油脂期权相关行业的统一投资评级 报告核心观点 报告针对菜籽油 棕榈油 花生 豆油四类油脂期权品种的对应标的合约行情 期权量仓PCR 隐含波动率 压力支撑位等核心因子进行逐一梳理 基于各品种当前期权运行特征给出对应的波动性交易策略 所有品种均未设置方向性交易策略 [6][20][36][51] 分品种核心内容总结 菜籽油期权（OI） - 标的OI701合约昨日收盘价10359元 相较前日收盘下跌100元 跌幅0.95% 成交量584286手 较前日增加294021手 持仓量360873手 较前日减少12633手 [3][6] - 菜籽油看涨期权成交量23000手 较前日增加8714手 持仓量19262手 较前日增加776手 量PCR为1.07 量PCR变化0.58 持仓量PCR为1.29 仓PCR变化-0.03 [4] - 菜籽油看跌期权成交量48200手 较前日增加30518手 持仓量40944手 较前日增加2845手 [4] - 菜籽油期权平值行权价10400 压力位11400 支撑位9800 加权隐波率16.96% 加权隐波率变化-0.97% 年平均隐波率19.41% HISV20为14.46% [5][6] - 菜籽油期权隐含波动率维持在0.1941的均值上方水平波动 持仓量PCR收报1.2859 处于近一年来的83.67%水位 [6] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略推荐构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为卖出OI2701C10600 卖出OI2701P9700 [7] 棕榈油期权（P） - 标的P2701合约昨日收盘价9446元 相较前日收盘下跌295元 跌幅3.02% 成交量665769手 较前日增加112981手 持仓量615892手 较前日增加24970手 [17][20] - 棕榈油看涨期权成交量198051手 较前日减少15616手 持仓量201466手 较前日增加10457手 量PCR为1.24 量PCR变化0.79 持仓量PCR为0.76 仓PCR变化-0.02 [18] - 棕榈油看跌期权成交量244850手 较前日增加148940手 持仓量153828手 较前日增加3723手 [18] - 棕榈油期权平值行权价9400 压力位11600 支撑位9600 加权隐波率19.73% 加权隐波率变化0.65% 年平均隐波率21.73% HISV20为14.30% [19][20] - 棕榈油期权隐含波动率维持在0.2173的均值上方水平波动 持仓量PCR收报0.7635 处于近一年来的25.71%水位 [20] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略推荐构建做空波动率的卖出看涨加看跌期权组合策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓头寸使delta保持中性 示例组合为卖出P2701C9900 卖出P2701P9200 [21] 花生期权（PK） - 标的PK612合约昨日收盘价7910元 相较前日收盘上涨84元 涨幅1.07% 成交量158506手 较前日增加158506手 持仓量193418手 较前日增加4302手 [33][36] - 花生看涨期权成交量30723手 较前日增加17283手 持仓量37589手 较前日增加5897手 量PCR为0.55 量PCR变化-0.42 持仓量PCR为0.79 仓PCR变化-0.05 [34] - 花生看跌期权成交量16941手 较前日增加3876手 持仓量29806手 较前日增加3020手 [34] - 花生期权平值行权价7900 压力位8000 支撑位7600 加权隐波率12.72% 加权隐波率变化-0.33% 年平均隐波率14.05% HISV20为15.35% [35][36] - 花生期权隐含波动率维持在0.1405的均值上方水平波动 持仓量PCR收报0.7929 处于近一年来的91.43%水位 [36] - 期权策略方面无方向性策略 也无波动性策略推荐 [37] 豆油期权（Y） - 标的Y2701合约昨日收盘价8854元 相较前日收盘下跌179元 跌幅1.98% 成交量394960手 较前日增加85237手 持仓量567879手 较前日减少17306手 [48][51] - 豆油看涨期权成交量58218手 较前日减少3960手 持仓量65075手 较前日增加2174手 量PCR为0.75 量PCR变化0.43 持仓量PCR为1.11 仓PCR变化-0.04 [49] - 豆油看跌期权成交量43415手 较前日增加23863手 持仓量72309手 较前日减少253手 [49] - 豆油期权平值行权价8900 压力位9000 支撑位8900 加权隐波率15.56% 加权隐波率变化-0.65% 年平均隐波率14.99% HISV20为11.59% [50][51] - 豆油期权隐含波动率维持在0.1499的均值上方水平波动 持仓量PCR收报1.111 处于近一年来的86.94%水位 [51] - 期权策略方面无方向性策略 波动性策略推荐构建做空波动率的卖出宽跨式策略 获取期权时间价值收益 动态调整持仓delta保持中性 示例组合为卖出Y2701C9200 卖出Y2701P8600 [52]