报告核心观点 - 本周纯碱主力01合约承压均线大幅下挫 价格继续下探寻底 弱势格局凸显[5] - 截止周四纯碱2701合约收盘价为932元/吨 环比上周跌幅明显[5] - 本周纯碱负荷 产量大幅回落 装置检修缩量带来一定供给端支撑 但仍无法抵挡弱需求拖累[5] - 现阶段下游对原料采购意愿欠佳且玻璃日熔量持续低位 弱需求仍是限制价格上行的关键[5] - 市场对于后续预期偏弱进一步加剧调整压力[5] - 短期纯碱供需难有实质改善 弱需求仍或制约价格反弹动能 价格短期恐难改弱势格局[5] - 套利方面 11&01价差延续偏弱调整[5] 现货市场 - 近期纯碱现货市场主流价格有所下调 市场刚需采购为主 整体补库意愿偏低 轻碱市场下游相对平稳 新增订单增量有限[7][8] - 据隆众数据显示 截止目前华北地区重碱价格1120-1220元/吨 华东地区重碱价格约1130-1230元/吨 华中地区重碱价格约1090-1180元/吨[8] - 华东地区轻碱市场价1000元/吨 华北轻碱市场价约1100元/吨 华中地区轻碱价格约950元/吨[8] - 基差方面 近期纯碱主力01弱势下调带动基差大幅上扬 据隆众数据显示 截止周四华北重碱01合约基差约168元/吨 华中重碱01合约基差约118元/吨 环比上周明显上涨[11] - 价差方面 目前纯碱11&01价差弱势运行 截止周四纯碱11&01价差-31元/吨 周内变动不大 弱需求&弱预期交织影响下 该价差或延续宽幅调整[11] 供给端 - 本周国内纯碱开工环比上周大幅下降 据隆众数据统计显示 截止10月15日国内纯碱综合产能利用率约64.59% 环比上周减少11.55%[12] - 据统计 本周氨碱产能利用率73.43% 环比下降0.67% 联产产能利用率63.56% 环比减少1.58%[12] - 16家年产能百万吨及以上规模企业整体产能利用率70.7% 环比下滑15.16%[12] - 从产量运行情况来看 本周纯碱产量环比继续下降 据隆众数据统计显示 截止10月15日纯碱产量约60.56万吨 环比减少10.83万吨[16] - 其中轻质碱产量约30.65万吨 环比减少2.16万吨 重质碱产量约29.91万吨 环比减少8.67万吨[16] - 从出货量情况来看 据隆众数据统计显示 截止10月15日国内纯碱企业出货量约75.54万吨 环比上周增加8.76% 纯碱整体出货率约124.74%[16] 需求端 - 本周纯碱表需环比有所改善 轻碱表需回升明显[18] - 浮法玻璃日产量环比上期略有增加 据隆众数据显示 本周国内浮法玻璃日产量约14.31万吨 涨幅0.56% 周度浮法玻璃产量约99.78万吨[20] - 截止10月15日 本周浮法玻璃行业产能利用率为71.39% 环比上周变动不大[20] - 据隆众数据显示 截止10月15日国内光伏玻璃在产产能约66045吨/日 较上周环比下降1.12% 本周产能利用率约49.03% 目前行业堵窑减产合计值5765吨/日[20] - 日熔量整体低位调整对原料纯碱消费支撑乏力[22] - 浮法玻璃库存环比回落 据隆众数据显示 截止10月15日全国浮法玻璃样本企业总库存7179.3万重箱 环比上期减少139.3万重箱 跌幅约1.9% 折库存天数33天[23] - 据钢联数据显示 截止本周湖北厂库库存约791万重箱 环比上周下降约35.6万吨 库存继续消化但绝对量依然偏高[23] - 浮法玻璃库存压力得到进一步缓解 但厂库库存绝对量依然偏大 后续仍将面临进一步去库压力[23] - 浮法玻璃沙河贸易商库存较上期小幅减少 据隆众数据显示 截止目前沙河贸易商库存476万重量箱 环比上周减少8万吨[26] - 浮法玻璃沙河厂库库存环比下降 据隆众数据显示 截止10月15日沙河厂库库存约673.68万重量箱 环比上周减少24.48万重量箱[26] - 目前玻璃产业库存仍面临较大压力[26] - 浮法玻璃检修情况来看 本周冷修损失较上周变动不大 据钢联数据统计显示 截止10月15日全国浮法玻璃损失量约40.552万吨[30] - 浮法玻璃利润表现情况来看 近期利润窄幅调整 产业仍延续亏损 据隆众数据统计显示 截止10月15日国内以天然气为燃料的浮法玻璃周均利润约-146.17元/吨 环比上期增加5.71元/吨[30] - 以煤制气为燃料的浮法玻璃周均利润约-165.08元/吨 环比上周减少16.88元/吨 以石油焦为燃料的浮法玻璃周均利润约-169.12元/吨 环比上期持平[30] - 现阶段玻璃产业利润依旧欠佳 且弱现实拖累下利润恐难有改观[30] 产业库存与利润情况 - 纯碱产业库存环比下降 据隆众数据显示 截止10月15日国内纯碱厂家总库存约162.89万吨 其中轻质纯碱约85.38万吨 重碱约77.51万吨[34] - 现阶段玻璃日熔量延续低位波动 短期需求端表现欠佳 近期库存消化更多来自供给端减量支撑[34] - 纯碱产业利润变动不大 整体维持低位窄幅调整 据隆众数据显示 截止10月15日国内联碱法纯碱理论利润（双吨）约-171.5元/吨 环比上期增加24.5元/吨[36] - 国内氨碱法纯碱理论利润约-179.5元/吨 较上期减少2.25元/吨[36] - 现阶段纯碱利润延续低位波动 中期扩产周期下纯碱产业低利润或为常态[36]