行业投资评级 - 维持电子行业“增持”评级 [4] 核心观点 - 美光、三星业绩持续增长，存储市场需求旺盛 [2] - 建议关注AI硬件方向投资机会，建议关注中际旭创、胜宏科技、东山精密、宏和科技、菲利华、铜冠铜箔、东材科技等 [4] - 建议关注存储产业链，建议关注兆易创新、江波龙、德明利、香农芯创、佰维存储等存储公司，以及各供应链环节包括华海诚科、联瑞新材等受益个股 [4] - 建议关注MLCC产业链，建议关注三环集团、国瓷材料、风华高科等 [4] 美光科技业绩总结 - 美光科技公布2026财年第四财季及2026财年全年财报 [8] - 2026财年营收1331.9亿美元，上年为373.8亿美元 [8] - 2026财年净利润849.7亿美元，上年为85.4亿美元 [8] - 调整后每股收益75.52美元，上年为8.29美元 [8] - 调整后毛利率81.1%，上年为40.9% [8] - 全年经营现金流896.8亿美元，调整后自由现金流623.1亿美元，上年为37.2亿美元 [8] - 四大业务全线增长，数据中心占比最高 [8] - 核心数据中心业务营收180.0亿美元，环比增长约56%，同比增长约1042%，毛利率90%，为营收最高的业务单元，占总营收约三分之一 [8] - 云端内存业务营收162.8亿美元，环比增长约18%，同比增长约258%，毛利率83% [8] - 移动与客户端业务营收131.1亿美元，环比增长约14%，同比增长约249%，毛利率90% [8] - 汽车与嵌入式业务营收68.2亿美元，环比增长约47%，同比增长约376%，毛利率84% [8] - 第四财季净资本支出107.7亿美元，全年273.7亿美元，小幅高于上季度约100亿美元、约270亿美元的指引 [8] - 美光受益于AI数据中心的旺盛需求和存储涨价，第四财季营收、毛利率均高于市场预期 [8] 三星电子业绩总结 - 三星电子披露业绩指引，2026年第三季度营业利润同比增长782.5%达107.4万亿韩元（约合人民币5400亿元） [8] - 销售额同比增长126.6%达195万亿韩元，是韩国企业单季营业利润首次突破百万亿韩元大关 [8] - 销售额和营业利润连续三个季度创新高 [8] - 在人工智能浪潮拉动存储芯片需求大增的背景下，当季三星电子半导体业务部门尤其是存储芯片业务部门表现抢眼，有力带动公司整体业绩增长 [8]