1 行业投资评级 - 铁矿石是黑色系空头配置核心[4] 2 报告核心观点 - 铁矿石当前库存偏高 基差中等 基本面相对偏差[2] - 铁矿石供增需减 港口高库存 价格低位整理 反弹乏力[4] - 后续重点关注三个方向 分别是铁水企稳还是回落 港口累库节奏 发运到港压力兑现[4] 3 各模块内容总结 3.1 行情回顾 - 本周铁矿石主力2701合约低位整理 减仓 全周震荡偏弱 港口持续累库与铁水淡季回落预期压制反弹[2] 3.2 供需结构 - 供给端发运高位 到港量增加 47港库存17314.52万吨 环比增加96.34万吨 持续累库 处于历史同期偏高水平 过剩格局未改[2] - 需求端日均铁水233.84万吨 环比增加0.05万吨 低位企稳 钢厂盈利率6.93% 超九成亏损 控产影响下采购限于刚需 补库动力不足[2] - 宏观端伊朗局势扰动叠加加息预期升温 压制风险偏好[2] 3.3 市场结构 - 日照港60.8%PB粉报价643-646元/湿吨 对应期货价格约680元/吨 期货小幅升水 掉期维持年内低位[3] 3.4 现货价格相关数据 - 2026年10月16日日照PB粉价格645元/湿吨 日变化+3元 周变化-8元 月变化-32元[5] - 2026年10月16日日照卡粉价格818元/湿吨 日变化+3元 周变化-12元 月变化-20元[5] - 2026年10月16日日照超特价格510元/湿吨 日变化+3元 周变化-7元 月变化-31元[5] - 2026年10月16日普氏58指数79.65美元/干吨 日变化-0.4美元 周变化-1.85美元 月变化-6.6美元[5] - 2026年10月16日普氏62指数92.25美元/干吨 日变化-0.55美元 周变化-0.85美元 月变化-6.4美元[5] - 2026年10月16日普氏65指数104.75美元/干吨 日变化-0.55美元 周变化-0.75美元 月变化-5.55美元[5] - 2026年10月16日中低品价差135元/湿吨 日变化+1元 周变化-1元 月变化-1元[5] - 2026年10月16日高中品价差173元/湿吨 日变化-140元 周变化-5元 月变化+19元[5] - 2026年10月16日高低品价差308元/湿吨 日变化-5元 周变化-6元 月变化+18元[5] - 2026年10月16日图巴朗-青岛运费30.7美元/吨 日变化-1.18美元 周变化-2.73美元 月变化-11.73美元[5] - 2026年10月16日黑德兰-青岛运费11.27美元/吨 日变化-0.82美元 周变化-2.93美元 月变化-6.58美元[5] 3.5 期货价格及基差相关数据 - 2026年10月16日铁矿石01合约收盘价671.5元 日变化0元 周变化-11元[6] - 2026年10月16日铁矿石05合约收盘价662.5元 日变化0元 周变化-14元[6] - 2026年10月16日铁矿石09合约收盘价654.5元 日变化0元 周变化-14.5元[6] - 2026年10月16日铁矿石01合约基差-29.5元 日变化+0.5元 周变化-1元[6] - 2026年10月16日铁矿石05合约基差-20.5元 日变化+3元 周变化+4元[6] - 2026年10月16日铁矿石09合约基差-12.5元 日变化+5元 周变化+4.5元[6] 3.6 发运相关数据 - 2026年10月9日全球发运量3088.2万吨 周变化-399.1万吨 月变化-428.9万吨[17] - 2026年10月9日澳巴发运量2426.2万吨 周变化-277.5万吨 月变化-312.2万吨[17] - 2026年10月9日澳洲发运量1763.3万吨 周变化-240.7万吨 月变化-150万吨[17] - 2026年10月9日巴西发运量663万吨 周变化-36.7万吨 月变化-162.1万吨[17] - 2026年10月9日非澳巴发运量662万吨 周变化-121.6万吨 月变化-116.7万吨[18] - 2026年10月9日力拓发运量621.1万吨 周变化-216.3万吨 月变化-76.9万吨[18] - 2026年10月9日Vale发运量480.5万吨 周变化-28.4万吨 月变化-212.6万吨[18] - 2026年10月9日BHP发运量483.4万吨 周变化-49.1万吨 月变化-53.9万吨[18] - 2026年10月9日FMG发运量458.3万吨 周变化+81.6万吨 月变化+29.3万吨[18] - 2026年10月9日非四大矿发运量1045万吨 周变化-187万吨 月变化-114.8万吨[18] - 2026年10月9日45港到港量2422.8万吨 周变化+119.2万吨 月变化-314.4万吨[18] 3.7 需求相关数据 - 2026年10月9日日均疏港量341.1万吨 周变化-3万吨 月变化-4.01万吨[25] - 2026年10月9日日均铁水产量233.84万吨 周变化+0.05万吨 月变化-2.45万吨[25] - 2026年10月9日高炉开工率81.37% 周变化-0.16个百分点 月变化-1.75个百分点[25] - 2026年10月9日高炉产能利用率87.8% 周变化+0.01个百分点 月变化-0.93个百分点[25] - 2026年10月9日螺纹表需222.27万吨 周变化+82.69万吨 月变化+32.66万吨[25] - 2026年10月9日热卷表需301.25万吨 周变化+34.43万吨 月变化+11.81万吨[25] - 2026年10月9日冷卷表需86.31万吨 周变化+9.4万吨 月变化+2.24万吨[25] - 2026年10月9日中厚板表需167.28万吨 周变化+6.71万吨 月变化+1.49万吨[25] - 2026年10月9日线材表需86.02万吨 周变化+20.47万吨 月变化+3.91万吨[25] - 2026年10月9日出口接单量62.3万吨 周变化+9.4万吨 月变化+15.4万吨[25] - 2026年10月9日钢材出港量303.35万吨 周变化-34.74万吨 月变化-40.87万吨[25] 3.8 库存相关数据 - 2026年10月9日45港进口矿库存16480.22万吨 周环比+69.38万吨 月环比+247.32万吨[32] - 2026年10月9日45港贸易矿占比64.2% 周环比-0.13个百分点 月环比-0.81个百分点[32] - 2026年10月9日45港压港天数21天 周环比-2天 月环比-10天[32] - 2026年10月9日45港在港船只数量109条 周环比-11条 月环比-18条[32] - 2026年10月9日钢厂进口矿库存8810.04万吨 周环比-783.01万吨 月环比-234.42万吨[32] - 2026年10月9日钢厂进口矿可用天数30.75天 周环比-2.75天 月环比-0.38天[32]