钢材铁矿周度报告-20261016

报告行业投资评级 - 无明确行业投资评级相关内容 2) 报告的核心观点 - 钢材盘面呈现弱势震荡短期依靠节后复工实现表需与库存边际改善但受宏观终端需求弹性不足上游成本向下传导受阻约束整体维持横盘震荡格局钢材自身难以扭转偏弱基本面格局后续需关注政策端新的增量刺激[9][51] - 铁矿石盘面承压下行供给无趋势性收缩海运费下行弱化到岸成本支撑库存结构分化港口累库疏港放缓钢厂主动补库意愿不足铁水产量与铁矿日耗弱稳长流程钢厂亏损下提产动力不足短期铁矿维持偏弱局面后续需关注下游补库节奏铁水变化和发运节奏[10][53] - 螺纹热卷高炉生产亏损幅度较前期有明显修复消费小幅回升整体库存小幅去化卷螺差收窄[8][11] - 全球2026年钢铁需求量为17.22亿吨与2025年基本持平 2027年将恢复性增长1.7%至17.52亿吨[6] 3) 按目录分别总结 01 报告摘要 - 2026年10月上旬重点统计钢铁企业生产数据粗钢总产量1939万吨平均日产193.9万吨日产环比增长3.1% 生铁总产量1778万吨平均日产177.8万吨日产环比增长1.4% 钢材总产量1820万吨平均日产182.0万吨日产环比下降11.5%[6] - 2026年10月东北建材南下发运同比大降螺纹韧性优于盘线南北价差大幅收窄致运费倒挂华北北京成核心去向沪粤等地份额归零或锐减受淡季需求弱钢厂亏损及价差劣势影响预计11月北材南下量将延续低位[6] - 沙钢集团相关负责人表示当前我国钢铁行业已进入严峻考验期和竞争淘汰阶段国内钢铁需求回落国际贸易摩擦加剧行业两极分化态势愈发凸显[6] - 2026年10月10日巴基斯坦对原产于中国的冷轧钢板作出反倾销第二次日落复审肯定性终裁决定继续征收反倾销税有效期五年自2026年1月13日起生效[6] - 2026年10月8日韩国企划财政部发布公告将原产于中国的镀锌冷轧钢临时反倾销税期限由四个月延长至七个月覆盖时段为2026年6月12日至2027年1月11日[6] - 2026年10月5日泰国反倾销反补贴分委会发布公告对原产于中国的热镀锌冷轧板卷作出反规避终裁决定将征税范围扩大至热浸镀锌铝镁合金冷轧钢板卷[6] - 2026年新疆陕西两省（区）停工时间较2025年提前约一周青海宁夏甘肃三省（区）停工节奏基本稳定西北地区未出现施工窗口延长信号局部施工窗口提前收缩市场对年末需求端预期更趋谨慎[6] - 2026年10月6日-12日中国钢材出口发运总量304.67万吨环比增加96.29万吨增幅46.2% 国庆假期后强劲反弹并创下年内周度新高[6] - 宏观层面上游工业品涨价向终端居民消费传导不畅 9月PPI同比上行幅度显著高于CPI 生产端通胀压力难以向下游消费品传递工业企业原材料成本抬升幅度大于产品售价中下游利润持续受到挤压终端消费整体复苏偏弱钢材下游需求弹性受到宏观基本面约束[9] - 钢材供给端呈现结构性分化特征螺纹产量小幅回升热卷产量小幅回落需求端属于节后复工带来的阶段性脉冲修复该修复为季节性复工短期现象并非终端真实需求持续性走强后续需求能否持续释放仍存不确定性[9] - 铁矿石供给端全球铁矿石发运维持区间波动海外矿山阶段性发运有所回落整体未脱离原有波动区间无趋势性收缩[10] - 铁矿石海运运费自前期高位明显下行弱化到岸成本支撑[10] - 铁矿石库存结构分化港口库存延续累库港口疏港节奏放缓钢厂端库存持续去化长假过后钢厂采购心态偏谨慎以消耗存量为主主动补库意愿不足[10] - 铁矿石需求端铁水产量与钢厂铁矿日耗维持弱稳格局缺乏进一步上行空间长流程钢厂持续处在亏损区间生产端进一步提产的动力不足对铁矿的刚性需求难以形成持续的增量拉动[10] 02 多空焦点 - 成材多方因素节后表需有回升库存有去化供给端延续收缩供应压力不大[14] - 成材空方因素建材即将进入季节性淡季需求仍承压内需表现偏弱社会库存压力较大[14] - 铁矿多方因素春节前下游仍有补库空间[16] - 铁矿空方因素到港回升港口库存维持高位节后钢厂去库为主补库力度不足海运费回落到岸成本支撑不足[16] 03 数据分析 - 2026年9月全国工业生产者出厂价格同比上涨5.0% 环比上涨1.2% 工业生产者购进价格同比上涨6.9% 环比上涨1.2% 1—9月平均工业生产者出厂价格比上年同期上涨2.3% 工业生产者购进价格上涨3.6% 全国居民消费价格同比上涨0.9% 环比上涨0.2%[20] - 截至2026年10月16日当周建筑钢材钢铁企业螺纹钢实际产量为173.89万吨环比增加3.62万吨热轧板卷实际产量为283.52万吨环比减少8.6万吨 247家钢铁企业高炉产能利用率为87.74% 环比降0.06% 独立电弧炉钢厂产能利用率为59.52% 环比增加1.83%[22] - 截至2026年10月15日样本企业螺纹钢高炉生产利润为-92元/吨热卷高炉利润为-95元/吨建筑用钢电炉谷电的利润为34元/吨[26] - 截至2026年10月16日当周螺纹钢消费量为222.27万吨环比增加82.69万吨热卷消费量为301.25万吨环比增加34.43万吨[28] - 截至2026年10月16日当周螺纹钢厂内库存为158.18万吨环比减少11.41万吨 35个城市社会库存为390.28万吨环比减少36.97万吨热卷厂内库存为66.42万吨环比减少9.28万吨 33个城市社会库存为372.3万吨环比减少8.45万吨[30] - 截至2026年10月9日全球铁矿石发运总量3088.2万吨环比减少399.1万吨澳洲巴西铁矿发运总量2502.3万吨环比减少290.9万吨非澳巴发运585.9万吨环比减少108.2万吨中国45港铁矿石到港总量2422.8万吨环比增加119.2万吨[34] - 力拓2026年三季度皮尔巴拉业务铁矿石产量为8340万吨环比保持稳定同比下降1% 发运量为8570万吨环比保持稳定同比增长2% 三季度加拿大铁矿石公司球团精粉总产量220万吨环比增长30% 同比下降5% 三季度西芒杜矿区铁矿石总产量110万吨环比增长273% 2026年力拓皮尔巴拉铁矿石发运量指导目标维持3.23-3.38亿吨不变[38] - 截至2026年10月15日铁矿石海岬型黑德兰港到青岛港的运费价格为11.27元/吨巴西TUBARAO港到青岛港的运费价格为30.7美元/吨[41] - 截至2026年10月16日当周 45个港口进口铁矿库存量为16534.67万吨较前期增加54.45万吨日均疏港量为322.54万吨较前期减少18.56万吨 247家钢铁企业进口铁矿库存为8689.78万吨较前期减少120.26万吨[44] - 截至2026年10月16日当周 247家样本钢铁企业的铁水日均产量为233.66万吨较上期回落0.18万吨进口铁矿日均消耗量为286.32万吨较上期减少0.2万吨[45] - 截至2026年10月15日螺纹热卷1月合约价差为171元/吨卷螺差振幅较前期有所收窄[49] 04 后市研判 - 钢材后续走势维持横盘震荡格局钢材自身难以扭转偏弱基本面格局后续需关注政策端能否给出新的增量刺激[51] - 铁矿石短期维持偏弱局面后续需重点关注下游补库节奏铁水的变化和发运节奏[53]