行业投资评级 - 报告维持机械设备行业"推荐"评级 [3][52] - 本周（2026.10.12-2026.10.16）机械设备行业下跌6.45%，在31个申万一级行业中排名第28位 [3][15] - 本周行业下跌并非行业基本面走坏，而是科技成长风格的估值压缩 [3][52] - 子行业周涨跌幅：轨交设备Ⅱ（+0.76%）、工程机械（-2.22%）、自动化设备（-6.7%）、专用设备（-7.74%）、通用设备（-8.23%）[3][15] 核心观点 - 可以关注：①9月挖掘机销量22717台、同比增长14.4%，1—9月出口累计109744台、同比增长30.4%，出口累计首次反超内销 [4][52] - 可以关注：②Tesla飞车与人形机器人产品线复用 [4][52] - 可以关注：③9月我国工业品PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%，创近四年新高，中游装备价格传导条件改善 [4][52] - 可以关注：④AI算力配套订单延续高增 [4][52] - 可以关注：⑤可控核聚变电源订单由单点配套转向持续复购 [4][52] 周市场表现 - 重点覆盖个股（申万机械设备指数成份股144只）中，本周涨幅前五的公司分别为冰山冷热（+42.96%）、万丰奥威（+6.79%）、同飞股份（+5.71%）、三一重工（+4.37%）、博众精工（+4.20%）[15] - 跌幅前五的公司分别为田中精机（-19.79%）、新锐股份（-18.32%）、凯迪股份（-18.00%）、杰瑞股份（-17.90%）、海目星（-16.60%）[15] 周内行业关键数据 - 截至2026年9月，我国制造业PMI 50.1%，同比+0.3pct，环比+0.3pct [22] - 制造业新订单PMI 50.5%，同比+0.8pct，环比-0.1pct [22] - 制造业生产PMI 51.7%，同比-0.2pct，环比+1.3pct [22] - 截至2026年9月，固定资产投资完成额累计值同比下降7.2%，其中制造业投资同比下降2.1%，基建投资同比下降6.08% [22] - 截至2026年8月，我国工业企业产成品存货73633.8亿元，同比增加11% [22] - 2026年9月我国全部工业品PPI同比上涨5.0%，环比上涨1.2% [22] - 2026年8月，金属切削机床产量7.3万台，同比增长14.1%；金属成形机床产量1.6万台，同比增长6.7% [27] - 2026年8月，我国工业机器人产量96174台，同比增加34.6%；我国叉车销量135943台，同比增加15.1% [30] - 2026年6月，我国智能手机出货量1714.9万部，同比下降16.6%；2026年第二季度全球智能手机出货262.5百万部，同比下降6.7% [32] - 2026年9月，我国共销售挖掘机22717台，同比增长14.4%，其中国内9911台、出口12806台 [35] - 2026年8月共生产挖掘机33192台，同比增长18.5%（9月产量尚未披露）[35] - 2026年9月，我国挖机出口12806台，同比增长20.7% [38] - 2026年9月，我国房地产新开工面积累计34031万平方米，同比下降24.9% [40] - 2026年8月地方政府专项债当月发行8920亿元，1-8月累计发行58655亿元 [40] 行业要闻 工程机械 - 2026年9月销售挖掘机22717台，同比增长14.4%；其中国内9911台增长7.16%、出口12806台增长20.7% [43] - 1—9月累计214274台增长23.1%，出口累计109744台增长30.4%，首次反超内销 [43] 机器人 - 第26届中国国际工业博览会在上海开幕：上百家机器人企业同台展示面向真实工业场景的作业能力，人形机器人从展台演示走向产线工位，具备感知、决策和执行能力 [46] 半导体设备 - 粤芯半导体登陆创业板：上市首日上涨223.06%、收盘38.80元，总市值1116.76亿元，成为创业板首家12英寸晶圆制造上市公司 [47] - IPO募资70.80亿元投向三期产线 [47] 仪器仪表 - 联讯仪器：2026年前三季度归母净利润19亿~21亿元、同比增长1866%~2073% [48] - 其中第三季度13.33亿~15.33亿元、环比增长197%~241%，受益于高速光通信测试需求 [48] 核聚变 - 2026上海核博会（10月12日—15日）举办，远望谷控股子公司荣科恒阳亮相并展示聚变电源成果 [49] - 2012年获ITER项目2.5亿元极向场变流器模块订单，2026年已中标ITER PF电源控制器、聚变新能TF磁体电源（二次）等项目 [49] 重点上市公司信息 - 徐工机械2026-10-15：公司发布《2026年度中期利润分配实施公告》，实施2026年中期现金分红 [50] - 中联重科2026-10-13：拟以25元/股向远卓天使转让路畅科技3598.8万股（占总股本29.99%），价款8.997亿元；并拟以所持14%股份申报预受要约，全部完成后持股降至9.83%，不再为控股股东 [50] - 拓荆科技2026-10-16：披露发行股份及支付现金购买资产并募集配套资金报告书（草案），并提示本次交易尚需履行相关审议程序 [50] - 华海清科2026-10-17：披露2026年度向特定对象发行A股股票发行结果暨股本变动公告，新增股份完成登记 [50] - 冰轮环境2026-10-12：预计2026年前三季度归母净利润5.56亿~6.42亿元、同比增长30%~50%，主因控股子公司DUNHAM BUSH海外数据中心冷源装备业绩较快上升 [50] - 杰瑞股份2026-10-17：奋斗者11号员工持股计划完成非交易过户；同日披露2024年度回购股份处理完成公告 [50][51] - 盛美上海2026-10-17：2026年第二次临时股东会审议通过相关议案并披露决议公告 [51] 行业周观点 通用设备 - 上周通用设备下跌8.23%，为五个子行业中跌幅最深，价格与需求两端均在改善，超跌后配置价值上升 [53] - 价格端，9月PPI同比上涨5.0%、环比上涨1.2%，同比涨幅创近四年新高，中游装备的价格传导条件改善 [53] - 需求端，AI数据中心配套成为新增量：冰轮环境预计2026年前三季度归母净利润5.56亿~6.42亿元、同比增长30%~50%，主因控股子公司DUNHAM BUSH海外数据中心冷源装备业绩上升 [53] - 机床板块维持前期"订单好于收入"的判断 [53] - 建议关注纽威数控（688697.SH）、海天精工（601882.SH）、欧科亿（688308.SH）等 [53] 专用设备 - 上周专用设备下跌7.74%，跌幅次之，订单与资本开支的兑现节奏并未改变，回调提供布局窗口 [54] - 半导体设备端，10月13日粤芯半导体登陆创业板、首日上涨223.06%、市值1116.76亿元，募资70.80亿元投向12英寸三期产线，晶圆厂扩产继续为国产设备提供增量 [54] - 聚变电源端，2026上海核博会（10.12—10.15）上荣科恒阳展示聚变电源成果，其2012年获ITER项目2.5亿元极向场变流器模块订单，2026年以来持续中标ITER PF电源控制器模拟系统集成、聚变新能TF磁体电源（二次）等项目，订单由"单点配套"转向"持续复购" [54] - 建议关注北方华创（002371.SZ）、中微公司（688012.SH）、拓荆科技（688072.SH）、华海清科（688120.SH）、国光电气（688776.SH）等 [54] 机器人 - 上周自动化设备下跌6.7%，是估值压缩而非订单转弱，产业侧边际变化仍在正向积累 [55] - 第26届工博会（10.12—10.16）上百家机器人企业集中演示上下料、拆码垛、光模块插拔等真实工业场景作业，主线由"表演"转向"上岗" [55] - 特斯拉10月15日发布第二代Roadster，能在不到一秒内从零加速到60英里每小时 [55] - 飞车与机器人产品线复用有助于摊薄单机成本 [55] - 建议关注具备连续化、自动化量产能力的零部件企业绿的谐波（688017.SH）、中大力德（002896.SZ）、埃斯顿（002747.SZ）等 [55] 工程机械 - 上周工程机械下跌2.22%，下跌幅度偏小 [56] - 9月挖掘机销量22717台、同比增长14.4%，其中出口12806台、同比增长20.7% [56] - 1—9月累计销量214274台、同比增长23.1%，出口累计109744台、同比增长30.4%，出口累计销量首次反超内销 [56] - 9月装载机销量12419台、同比增长17.9% [56] - 公司层面，中联重科拟以25元/股转让路畅科技29.99%股权、价款8.997亿元，交易后不再并表，资源进一步聚焦工程机械主业 [56] - 出口链是当前最确定的增量，维持"出海优先于内需"的判断 [56] - 建议关注三一重工（600031.SH）、徐工机械（000425.SZ）、中联重科（000157.SZ）、恒立液压（601100.SH）等 [56] 重点关注公司及盈利预测 - 中联重科（000157.SZ）：股价5.89元，EPS 2025A为0.56元、2026E为0.61元、2027E为0.75元、2028E为0.90元，PE 2025A为10.5、2026E为9.6、2027E为7.9、2028E为6.6，未评级 [7][57] - 徐工机械（000425.SZ）：股价6.91元，EPS 2025A为0.57元、2026E为0.67元、2027E为0.87元、2028E为1.06元，PE 2025A为12.5、2026E为10.5、2027E为8.0、2028E为6.6，未评级 [7][57] - 北方华创（002371.SZ）：股价593.63元，EPS 2025A为7.64元、2026E为9.89元、2027E为14.64元、2028E为20.86元，PE 2025A为80.2、2026E为61.7、2027E为41.7、2028E为29.2，未评级 [7][57] - 中大力德（002896.SZ）：股价51.10元，EPS 2025A为0.32元、2026E为0.43元、2027E为0.52元、2028E为0.61元，PE 2025A为157.3、2026E为116.3、2027E为96.6、2028E为81.6，未评级 [7][57] - 三一重工（600031.SH）：股价17.69元，EPS 2025A为0.98元、2026E为1.14元、2027E为1.48元、2028E为1.78元，PE 2025A为19.4、2026E为15.5、2027E为12.0、2028E为10.0，未评级 [7][57] - 恒立液压（601100.SH）：股价78.13元，EPS 2025A为2.04元、2026E为2.43元、2027E为2.66元、2028E为3.87元，PE 2025A为53.9、2026E为32.2、2027E为29.4、2028E为20.2，增持 [7][57] - 海天精工（601882.SH）：股价20.66元，EPS 2025A为0.82元、2026E为0.99元、2027E为1.15元、2028E为1.31元，PE 2025A为25.1、2026E为20.9、2027E为17.9、2028E为15.7，未评级 [7][57] - 浙江荣泰（603119.SH）：股价41.70元，EPS 2025A为0.77元、2026E为0.79元、2027E为1.15元、2028E为1.60元，PE 2025A为70.0、2026E为52.0、2027E为35.7、2028E为25.8，未评级 [7][57] - 中微公司（688012.SH）：股价295.22元，EPS 2025A为3.40元、2026E为4.06元、2027E为5.10元、2028E为6.80元，PE 2025A为135.0、2026E为73.3、2027E为58.4、2028E为43.7，未评级 [7][57] - 绿的谐波（688017.SH）：股价236.75元，EPS 2025A为0.69元、2026E为1.05元、2027E为1.55元、2028E为2.16元，PE 2025A为344.9、2026E为222.4、2027E为150.8、2028E为108.4，未评级 [7][57] - 拓荆科技（688072.SH）：股价663.00元，EPS 2025A为3.32元、2026E为6.85元、2027E为9.52元、2028E为13.14元，PE 2025A为203.4、2026E为94.1、2027E为67.7、2028E为49.1，未评级 [7][57] - 华海清科（688120.SH）：股价247.88元，EPS 2025A为3.08元、2026E为2.73元、2027E为3.63元、2028E为4.73元，PE 2025A为111.6、2026E为89.4、2027E为67.1、2028E为51.5，未评级 [7][57] - 欧科亿（688308.SH）：股价65.36元，EPS 2025A为0.65元、2026E为3.75元、2027E为4.33元、2028E为5.61元，PE 2025A为101.1、2026E为17.6、2027E为15.2、2028E为11.8，未评级 [7][57] - 纽威数控（688697.SH）：股价12.87元，EPS 2025A为0.67元、2026E为0.60元、2027E为0.76元、2028E为0.91元，PE 2025A为26.7、2026E为21.1、2027E为16.7、2028E为13.9，未评级 [7][57]