行业投资评级 - 报告对机械设备行业维持推荐评级 [2] 核心观点 - 高机内外销两旺，景气度在各品类中最高 [5] - 叉车出口占比升至62.19%，其中Ⅲ类车占比升至62.7%，电动化与外销是确定增量 [5] - 9月主要产品月平均工作时长同比增长3.3%、月开工率环比提升1.48个百分点，终端施工活跃度改善 [5] - 新能源汽车出口退税率下调未涉及工程机械整机，估值压制因素缓解 [5] - 建议关注安徽合力（600761.SH）、杭叉集团（603298.SH）、中力股份（603194.SH）、诺力股份（603611.SH）、浙江鼎力（603338.SH） [5] 升降工作平台 - 9月销售20493台，同比增长65.1%，增速在快报各品类中居首 [5] - 国内销售9829台、增长84.3%，出口10664台、增长50.6% [5] - 1-9月累计销售171083台、增长29.7% [5] - 1-9月国内累计62566台、增长22.3%，出口累计108517台、增长34.4% [5] - 内销增长主要由合规置换、更新以及渠道补库驱动 [5] - 后续租金指数止跌与否是内需拐点的核心判断依据 [5] - 出口主要受海外租赁资本开支周期叠加中国份额提升所致 [5] 叉车 - 9月销售151794台，同比增长16.4% [5] - 9月国内销售90326台、增长11.3%，出口61468台、增长24.8% [5] - 1-9月累计销售1297510台、增长17.3% [5] - 1-9月国内销增长14.7%，出口增长21.6% [5] - 出口占比62.19%，同比提升3.54pct [5] - 1-9月Ⅲ类电动步行式仓储车约813224台，占叉车总销量62.7%、较上年同期提升3.4个百分点 [5] 行业整体数据 - 2026年10月16日，中国工程机械工业协会发布9月主要产品销售快报 [3] - 快报覆盖品类中，平地机、汽车起重机、履带起重机、叉车、压路机、升降工作平台同比增长 [3] - 随车起重机、塔式起重机、摊铺机、高空作业车下降 [3] - 出口是多数品类的主要增量来源 [3] 重点关注公司及盈利预测 - 安徽合力（600761.SH）2026/10/16股价14.75元，EPS分别为2025A 1.37元、2026E 1.48元、2027E 1.70元、2028E 1.94元，PE分别为15.3、10.0、8.7、7.6，未评级 [6] - 中力股份（603194.SH）2026/10/16股价32.58元，EPS分别为2025A 2.14元、2026E 2.28元、2027E 2.60元、2028E 2.94元，PE分别为18.4、14.3、12.5、11.1，未评级 [6] - 杭叉集团（603298.SH）2026/10/16股价21.29元，EPS分别为2025A 1.67元、2026E 1.85元、2027E 2.09元、2028E 2.36元，PE分别为15.9、11.5、10.2、9.0，未评级 [6] - 浙江鼎力（603338.SH）2026/10/16股价50.4元，EPS分别为2025A 3.75元、2026E 4.13元、2027E 4.98元、2028E 5.74元，PE分别为15.1、12.2、10.1、8.8，未评级 [6] - 诺力股份（603611.SH）2026/10/16股价15.08元，EPS分别为2025A 1.67元、2026E 2.34元、2027E 2.82元、2028E 2.99元，PE分别为14.6、6.4、5.4、5.0，未评级 [6]

行业投资评级 - 报告对通信行业维持“推荐”评级 [2][5] - 通信行业评级说明为基本面向好，行业指数领先沪深300指数 [22] 核心观点 - 量子计算赛道加速扩容，全球太空竞赛愈演愈烈 [1] - 量子计算是全球前沿科技竞争赛道，多国机构预测其市场增长空间广阔 [5] - 信通院报告显示，量子计算行业自2024年进入新一轮扩张期，2025年新增企业55家，2026上半年新增24家，产业保持高活跃度 [5] - 英特尔CEO表示，算力短缺到2029年，量子计算未来有机会进入主流应用 [5] - 商业航天方面，SpaceX计划将得州星舰发射频次提升至每年456次，正接受美国政府审查 [5] - 维持通信行业“推荐”评级 [5] 行业要闻 - 中国信通院技术与标准研究所发布《量子计算发展态势研究报告（2026年）》，称随着产业化落地提速，2024年起量子计算行业进入新一轮扩张期，2025年新增企业达55家，创下历史峰值 [3] - 2026年上半年量子计算新增企业24家，产业活跃度依然较高 [14] - 联合国教科文组织发布的报告显示，全球量子科技投资已超过557亿美元，预计到2040年将增至1060亿美元 [14] - 麦肯锡发布的2026年度《量子技术监测报告》显示，全球量子技术市场总规模到2035年预计达1.3万亿至2.7万亿美元 [14] - 量子计算、量子通信、量子精密测量三大核心领域中，量子计算占比最大，预计达430亿至710亿美元 [14] - 上海市通信管理局发布《上海市信息通信业发展“十五五”规划》，明确到2030年上海市信息通信业竞争优势和领先地位进一步巩固提升 [3][14] - 上海规划提出六大方向、28项重点任务，包括建成覆盖完善、性能领先的新一代通信网和算力网，打造国际一流“双万兆城市”和算网融合标杆城市 [14][15] - 上海规划提出培育一批具有全球竞争力的信息通信企业，深化数实融合发展，拓展全球化和长三角一体化发展能力 [15] - SpaceX计划提高位于得克萨斯州南部星基地发射场的星舰发射与回收次数，目标达到每年数百次飞行，该方案目前正接受美国政府审查 [3] - 美国联邦航空管理局计划针对SpaceX的这份方案编制环境影响报告书，并召开公众听证会 [15] - SpaceX提议在得州发射场每年最多实施456次发射、912次回收作业 [16] - SpaceX首席执行官埃隆·马斯克此前已公开表示，公司计划尽可能加快星舰发射节奏，称不到十年内星舰有望实现每小时多次发射 [17] - SpaceX近期还宣布，计划投入最高1,000亿美元，在路易斯安那州南部修建大型发射场，支撑星舰高频次发射需求 [17] - 英特尔CEO陈立武指出，AI基础设施至关重要，未来几年算力资源可能持续供不应求，短缺情况甚至可能延续至2029年 [17] - 陈立武强调，AI带来的影响可能超越互联网，下一阶段增长的关键不只是持续扩充GPU，而是提升算力资源使用效率，整合CPU、GPU、专用加速器及量子计算，并加速软件与人才布局 [17] - 英伟达CEO黄仁勋在欧洲访问期间宣布，公司计划追加20亿美元投资 [17] - 黄仁勋透露，英伟达过去一年在欧洲投资80亿美元，此次将在此基础上继续增加投资 [18] - 英伟达宣布向法国四家初创企业Doctolib、Genesis AI、Pigment和Entalpic注资 [18] - 英伟达承诺在世界各地投资数千亿美元，希望加快AI技术的普及，同时带动自身产品的需求增长 [18] 一周市场表现 - 2026年10月12日-10月16日，申万通信指数下跌10.87% [8] - 通信网络设备及器件下跌12.99% [8] - 通信线缆及配套下跌12.04% [8] - 通信终端及配件下跌9.20% [8] - 其他通信设备下跌8.52% [8] - 通信工程及服务下跌4.76% [8] - 通信应用增值服务下跌7.07% [8] - 同期上证综指下跌2.56% [8] 建议关注板块 - 运营商：中国移动（600941.SH）、中国联通（600050.SH）、中国电信（601728.SH）[5][18] - 关注国内外算力需求提升带来的高端光模块需求释放：中际旭创（300308.SZ）、天孚通信（300394.SZ）、新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、光迅科技（002281.SZ）[5][18] - 通信设备制造企业：中兴通讯（000063.SZ）、紫光股份（000938.SZ）、移远通信（603236.SH）[5][19] - 关注商业航天相关投资机会：中国卫星（600118.SH）、华测导航（300627.SZ）[5][19] 重点关注公司及盈利预测 - 中国移动2026/10/16股价101.40元，2025A EPS为6.33元，2026E EPS为6.05元，2027E EPS为6.21元，2028E EPS为6.47元，2025A PE为16.0，2026E PE为16.8，2027E PE为16.3，2028E PE为15.7，未评级 [7] - 中国电信2026/10/16股价6.85元，2025A EPS为0.36元，2026E EPS为0.32元，2027E EPS为0.33元，2028E EPS为0.35元，2025A PE为18.9，2026E PE为21.2，2027E PE为20.6，2028E PE为19.8，未评级 [7] - 中国联通2026/10/16股价4.38元，2025A EPS为0.29元，2026E EPS为0.24元，2027E EPS为0.26元，2028E EPS为0.28元，2025A PE为15.0，2026E PE为18.0，2027E PE为16.9，2028E PE为15.8，未评级 [7] - 中际旭创2026/10/16股价670.00元，2025A EPS为9.72元，2026E EPS为26.87元，2027E EPS为51.98元，2028E EPS为74.99元，2025A PE为68.9，2026E PE为24.9，2027E PE为12.9，2028E PE为8.9，买入 [7] - 天孚通信2026/10/16股价212.80元，2025A EPS为2.59元，2026E EPS为3.25元，2027E EPS为5.37元，2028E EPS为8.00元，2025A PE为82.0，2026E PE为65.6，2027E PE为39.6，2028E PE为26.6，未评级 [7] - 新易盛2026/10/16股价306.91元，2025A EPS为9.59元，2026E EPS为14.89元，2027E EPS为26.85元，2028E EPS为38.96元，2025A PE为32.0，2026E PE为20.6，2027E PE为11.4，2028E PE为7.9，未评级 [7] - 太辰光2026/10/16股价173.99元，2025A EPS为1.32元，2026E EPS为2.34元，2027E EPS为3.86元，2028E EPS为5.60元，2025A PE为132.2，2026E PE为74.5，2027E PE为45.1，2028E PE为31.1，未评级 [7] - 光迅科技2026/10/16股价133.75元，2025A EPS为1.17元，2026E EPS为2.08元，2027E EPS为4.12元，2028E EPS为5.71元，2025A PE为114.0，2026E PE为64.4，2027E PE为32.5，2028E PE为23.4，未评级 [7] - 中国卫星2026/10/16股价50.91元，2025A EPS为0.03元，2026E EPS为0.06元，2027E EPS为0.12元，2028E EPS为0.17元，2025A PE为1,691.4，2026E PE为817.2，2027E PE为433.3，2028E PE为301.4，未评级 [7] - 华测导航2026/10/16股价24.63元，2025A EPS为0.87元，2026E EPS为0.87元，2027E EPS为1.01元，2028E EPS为1.30元，2025A PE为28.3，2026E PE为24.4，2027E PE为19.0，2028E PE为19.0，未评级 [7] - 中兴通讯2026/10/16股价27.10元，2025A EPS为1.17元，2026E EPS为1.22元，2027E EPS为1.40元，2028E EPS为1.56元，2025A PE为23.1，2026E PE为22.2，2027E PE为19.4，2028E PE为17.4，未评级 [7] - 紫光股份2026/10/16股价25.32元，2025A EPS为0.59元，2026E EPS为1.14元，2027E EPS为1.53元，2028E EPS为1.93元，2025A PE为43.0，2026E PE为22.3，2027E PE为16.5，2028E PE为13.1，未评级 [7] - 移远通信2026/10/16股价66.86元，2025A EPS为2.91元，2026E EPS为2.90元，2027E EPS为3.70元，2028E EPS为5.02元，2025A PE为23.0，2026E PE为23.1，2027E PE为18.0，2028E PE为13.3，未评级 [7]

证券研究报告 机械设备 报告日期：2026 年 10 月 19 日 关注工程机械、人形机器人及核聚变等板块 ——机械设备行业周报 华龙证券研究所 投资评级：推荐（维持） 最近一年走势 值全球化的投资机遇—机械设备行业 2026 年投资策略报告》2025.12.23 摘要： 本周（2026.10.12-2026.10.16）机械设备行业下跌 6.45%，在 31 个申万一级行业中排名第 28 位。子行业中，轨交设备Ⅱ（+0.76%）、 工程机械（-2.22%）、自动化设备（-6.7%）、专用设备（-7.74%）、 通用设备（-8.23%）。本周行业下跌并非行业基本面走坏，而是科技 成长风格的估值压缩，维持行业"推荐"评级。 可以关注：①9 月挖掘机销量 22717 台、同比增长 14.4%，1—9 月出口累计 109744 台、同比增长 30.4%，出口累计首次反超内销； ②Tesla 飞车与人形机器人产品线复用；③9 月我国工业品 PPI 同比上 涨 5.0%、环比上涨 1.2%，创近四年新高，中游装备价格传导条件改 善；④AI 算力配套订单延续高增；⑤可控核聚变电源订单由单点配 套转向持续复购。 请认真阅读 ...

行业投资评级 - 有色金属行业投资评级为推荐（维持）[2] - 报告维持行业推荐评级，建议关注优质龙头紫金矿业（601899 SH）、洛阳钼业（603993 SH）等[5] 核心观点 - 10月16日至17日，中国人民银行行长潘功胜出席IMF在曼谷召开的第54届国际货币与金融委员会（IMFC）会议并发言，指出贸易摩擦和保护主义正拖累全球经济，呼吁抵制一切形式的保护主义[3] - 会议认为全球经济在地缘政治冲击下表现好于预期，但贸易紧张与AI分化风险加剧不确定性，世界经济仍面临下行风险[5] - 贸易摩擦和保护主义通过影响供应链、推升通胀、扰乱市场预期等因素拖累全球经济，主要经济体加征关税的影响持续发酵，输入性通胀迫使美联储9月开启加息并酝酿年内再度收紧，全球贸易与制造业链条承压[5] - 新一轮科技革命与产业变革机遇与治理挑战并存，中方坚定支持多边贸易体制，并敦促IMF加快份额改革、强化对主要发达经济体财政风险外溢的监督[5] - 发言确认了贸易摩擦拖累需求、保护主义推升通胀的宏观主线：一方面，全球政策协同若取得进展、中美吉隆坡联合安排在11月10日到期前顺利延期，工业金属需求预期将修复；另一方面，保护主义与关键矿产博弈延续，稀土等战略金属的博弈溢价难以消退[5] - 国内层面，央行同期表示将坚定实施扩大内需战略、推进六张网等新型基建投资，为铜、铝等工业金属提供需求托底[5] - 建议关注10月末美联储议息会议与11月10日关税休战到期两大节点[5] - IMFC会议指出各国应加强政策协同，降低经营主体面临的不确定性，坚定支持多边贸易体制，抵制一切形式的保护主义措施[5] 重点关注公司及盈利预测 - 紫金矿业（601899 SH）2026年10月16日股价29 92元，EPS分别为2025A 1 95元、2026E 3 11元、2027E 3 53元、2028E 4 07元，PE分别为2025A 28 6倍、2026E 9 6倍、2027E 8 5倍、2028E 7 4倍，投资评级为增持[6] - 洛阳钼业（603993 SH）2026年10月16日股价15 9元，EPS分别为2025A 0 95元、2026E 1 54元、2027E 1 73元、2028E 1 96元，PE分别为2025A 21 0倍、2026E 10 3倍、2027E 9 2倍、2028E 8 1倍，投资评级为未评级[6] - 紫金矿业盈利预测来自华龙证券，洛阳钼业盈利预测来自万得一致预期[6]

行业投资评级 - 计算机行业投资评级为推荐（维持）[2][4] - 报告研究的具体公司中，浪潮信息、鼎捷数智、中科曙光、海光信息、优刻得-W、寒武纪、卓易信息获增持评级[6][21] 核心观点 - 国产算力龙头2026年前三季度业绩预告密集落地，板块景气度得到业绩端验证，国产算力产业正进入业绩兑现阶段，产业链确定性显著增强[4][14] - 业绩兑现、国产替代与集群化三重逻辑共振，国产算力产业链的确定性有望持续增强，建议关注芯片、服务器、云与IDC及算力租赁等环节[4][16] - 政策顶层设计落地，全面实施“人工智能+”行动，为AI应用渗透率进入加速兑现期提供清晰的中长期景气锚点，算力、智能终端与智能体产业链需求确定性显著抬升[4][17] - 智能体赛道加速放量，AI应用商业化路径进一步清晰，具备行业Know-How与客户资源的AI应用厂商有望率先受益[18][19] - 看好AI算力与AI应用两条主线的投资机会，建议关注具备自主算力供给能力的芯片与服务器龙头，以及具备行业Know-How的AI应用龙头[4][20] 国产算力业绩兑现 - 海光信息预计2026年前三季度实现营业收入142.80亿元至155.80亿元，同比增长50.47%至64.17%[12][14] - 海光信息预计实现归母净利润27.10亿元至29.80亿元，同比增长38.16%至51.93%[12][14] - 海光信息扣除股份支付影响后实现归母净利润34.50亿元至37.20亿元，同比增长70.19%至83.51%[12] - 海光信息实现扣非净利润24.50亿元至27.10亿元，同比增长34.86%至49.17%[12] - 海光信息公告指出，国产化进程由政策驱动全面转向市场驱动，下游客户对国产CPU、DCU的采购意愿与粘性将持续增强[12][15] - 浪潮信息预计2026年前三季度实现归母净利润38.00亿元至41.00亿元，同比增长156.40%至176.64%[13][15] - 浪潮信息预计实现扣非净利润33.10亿元至36.10亿元，同比增长147.88%至170.37%[13][15] - 浪潮信息基本每股收益2.5877元/股至2.7920元/股[13] - 浪潮信息利润端增速显著快于收入端，反映AI服务器收入占比提升带来的产品结构优化，以及规模效应下费用率的摊薄[15] 国产替代与集群化趋势 - 2026年上半年中国AI加速器总出货量达200.8万颗，其中GPU出货99.1万颗，同比下降26%[16] - 非GPU加速器出货101.6万颗，同比增长近80%，首次在出货量上超过GPU[16] - 英伟达在华出货67.8万颗，同比下降44%，份额由约55%降至34%[16] - 华为出货57.2万颗，份额升至28%，双方差距收窄至6个百分点[16] - 产业竞争正从单一芯片性能转向系统能力，沐曦单柜集成64卡的曦景S600、燧原云燧ESL64-O等超节点与集群方案密集发布，国产算力进入集群化竞争阶段[4][16] - 第二十六届中国国际工业博览会在上海举行，全新打造“国芯展”，汇聚300余家半导体企业，沐曦、燧原科技、天数智芯、东方算芯等厂商密集发布超节点与集群方案[12] 政策与AI应用 - 10月9日，中共中央、国务院印发《关于发展新质生产力的意见》，提出大力推进科技创新、推动科技创新和产业创新深度融合、着力推进发展方式创新、扎实推进体制机制创新、深化人才工作机制创新五方面内容[17] - 《意见》在“推动科技创新和产业创新深度融合”部分，突出全面实施“人工智能+”行动[17] - 本次《意见》与前期国务院印发的《关于深入实施“人工智能+”行动意见》前后衔接，为AI应用渗透率进入加速兑现期提供清晰的中长期景气锚点[17] - 谷歌发布通用工作智能体Gemini Agent，以云端持久化运行与Agent Gateway打通企业工作流，并支持Gemini系列与Claude等模型[18] - OpenAI推出个人智能体Dot，依托GPT-6 Astra独立云电脑与浏览器，可通过插件连接4000余款应用[18] - 国内AI办公智能体用户规模高速增长，头部产品月活跃用户已突破千万量级，阿里千问办公、字节豆包工作相继打通钉钉与飞书生态[18] - 智能体正在把大模型能力沉淀为可交付的企业级工作流，具备行业Know-How与客户资源的AI应用厂商有望率先受益，建议关注办公、工业、金融等垂直场景的AI应用龙头[19] 重点公司公告 - 中科曙光召开第六届董事会第六次会议，审议通过《关于对外投资设立子公司暨关联交易的议案》[13] - 中科曙光及控股子公司曙光数创拟与中科星图、海光信息等16家主体共同投资发起设立参股子公司，标的公司注册资本拟为人民币15亿元[13] - 中科曙光认缴出资0.70亿元持股4.67%，曙光数创认缴出资0.20亿元持股1.33%，海光信息认缴出资0.70亿元持股4.67%，中科星图认缴出资2亿元持股13.33%，星图测控认缴出资0.50亿元持股3.33%[13] - 标的公司拟从事天基信息基础设施及太空算力星座的设计、制造与运营[13] 一周市场表现 - 2026年10月12日至10月16日，申万计算机指数下跌5.02%[7] - 板块个股涨幅前五名分别为吉大正元（003029.SZ）、盛视科技（002990.SZ）、魅视科技（001229.SZ）、*ST同辉（920090.BJ）、理工能科（002322.SZ）[7] - 板块个股跌幅前五名分别为云天励飞-U（688343.SH）、凯旺科技（301182.SZ）、和达科技（688296.SH）、紫光股份（000938.SZ）、永信至诚（688244.SH）[7] 投资建议 - 建议关注国产芯片及服务器：海光信息（688041.SH）、寒武纪（688256.SH）、中科曙光（603019.SH）、浪潮信息（000977.SZ）[4][20] - 建议关注云与IDC：润泽科技（300442.SZ）、优刻得-W（688158.SH）、大位科技（600589.SH）[4][20] - 建议关注算力租赁：协创数据（300857.SZ）、宏景科技（301396.SZ）[4][20] - 建议关注AI应用：卓易信息（688258.SH）、鼎捷数智（300378.SZ）、能科科技（603859.SH）、汉得信息（300170.SZ）[4][20] 重点关注公司盈利预测 - 浪潮信息2026/10/16股价56.53元，EPS 2025A为1.64元、2026E为3.92元、2027E为5.04元、2028E为7.10元，PE 2025A为42.7、2026E为14.4、2027E为11.2、2028E为8.0[6][21] - 汉得信息2026/10/16股价13.94元，EPS 2025A为0.23元、2026E为0.29元、2027E为0.37元、2028E为0.45元，PE 2025A为82.3、2026E为47.8、2027E为38.0、2028E为30.7[6][21] - 鼎捷数智2026/10/16股价34.18元，EPS 2025A为0.60元、2026E为1.06元、2027E为0.85元、2028E为1.04元，PE 2025A为79.0、2026E为32.3、2027E为40.2、2028E为32.9[6][21] - 润泽科技2026/10/16股价54.51元，EPS 2025A为3.00元、2026E为1.87元、2027E为2.47元、2028E为3.09元，PE 2025A为17.6、2026E为29.2、2027E为22.1、2028E为17.6[6][21] - 协创数据2026/10/16股价214.15元，EPS 2025A为3.38元、2026E为9.34元、2027E为17.87元、2028E为23.90元，PE 2025A为49.9、2026E为22.9、2027E为12.0、2028E为9.0[6][21] - 宏景科技2026/10/16股价125.01元，EPS 2025A为0.17元、2026E为2.45元、2027E为5.03元、2028E为8.90元，PE 2025A为385.5、2026E为51.0、2027E为24.9、2028E为14.0[6][21] - 大位科技2026/10/16股价6.62元，EPS 2025A为-0.01元、2026E为0.04元、2027E为0.09元、2028E为0.12元，PE 2026E为150.8、2027E为72.1、2028E为55.1[6][21] - 中科曙光2026/10/16股价70.48元，EPS 2025A为1.49元、2026E为2.01元、2027E为2.50元、2028E为2.97元，PE 2025A为65.6、2026E为35.1、2027E为28.2、2028E为23.7[6][21] - 能科科技2026/10/16股价35.29元，EPS 2025A为0.93元、2026E为0.99元、2027E为1.21元、2028E为1.48元，PE 2025A为45.2、2026E为35.6、2027E为29.2、2028E为23.9[6][21] - 海光信息2026/10/16股价192.54元，EPS 2025A为1.10元、2026E为2.00元、2027E为2.74元、2028E为4.36元，PE 2025A为204.0、2026E为96.3、2027E为70.3、2028E为44.2[6][21] - 优刻得-W2026/10/16股价26.11元，EPS 2025A为-0.16元、2026E为0.11元、2027E为0.31元、2028E为0.53元，PE 2026E为237.4、2027E为84.2、2028E为49.3[6][21] - 寒武纪2026/10/16股价915.00元，EPS 2025A为4.93元、2026E为11.00元、2027E为17.19元、2028E为33.22元，PE 2025A为275.0、2026E为83.2、2027E为53.2、2028E为27.5[6][21] - 卓易信息2026/10/16股价69.80元，EPS 2025A为0.66元、2026E为1.56元、2027E为2.54元、2028E为3.54元，PE 2025A为282.4、2026E为44.7、2027E为27.5、2028E为19.7[6][21]