Q&A 在当前利率持续上行的市场环境中，这对亚洲市场将产生何种影响？与过往周 期相比，本轮周期有何不同？ 在本轮加息周期中，亚洲市场预计不会面临重大挑战。当前周期与以往存在显 著差异，例如上世纪 90 年代亚洲地区普遍存在巨额经常账户赤字，或"缩减 恐慌"（taper tantrum）时期许多经济体处于极低甚至负实际利率环境。 尽 管美国当前的宏观环境与上世纪 90 年代相似，即处于资本支出驱动的经济上 行周期，美联储持续加息推高实际利率，美元随之升值；但亚洲当前所处的周 期与 21 世纪初的情况高度相似。相似之处在于，当时亚洲出口规模庞大，并 迎来了一轮强劲的资本支出周期，同时通胀与经常账户余额这两项衡量经济资 源配置失当风险的核心指标表现稳健。本轮周期中，亚洲地区的经常账户顺差 同样在持续扩大，而存在逆差的经济体（除菲律宾外）其逆差规模也处于可控 水平。在通胀方面，除澳大利亚外，区域内其他经济体的核心通胀水平均低于 央行目标或处于政策舒适区间内。 因此，亚洲经济体有能力承受美国当前更高 的利率水平。虽然预计区内多家央行将陆续实施逆周期加息，以应对强劲的经 济增长和温和回升的通胀，但实际利率的上调幅度预计不 ...