大摩闭门会 房贷贴息能托住楼市吗？海风、AI 与秋季市场的三道考题 房贷贴息落地，政策性资金加快投放，深远海风电也出现了新的政策预期。进入十月，中国市场 等来了几项实质性的变化。但投资者的疑问没有消失：政策已经在加码，为什么市场还是不够兴 奋？ 10 月 12 日的这场大摩宏观策略交流，给出的判断相当克制：四季度增长有望稳住，但地产、地 方财政和居民去杠杆之间的循环，还没有被彻底打断。 海外同样有一道难题。美国高利率持续，AI 投资却仍在扩张。支撑这场扩张的，除了科技公司的 订单和融资，还有电网、土地、水资源，以及当地居民是否愿意承担更高的生活成本。 把会议几位分析师的观点放在一起，秋季市场要回答的其实是三个问题：政策资金能否变成真实 需求，行业规划能否变成企业利润，已经调整过的股价又消化了多少风险。沿着这三个问题看， 房贷贴息、海上风电和 AI 投资之间，就有了一条清楚的线索。 一、政策的第一步，是让经济不再继续往下走 这轮政策覆盖了财政、金融和房地产。会议提到，部分地方债限额得到盘活，专项债和政策性金 融工具继续支持投资，融资资源向电力、算力等方向倾斜。 团队重点讨论的包括加快投放 8000 亿元政策性金 ...