南华期货早市观点汇总20261023-20261023
南华期货·2026-10-23 11:10
- 报告行业投资评级 本次南华期货2026年10月23日早市观点汇总未明确发布统一的全行业投资评级，各品种板块均以短期行情走势判断、运行区间提示为主[1] 2) 报告的核心观点 本次汇总覆盖宏观金融、贵金属、新能源、有色金属、能源油气、化工、黑色、油脂饲料、农副软商品九大板块数十个期货品种，核心逻辑围绕中东地缘局势升温推升油价与通胀预期、美国劳动力市场韧性偏强、国内多数品种供需呈现弱平衡格局展开，多数品种短期以震荡走势为主，单边趋势性行情驱动不足[2][3][10][57] 3) 分目录内容总结 宏观金融板块 - 中东局势方面 特朗普称中期选举前不会轰炸伊朗，但美方撤离驻沙特部分人员、调整中东兵力并增派航母，以军数十架战机本周曾逼近伊朗边境，美伊谈判仍无突破，伊朗称海峡已有7艘船只遭袭并警告将做出更大规模回应，地缘风险溢价支撑油价维持高位宽幅震荡[2][3] - 美国至10月17日当周初请失业金人数19.4万人，低于20万人的预期，前值19.9万人，创三个月新低，四周移动均值为2022年以来最低，劳动力市场仍有韧性，小幅推升紧缩预期[2][3][4] - 人民币汇率方面 前一交易日在岸人民币对美元16:30收盘报6.6727，较上一交易日上涨50个基点，创2022年6月以来新高，夜盘收报6.6748，人民币对美元中间价报6.7195，较上一交易日贬值3个基点，纽约尾盘美元指数跌0.07%报101.62，人民币汇率受益于美元走弱延续下行走势[4] - 股指方面 昨日沪深300指数收盘下跌1.84%，两市成交额放量近1000亿元，四大宽基指数均创下年内新低，市场对AI资本开支回报与融资可持续性疑虑升温，叠加美以与伊朗冲突升级推高油价抬升通胀预期，国内政策预期托底叠加多只基金集体宣布自购释放信心，预计股指短期偏弱运行但下方空间有限[5][6] - 国债方面 前交易日国债期货各期限主力合约涨跌分化，中短端微幅收红，超长端TL继续收跌，TL成交量大幅放大逾4.4万手、持仓量续减逾1千手，T主力合约结算价报109.890，TL主力合约结算价报117.840，A股暴跌而期债并未上涨，避险资金绕道债市，市场情绪对利多全面钝化，短期延续上行可能性较低[7] 贵金属板块 - 铂金&钯金方面 NYMEX铂主连收于1570.2美元/盎司，下跌4.02%，NYMEX钯主连收于1052.5美元/盎司，下跌3.43%，当前加息预期交易已较为拥挤，铂钯回调压力有限，短期大幅回调可视为逢低买入机会，NYMEX铂压力位1700附近，支撑位1500附近，NYMEX钯压力位1200附近，支撑位1000附近[10][11] - 黄金&白银方面 COMEX黄金期货主力合约收报4039.80美元/盎司，下跌2.66%，现货黄金跌2.79%报4024.33美元/盎司，COMEX白银期货主力合约收报54.63美元/盎司，下跌5.34%，现货白银跌5.78%报54.58美元/盎司，全球最大黄金ETF-SPDR黄金持仓减少12吨至1045.64吨，当前市场已计价至明年年底美联储合计再加息3次以上，加息预期继续上修空间较小，黄金进一步回调空间有限，年内大概率维持区间震荡，上方核心阻力看至4700，白银年内关键阻力70[12][13][14][15] 新能源板块 - 碳酸锂方面 主力合约收盘价94180元/吨，日环比下跌0.90%，成交量约31.03万手，日环比下跌20.86%，电池级碳酸锂报价9.93万元/吨，日环比下跌3.26%，碳酸锂样本周度产量环比上涨0.44%，样本周库存环比下跌4.41%，市场看空情绪浓厚，盘面弱势格局尚未扭转，预计后续价格延续震荡偏弱态势[18][19][20] - 工业硅方面 期货主力SI2612收于8565元/吨，日环比上涨2.33%，成交量约18.93万手，日环比上涨90.72%，成本端硅煤价格下跌叠加下游需求收缩，市场负面情绪加剧，后续关注上游减产、原料端价格波动与下游多晶硅减产情况[21][22][24] - 多晶硅方面 期货主力PS2612收于36670元/吨，日环比上涨8.73%，当前盘面价格仍受行业高库存压制，短期行情核心逻辑围绕上游减产落地执行力度、库存去化进度两大维度展开[21][22][25] 有色金属板块 - 铜方面 Comex铜收于6.398美元/磅，下跌2.75%，LME铜收于14098美元/吨，下跌1.8%，沪铜主力收于108030元/吨，下跌0.74%，LME铜库存单日大增27675吨，连续两日累计增逾3.9万吨，美国仓库库存169475吨创2014年4月以来新高，占全部库存约62%，上期所铜仓单23787吨，较前一日减少3427吨，国内10月22日电解铜现货库存10.86万吨，较19日降1.17万吨，延续去库，沪铜主力波动重心107500—109000元/吨，伦铜14000—14350美元/吨[27][28][29][31] - 铝产业链方面 沪铝主力2612合约收于23145元/吨，下跌0.19%，氧化铝主力2701合约收于2555元/吨，下跌1.31%，电解铝周度产量87.47万吨，环比持平，氧化铝周度产量177.8万吨，减少0.8万吨，铝锭社会库存58.3万吨，减少2.4万吨，沪铝低库存支撑增强，预计沪铝主力2612合约短期运行区间22500—23500元/吨，氧化铝主力合约短期运行区间2500—2700元/吨[32][33][36][37] - 锌方面 沪锌2612收25425元/吨，较前结算跌0.49%，10月16日国产锌精矿加工费为-2350元/金属吨，10月20日精炼锌企业生产利润为-5766元/吨，10月19日七地社会库存20.02万吨，较15日减少0.19万吨，22日LME总库存167075吨，较21日减少750吨，锌短期偏弱震荡，修复持续性取决于国内去库加快及海外交仓压力缓解[41][42][43][45] - 镍&不锈钢方面 沪镍主力合约收报121420元/吨，上涨0.27%，不锈钢主力合约收报13715元/吨，上涨0.59%，2026年8月全球精炼镍供应过剩2.58万吨，1-8月延续过剩，中期精炼镍供应过剩格局未改，镍价短期或延续偏强震荡，不锈钢成本支撑增强但上行弹性受限，短期震荡偏强[46][47][48] - 锡方面 沪锡2612收376380元/吨，较前结算跌2.10%，10月16日云南精炼锡开工率28.05%，江西31.37%，9月锡焊料开工率79.10%，10月16日锡锭社会库存7770吨，较9日减少980吨，22日LME总库存4095吨，较21日减少160吨，短期维持大幅波动中的反复修复[49][50][51] - 铅方面 沪铅2612收16065元/吨，较前结算跌0.34%，10月19日五地铅锭社会库存4.44万吨，较15日减少0.17万吨，22日上期所仓单18384吨，日减2742吨，22日LME总库存323975吨，较21日减少5325吨，短期仍以区间震荡判断[53][54][55] 能源油气板块 - 原油方面 Brent收于113.17美元/桶，上涨4.00%，WTI收于99.47美元/桶，上涨2.39%，SC收于713.2元/桶，上涨1.60%，截至10.16全球原油总库存约为46.57亿桶，周度增加0.35亿桶，美国商业原油库存约为412.52百万桶，周度减少3.06百万桶，短期油价预计维持高位宽幅震荡，地缘局势主导市场方向[57][58][59][60] - 燃料油方面 10月21日亚洲燃料油市场整体走弱，新加坡380CST高硫燃料油11-12月掉期月差报49.25美元/吨逆价差，高硫近月对布伦特裂解利润报7美元/桶，11-12月新加坡燃料油到货量大概率下滑，区域库存紧张格局有望进一步加剧，价格下方仍有基本面托底[61][62][63][64] - 沥青方面 主力合约延续下行走势，国内南北市场现货普跌，西北主流成交价持稳6050-6400元/吨，东北主流成交价下跌25至6200元/吨，华北主流成交价下调50至6400-6500元/吨，山东主流成交价下跌110至5940-6000元/吨，短期价格仍承压下行，部分区域炼厂开工率、库存率低位运行对价格形成一定底部支撑[65][66][67][68] 化工板块 - 纸浆-胶版纸方面 上周中国主要地区及港口周度纸浆库存量203.86万吨，较节前一周环比上涨0.83%，双胶纸开工负荷率在45.17%，较节前一周下降0.94%，国外浆厂新增投产或复产带来供应端偏空影响，预计纸浆和胶版纸期价短期延续偏弱震荡[70][71][72] - 纯苯-苯乙烯方面 夜盘纯苯BZ2611合约收于9403，上涨10，苯乙烯EB2611收于10529，下跌11，石油苯开工率70.34%，环比下降0.68%，苯乙烯开工率63.46%，环比下降0.94%，截至2026年10月19日中国纯苯港口库存4.4万吨，较上期去库0.6万吨，江苏苯乙烯港口库存3.31万吨，较上一周期去库0.65万吨，短期行情由地缘走向主导，纯苯、苯乙烯近月合约高位震荡为主[73][74][75] - LPG方面 PG2612日盘收于6989元/吨，下跌162，美国9月丙烷海运出口量达到约220万桶/日，创历史纪录，当前LPG市场呈现国际供应风险仍存、国内需求支撑不足的格局，现货报价回落，仓单量增加，进一步限制盘面上行空间[76][77][78] - 乙二醇方面 EG2611夜盘收盘价5069，下跌0.30%，乙二醇装置整体开工负荷保持在75.74%，环比上期下降1.72%，聚酯开工率在74.3%左右，当前华东部分主港地区MEG港口库存约在18万吨附近，环比上期上升6.8万吨，中期累库预期压制盘面上方空间，预计短期维持震荡偏弱运行[79] - 甲醇方面 主力合约收于3175元/吨，上涨0.73%，国内甲醇装置检修增加，周度产量回落至200.93万吨，港口低库存及进口增量不及预期对价格形成较强支撑，预计短期甲醇维持偏强震荡[80][81] - 玻璃纯碱方面 纯碱2701合约收于945元/吨，上涨0.96%，截至2026年10月22日国内纯碱厂家总库存147.10万吨，较周一下降6.86万吨，跌幅4.46%，纯碱高产量背景下检修影响有限，中长期过剩仍是市场一致预期；玻璃2701合约收于830元/吨，下跌0.6%，全国浮法玻璃样本企业总库存7102.8万重箱，环比下降1.07%，全产业链亏损状态下玻璃价格继续大幅下行的驱动并不强[82][83][84][85] 黑色板块 - 螺纹&热卷方面 螺纹主力合约收盘价3059.0元/吨，较前一交易日小幅下跌22.0元/吨，热卷主力合约收盘价3218.0元/吨，较前一交易日小幅下跌24.0元/吨，螺纹钢周度产量174.73万吨，环比增加0.84万吨，热卷周度产量286.15万吨，环比增加2.63万吨，螺纹库存522.16万吨，环比减少26.3万吨，热卷库存435.67万吨，环比减少3.05万吨，整体呈现下有托底、上缺强驱动的震荡格局，螺纹主力运行区间3000-3200元/吨，热卷主力运行区间3200-3400元/吨[87][88] - 铁矿石方面 01合约收盘价669元/吨，跌12.5元，10月12日-18日全球铁矿石发运总量3476.7万吨，环比增388.5万吨，本周日均铁水232.3万吨，环比降1.36万吨，本周45港总库存16435.13吨，环比降99.54万吨，矿价预计有估值支撑[89][90] - 焦煤&焦炭方面 10月22日日盘焦煤主力收盘价1384.5，环比下跌1.81%，焦炭主力收盘价1896.5，环比下跌2.79%，523家矿山原煤日产160.76万吨，环比增11.59万吨，焦炭全样本库存804.34万吨，环比降20.9万吨，保供政策与蒙煤通关放松预期持续压制盘面，焦煤主力波动区间1350-1550，焦炭1875-2040[91][92][93][94] - 硅铁&硅锰方面 硅铁主力合约收盘价5858.0元/吨，较前一交易日小幅上涨46.0元/吨，硅锰主力合约收盘价5788.0元/吨，较前一交易日小幅下跌34.0元/吨，硅铁周度产量11.81万吨，环比增加0.2万吨，硅锰周度产量19.25万吨，环比减少455吨，硅铁全区域陷入亏损，硅锰全区域亏损，整体底部宽幅震荡，锰硅主力参考5600—6000元/吨，硅铁主力参考5800—6300元/吨[95][96][97] 油脂饲料板块 - 油料方面 豆粕43%蛋白市场价大连3350元/吨、天津3270元/吨，菜粕广东2420元/吨，截至10月15日当周美国2026/27年度大豆出口净销售284.1万吨，其中对中国净销售217.9万吨，远期大豆供应压力上升，四季度菜籽到港压力上升，菜粕水产需求支撑逐渐减弱[99][100][101] - 油脂方面 豆油主连收于9041元/吨，上涨1.10%，菜油主连收于10323元/吨，上涨1.09%，棕榈