报告行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [9] 报告核心观点 - 菜粕RM2701合约预计在2220至2280区间震荡 [9] - 菜粕基本面呈中性：菜粕窄幅震荡，受豆粕走势带动、需求逐渐进入四季度淡季以及技术性震荡整理影响，加拿大旧油菜籽出口临近尾声，进口油菜籽到港减少和国内油厂开机减少 [9] - 菜粕现货需求逐渐进入淡季，但库存维持低位支撑价格预期和盘面，加上进口油菜籽到港短期减少，盘面受豆粕带动维持区间震荡格局 [9] - 基差偏多：现货2420，基差172，升水期货 [9] - 库存偏多：菜粕国内社会库存24.36吨，上周26.01吨，周环比减少6.34%，去年同期26.62万吨，同比减少8.49% [9] - 盘面偏空：价格在20日均线下方且方向向下 [9] - 主力持仓偏多：主力多单增加，资金流出 [9] - 预期：菜粕受加拿大总理访问中国及中加贸易关系改善和豆粕影响回归震荡，加上进口油菜籽到港高位回落，菜粕需求逐渐进入淡季，菜粕供需两淡格局预期下维持区间震荡格局，关注后续中加贸易关系发展和进口油菜籽到港以及压榨情况 [9] 每日提示 - 菜粕RM2701：2220至2280区间震荡 [9] - 基差：现货2420，基差172，升水期货，偏多 [9] - 库存：菜粕国内社会库存24.36吨，上周26.01吨，周环比减少6.34%，去年同期26.62万吨，同比减少8.49%，偏多 [9] - 盘面：价格在20日均线下方且方向向下，偏空 [9] - 主力持仓：主力多单增加，资金流出，偏多 [9] 近期要闻 - 国内水产养殖进入旺季末期，现货市场供应短期维持偏紧预期，需求端短期维持良好支撑盘面预期，加拿大油菜籽对中国出口恢复正常，中国进口加拿大油菜籽数量回升至高位后逐渐回落 [11] - 随着加拿大总理访问中国，中加贸易关系短期改善，双方加征关税逐步取消，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复，未来等待中加贸易关系进一步发展情况明朗再行决定 [11] - 全球油菜籽今年产量保持增产，主要加拿大油菜籽产量高于预期 [11] - 俄乌冲突尚在进行，乌克兰油菜籽减产和俄罗斯油菜籽产量增加相对抵消影响，中东紧张局势短期缓和，俄乌冲突加剧，全球地缘冲突未来仍有上升可能，对大宗商品尚有支撑 [11] 多空关注 - 利多：中国油菜籽进口短期减少；油厂菜粕库存无压力 [13] - 利空：加拿大油菜籽今年维持丰产预期；中加贸易关系改善，中国对加拿大油菜籽进口已经恢复正常 [13] - 当前主要逻辑：市场聚焦国内水产养殖需求和加拿大油菜籽进口到港预期 [13] 基本面数据 豆粕与菜粕成交均价及价差 - 10月14日豆粕成交均价3389，成交量24.8万吨；菜粕成交均价2550，成交量0；豆菜粕成交均价价差839 [14] - 10月15日豆粕成交均价3364，成交量9.2万吨；菜粕成交均价2490，成交量0；豆菜粕成交均价价差874 [14] - 10月16日豆粕成交均价3332，成交量7.51万吨；菜粕成交均价2500，成交量0；豆菜粕成交均价价差832 [14] - 10月19日豆粕成交均价3324，成交量19.26万吨；菜粕成交均价2490，成交量0；豆菜粕成交均价价差848 [14] - 10月20日豆粕成交均价3316，成交量10.6万吨；菜粕成交均价2420，成交量7.75万吨；豆菜粕成交均价价差896 [14] - 10月21日豆粕成交均价3296，成交量22.78万吨；菜粕成交均价2420，成交量3万吨；豆菜粕成交均价价差876 [14] - 10月22日豆粕成交均价3286，成交量47.86万吨；菜粕成交均价2420，成交量0.45万吨；豆菜粕成交均价价差876 [14] 菜粕期货及现货价格 - 10月15日菜粕期货近月2611为2313，主力2701为2340，菜粕现货（福建）2490 [16] - 10月16日菜粕期货近月2611为2311，主力2701为2349，菜粕现货（福建）2500 [16] - 10月19日菜粕期货近月2611为2324，主力2701为2345，菜粕现货（福建）2490 [16] - 10月20日菜粕期货近月2611为2243，主力2701为2274，菜粕现货（福建）2420 [16] - 10月21日菜粕期货近月2611为2237，主力2701为2266，菜粕现货（福建）2420 [16] - 10月22日菜粕期货近月2611为2222，主力2701为2248，菜粕现货（福建）2420 [16] 菜粕仓单 - 10月14日菜粕仓单7130（0） [17] - 10月15日菜粕仓单7130（0） [17] - 10月16日菜粕仓单6380（-750） [17] - 10月19日菜粕仓单6270（-110） [17] - 10月20日菜粕仓单6270（0） [17] - 10月21日菜粕仓单6170（-100） [17] - 10月22日菜粕仓单5620（-550） [17] 国内油菜籽供需平衡表 - 2016年收获面积3800，期初库存502.6，产量5700，总供给10131.6，总消费9961，期末库存170.6，库存消费比1.71 [19] - 2017年收获面积3700，期初库存170.6，产量5500，总供给9845.6，总消费9761，期末库存84.6，库存消费比0.87 [19] - 2018年收获面积3750，期初库存84.6，产量5600，总供给10072.9，总消费9961，期末库存111.9，库存消费比1.12 [19] - 2019年收获面积3700，期初库存111.9，产量5450，总供给7648.9，总消费7541，期末库存107.9，库存消费比1.43 [19] - 2020年收获面积3850，期初库存119.9，产量6300，总供给8919.9，总消费8491，期末库存428.9，库存消费比5.05 [19] - 2021年收获面积4200，期初库存428.9，产量7500，总供给10459.9，总消费10351，期末库存108.9，库存消费比1.05 [19] - 2022年收获面积4600，期初库存108.9，产量8300，总供给12728.9，总消费11861，期末库存867.9，库存消费比7.32 [19] - 2023年收获面积4800，期初库存867.9，产量8100，总供给13317.9，总消费12901，期末库存416.9，库存消费比3.23 [19] - 2024年收获面积4550，期初库存416.9，产量8200，总供给14916.9，总消费13901，期末库存1015.9，库存消费比7.31 [19] - 2025年收获面积5000，期初库存1015.9，产量8300，总供给14815.9，总消费13401，期末库存1414.9，库存消费比10.56 [19] 国内菜粕供需平衡表 - 2016年期初库存287，产量5752，总供给量6791，饲料需求量6500，总需求6520，期末库存271，库存消费比4.16 [21] - 2017年期初库存271，产量5546，总供给量6773.3，饲料需求量6600，总需求6610，期末库存163.3，库存消费比2.47 [21] - 2018年期初库存163.3，产量5664，总供给量7215.3，饲料需求量7000，总需求7010，期末库存205.3，库存消费比2.93 [21] - 2019年期初库存205.3，产量4277.5，总供给量6392.8，饲料需求量6200，总需求6214，期末库存178.8，库存消费比2.88 [21] - 2020年期初库存178.8，产量4838，总供给量6983.8，饲料需求量6600，总需求6605，期末库存378.8，库存消费比5.74 [21] - 2021年期初库存93.8，产量5800，总供给量7925.8，饲料需求量7800，总需求7811，期末库存114.8，库存消费比1.47 [21] - 2022年期初库存114.8，产量6670，总供给量8814.8，饲料需求量8700，总需求8724，期末库存90.8，库存消费比1.04 [21] - 2023年期初库存90.8，产量7250，总供给量10182.8，饲料需求量10000，总需求10007，期末库存175.8，库存消费比1.76 [21] - 2024年期初库存175.8，产量7830，总供给量10755.8，饲料需求量10000，总需求10010，期末库存745.8，库存消费比7.45 [21] - 2025年期初库存745.8，产量7540，总供给量10885.8，饲料需求量9900，总需求9910，期末库存975.8，库存消费比9.85 [21] 现货与价差走势 - 菜粕期货回归震荡，现货相对平稳，现货维持高升水 [22] - 豆菜粕现货价差小幅收窄，2701合约豆菜粕价差高位回落 [24] 进口与油厂动态 - 进口菜籽10月到港高位回落，进口成本小幅波动 [27] - 沿海油厂菜籽入榨量开机小幅回升 [29] - 沿海油厂菜籽库存继续回落，菜粕库存低位回升 [31] 水产养殖相关数据 - 中国水产品和鱼类产量数据 [33] - 中国贝类和虾蟹类产量数据 [35] - OECD（经合组织）中国鱼类产量和进口预估 [37] - 水产鱼类价格小幅回落，虾贝类维持平稳 [39]