行业投资评级 - 报告未明确给出行业投资评级 [5] 核心观点 - 超跌反弹出现，场外资金和抄底资金形成共振，后市有望看高一线 [6] - 反弹之后需关注前期跳空缺口、均线压力以及海外市场波动风险，市场波动加大，投资者应控制仓位及风险 [6] - 股指期货基差明显收窄，特别是午后反弹过程中贴水持续收敛，显示做多力量明显增强 [7] - 各品种主要席位净空头持仓占比下降，IF和IH净多头小幅增仓，IM和IC则相反，各品种年化贴水率明显下降 [7] 市场回顾 - 周五市场探底反弹，至收盘上证50指数涨1.21%，沪深300指数涨1.71%，中证500指数涨2.39%，中证1000指数涨2.38%，全市场成交额为1.97万亿元 [5] - 股指期货随现货表现，主力合约IM2612涨1.69%，IC2612涨1.83%，IF2612涨1.69%，IH2612涨1.27%，各品种贴水明显收窄 [5] - IM、IC、IF和IH持仓分别增加26095手、13152手、4456手和-67手，成交分别增加45.59%、45.59%、35.92%和32.15% [5] 逻辑分析 - 早盘主要指数继续探底纷纷创出新低，上证指数一度击破3600点，10点半之后股指企稳回升，午后持续反弹，多个指数日内波动超5% [6] - 成交明显放大：早盘下跌过程中沪深300等宽基ETF成交不断放大形成有效支撑，午后市场成交继续提升，总成交放大超4000亿元，为近期少见，显示抄底资金踊跃 [6] - 龙头公司表现强势：宁德时代、长鑫科技、宇树科技全天表现突出，成为市场风向标，助力市场信心树立 [6] - 新的市场热点出现：物理AI带动机器人等细分板块涨势明显，有望成为阶段性热点，为市场形成赚钱效应，带动市场人气 [6] 股指期货盘面数据 - IF2611收盘价4080.2，涨65.4，涨幅1.63%，成交量41,226手，增减幅40.0%，持仓量53,577手，增减幅0.7% [2] - IF2612收盘价4055，涨67.4，涨幅1.69%，成交量121,345手，增减幅34.9%，持仓量191,736手，增减幅1.5% [2] - IF2703收盘价3979.8，涨68.6，涨幅1.75%，成交量20,621手，增减幅34.5%，持仓量70,385手，增减幅-1.6% [2] - IF2706收盘价3910，涨76.2，涨幅1.99%，成交量7,706手，增减幅35.0%，持仓量11,972手，增减幅24.7% [2] - IH2611收盘价2736.8，涨31.6，涨幅1.17%，成交量19,260手，增减幅35.1%，持仓量22,010手，增减幅-0.6% [2] - IH2612收盘价2719，涨34.2，涨幅1.27%，成交量53,855手，增减幅29.9%，持仓量77,528手，增减幅-0.9% [2] - IH2703收盘价2679.4，涨33.6，涨幅1.27%，成交量6,830手，增减幅31.0%，持仓量19,482手，增减幅0.6% [2] - IH2706收盘价2648.6，涨39，涨幅1.49%，成交量2,819手，增减幅66.1%，持仓量2,794手，增减幅29.6% [2] - IC2611收盘价6782，涨114.6，涨幅1.72%，成交量55,053手，增减幅47.4%，持仓量61,020手，增减幅4.9% [2] - IC2612收盘价6742，涨121，涨幅1.83%，成交量179,163手，增减幅43.5%，持仓量192,258手，增减幅3.7% [2] - IC2703收盘价6590，涨123，涨幅1.90%，成交量29,700手，增减幅51.7%，持仓量61,206手，增减幅1.6% [2] - IC2706收盘价6436.2，涨132.6，涨幅2.10%，成交量8,560手，增减幅60.5%，持仓量9,694手，增减幅33.0% [2] - IM2611收盘价6708，涨110.4，涨幅1.67%，成交量83,366手，增减幅42.7%，持仓量102,987手，增减幅5.6% [2] - IM2612收盘价6660，涨111，涨幅1.69%，成交量319,452手，增减幅46.2%，持仓量311,644手，增减幅4.4% [2] - IM2703收盘价6498，涨110，涨幅1.72%，成交量55,820手，增减幅48.0%，持仓量107,481手，增减幅2.5% [2] - IM2706收盘价6341.8，涨125.8，涨幅2.02%，成交量16,118手，增减幅40.6%，持仓量22,282手，增减幅27.5% [2] 基差结构 - IF2611基差-25.1，涨跌11.6，年化基差率-8.0%，分红影响2.3，扣分红后基差-22.8，扣分红后年化基差率-7.2% [2] - IF2612基差-50.3，涨跌16.0，年化基差率-8.0%，分红影响3.2，扣分红后基差-47.1，扣分红后年化基差率-7.5%，空头展期成本7.4% [2] - IF2703基差-125.5，涨跌17.8，年化基差率-7.6%，分红影响6.0，扣分红后基差-119.5，扣分红后年化基差率-7.2%，空头展期成本9.8% [2] - IF2706基差-195.3，涨跌21.0，年化基差率-7.3%，分红影响40.2，扣分红后基差-155.2，扣分红后年化基差率-5.8%，空头展期成本8.3% [2] - IH2611基差-20.9，涨跌5.7，年化基差率-9.9%，分红影响0.7，扣分红后基差-20.2，扣分红后年化基差率-9.5% [2] - IH2612基差-38.7，涨跌6.9，年化基差率-9.1%，分红影响1.1，扣分红后基差-37.6，扣分红后年化基差率-8.9%，空头展期成本7.7% [2] - IH2703基差-78.3，涨跌7.1，年化基差率-7.0%，分红影响3.8，扣分红后基差-74.5，扣分红后年化基差率-6.7%，空头展期成本8.3% [2] - IH2706基差-109.1，涨跌14.7，年化基差率-6.1%，分红影响27.5，扣分红后基差-81.6，扣分红后年化基差率-4.5%，空头展期成本6.4% [2] - IC2611基差-32.4，涨跌28.6，年化基差率-6.2%，分红影响1.9，扣分红后基差-30.5，扣分红后年化基差率-5.8% [2] - IC2612基差-72.4，涨跌39.8，年化基差率-6.9%，分红影响1.9，扣分红后基差-70.5，扣分红后年化基差率-6.7%，空头展期成本7.0% [2] - IC2703基差-224.4，涨跌35.6，年化基差率-8.2%，分红影响3.1，扣分红后基差-221.3，扣分红后年化基差率-8.1%，空头展期成本11.3% [2] - IC2706基差-378.2，涨跌42.4，年化基差率-8.5%，分红影响50.6，扣分红后基差-327.7，扣分红后年化基差率-7.4%，空头展期成本10.1% [2] - IM2611基差-26.5，涨跌31.5，年化基差率-5.1%，分红影响0.4，扣分红后基差-26.2，扣分红后年化基差率-5.1% [2] - IM2612基差-74.5，涨跌32.1，年化基差率-7.2%，分红影响0.4，扣分红后基差-74.2，扣分红后年化基差率-7.2%，空头展期成本8.6% [2] - IM2703基差-236.5，涨跌30.9，年化基差率-8.7%，分红影响0.5，扣分红后基差-236.0，扣分红后年化基差率-8.7%，空头展期成本12.5% [2] - IM2706基差-392.7，涨跌33.1，年化基差率-8.9%，分红影响49.0，扣分红后基差-343.8，扣分红后年化基差率-7.8%，空头展期成本10.9% [2] 交易策略 - 单边策略：震荡反弹 [8] - 套利策略：多IM/IC2612合约+空ETF期现套利 [8] - 期权策略：观望 [8]