行业投资评级 - 非银金融行业评级为"看好"[2] 核心观点 - 金融街论坛释放稳市信号，券商作为高Beta板块有望直接受益于市场风偏企稳回暖[3] - 券商板块短期是市场情绪重要观测先导，中长期头部机构在财富、国际、科创三大业务领域前瞻布局充分，推动ROE中枢上行蓄势待发[3] - 保险行业严监管、防风险、促高质量发展为工作主线，"报行合一"进入常态化监控有望推动销售费用投放下降，惠及所有保险机构[3] - 9月保费重回正增，基数压力消减，预计11-12月保费有望延续正增态势[3] - 私募投资母基金规定征求意见稿出台，为长钱配置铺好合规道路[3] - 上周ETF资金持续放量，单日百亿级别净流入属于配置型长线资金在下跌中做再平衡，有助于市场企稳回升，利好券商板块[3] 市场回顾 - 近两周（2026/10/16-2026/10/23）沪深300指数报收4,105.33，区间涨跌幅-1.57%[7] - 非银指数报收1,638.63，区间涨跌幅-1.32%[7] - 券商、保险、多元金融分别报收5,711.22、1,125.75与1,061.05，区间涨跌幅分别变化-1.70%、-0.58%和-0.98%[7] - 券商板块本周申万证券II指数收跌1.70%，跑输沪深300指数0.13pct[3] - 保险板块本周申万保险II收跌0.58%，跑赢沪深300指数0.98pct[3] 非银行业资讯 - 2026金融街论坛年会10月19日开幕，主题为"开放·合作·包容——共筑全球金融发展新生态"，一行一局一会及外汇局分别表示即将推动出台一系列金融政策措施[9] - 央行行长潘功胜表示将设立应对非银机构大额赎回的流动性支持工具，试点进一步便利境外金融机构在境内外汇市场开展人民币购售业务，推动银行间和交易所债券市场互联互通落地[9] - 潘功胜提到将出台金融支持建设北京(京津冀)等国际科技创新中心的指导意见，研究择机把公开市场主要操作品种期限切换为隔夜[10] - 金融监管总局局长丁向群表示将会同各方严厉打击非法金融活动，依法将所有金融活动全部纳入监管，坚持实质重于形式，加强对大额投资授信等穿透监管[12] - 证监会主席吴清表示同意首批18只主动ETF注册，将择机发布新修订的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则，近期推出筹建基金业运行监测中心等四项具体举措，加快推进人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通[12] - 外汇局局长朱鹤新表示将推出经常项目便利化一揽子政策及优化资本项目外汇管理一揽子政策，扩大证券公司结售汇业务试点[12] - 证监会就《私募投资母基金管理规定（征求意见稿）》公开征求意见，共二十三条，明确私募投资母基金概念分类、分散投资要求、豁免计入一层投资层级、管理人持续性要求、运作管理要求及投资负面清单[13] - 稳市端政策包括：证监会高度警惕境外挂钩A股个股的杠杆产品等新风险点、鼓励有条件的上市公司加大回购增持力度、完善违规减持处罚规则、筹建基金业运行监测中心、制定发布证券市场先行赔付指导意见[3] - 投资端政策包括：证监会同意首批18只主动ETF注册，扩大中长期资金来源，部分基金已于周五提前完成募集[3] - 融资端政策包括：落实科创板、创业板改革，提高发行上市和并购制度包容性，择机发布修订后的上市公司证券发行注册管理办法及配套规则，稳步推进北证50ETF、北交所新股市值配售等[3] - 互联互通端政策包括：提升QFII投资便利度，支持境内外机构开发中国资产相关指数与产品，推进内地与香港市场协同，加快将人民币股票交易柜台和REITs纳入沪深港通[3] - 10/23宽基ETF成交放量，创业板ETF易方达、沪深300ETF华泰柏瑞、科创50ETF华夏成交额均超150亿元；当天创业板ETF易方达净流入66.3亿元、沪深300ETF华泰柏瑞净流入105.1亿元、科创50ETF华夏净流入57.0亿元[3] - 金融监管总局局长丁向群在金融街论坛年会上强调化风险方面提出"完善处置机制……综合运用兼并重组、市场退出等方式，稳妥处置高风险机构"，明确保险法修法工作取得重大进展，提出"建制度与抓执行并举"[3] - 论坛期间首次举办保险大会，首场主题为科技保险，要求强化与科技创新相匹配的保险保障，支持培育壮大商业航天、生物医药、智能机器人等领域专业共保体[3] 行业数据跟踪 - 1-9月保险行业整体保费yoy+0.9%至5.26万亿元，增速较上期提升0.5pct；人身险公司/财产险公司保费yoy+0.5%/+2.0%至3.86/1.40万亿元，人身险公司累计保费重回正增[3] - 9月单月保费收入yoy+6.6%至4,421亿元，增速较上期+17.0pct；人身险公司/财产险公司保费yoy-0.1%/+10.5%至1,509/2,912亿元，增速较上期-1.9/+24.1pct[3] - 截至2026年10月23日，月度日均股票成交额为16,142.96亿元[28] - 截至2026年10月22日，两融余额为24,556.92亿元[30] - 2026年10月股权融资首发募资107.62亿元[37] - 2026年10月再融资共完成218.65亿元[36] 个股重点公告 - 东方财富2026年前三季度实现营业总收入155.60亿元，同比+34.26%；归母净利润119.07亿元，同比+30.89%；经营活动现金流净额222.05亿元，同比大幅改善；期末总资产4,724.54亿元，较年初增长20.24%[14] - 陕国投A2026年前三季度实现营业收入16.45亿元，同比-23.89%；归母净利润8.19亿元，同比-17.78%；资产规模较年初明显下降[17] - 兴业证券持股5%以上股东福建省投计划6个月内增持3,000万-6,000万元；2026年10月8-21日增持305万股，占总股本0.0353%，增持金额1,718.99万元，尚未完成增持计划[18] - 浙商证券以总股本45.35亿股为基数，每股派发现金红利0.08元（含税），合计派现3.63亿元[19] - 长江证券回购股份拟用于员工持股计划或股权激励，回购资金区间1-2亿元，回购价格上限调整为13.96元/股；2026年10月20日实施首次回购，回购452.29万股，占总股本0.08%，成交总金额3,413.81万元[20] 投资分析意见 - 券商推荐盈利稳定较好且当前明显被低估的中信证券、广发证券、国泰海通、华泰证券、招商证券、中信建投[3] - 保险持续推荐中国财险、中国太保、新华保险、中国人寿(H)、中国平安、中国人保、阳光保险、中国太平[3] - 港股金融/多元金融推荐江苏金租、中银航空租赁、渤海租赁、中国船舶租赁、香港交易所、远东宏信、国银金租[3]