报告行业投资评级 - 报告未明确给出转债行业或具体公司的投资评级 [1][3] 报告核心观点 - 加强对基本面的把握，注重交易 [1][3] - 转债市场情绪较前期已出现明显修复，股市急跌后部分宽基ETF出现明显净流入，金融街论坛将“坚持稳字当头，全力维护资本市场安全稳定”放在工作首位，释放积极稳市信号 [3][16] - 债市利率进一步下行，资金对固收+资产配置需求仍在 [3][16] - 高价偏股品种过去一段时间估值压缩幅度较大，关注短期反弹机会，当前宏观波动制约尚未解除，需注重交易 [3][16] - 业绩披露窗口建议加强对基本面的考察，关注半导体、存储、液冷等科技板块及锂电、工程机械等相对低位板块机会 [3][16] 上周市场焦点（2026/10/19-2026/10/23） - 股市方面，上周A股震荡调整，周五午后大幅反弹，但仍未收复全周跌幅：上证指数、深证成指、创业板指分别下跌0.69%、1.09%、3.18% [1][7] - 周初指数分化，人形机器人、低空经济及银行相对活跃；周二机器人、端侧AI等题材延续表现；周三指数普跌，传媒、养殖、IT服务局部走强，电池、能源金属承压；周四跌势加剧，创业板指下跌4.37%，光通信、CRO等走弱，近5000只个股下跌；周五市场探底回升，创业板指上涨4.16%，机器人、软件、通信及电力设备等方向反弹，成交额增至约1.97万亿元 [7] - 分行业看，上周权益市场多数申万一级行业收跌，计算机(5.21%)、机械设备(3.01%)、汽车(1.51%)、医药生物(0.75%)、家用电器(0.44%)表现居前；综合(-4.12%)、煤炭(-4.12%)、房地产(-3.61%)、通信(-3.60%)表现靠后 [7] - 债市方面，上周债市震荡走强，在政策利率换锚预期带动下长端收益率先下探后震荡回调；周一金融街论坛释放操作品种切换为隔夜信号提振债市；周二央行推出大额隔夜逆回购，乐观情绪发酵，10年期国债收益率向1.60%靠近；随后受周三隔夜逆回购投放不及预期、国债免税传闻、权益反弹等影响，债市出现阶段性回调，资金面整体维持宽松，10年期国债收益率周五收于1.64% [1][8] 转债市场表现 - 上周转债个券多数上涨，中证转债指数全周上涨1.86%，价格中位数+2.01%，算术平均平价全周+0.13%，全市场转股溢价率与前周相比+2.54% [2][8] - 平价[90,100)、[100,110)、[110,120)的转债算数平均转股溢价率变动+5.43%、+6.41%、+3.40%，处于2023年来81%、94%、79%分位值 [8] - 上周转债市场多数行业收涨，传媒（8.28%）、家用电器（6.73%）、机械设备（5.14%）、汽车（4.33%）表现居前，钢铁（-1.01%）、石油石化（-0.59%）、非银金融（-0.46%）、银行（-0.11%）表现靠后 [9] - 个券方面，福新（机器人）、丰茂（机器人）、奥普（物理AI）、亿田（算力）、银轮（液冷）转债等涨幅靠前；宏图（遥感）、大中（铁锂矿）、澳弘（PCB）、振26（铬盐）、洪城（环保）转债等跌幅较大 [2][11] - 上周转债市场总成交额2849.72亿元，日均成交额569.94亿元，较前周有所上升 [14] - 上周转债跟随A股剧烈震荡，但相比正股跑出一定超额，在周一和周五均出现较明显的估值抬升，市场价格中位数回升至近128元；各平价区间转债估值全周普遍出现抬升，其中次新券估值尤其坚挺，如赛斯转债在正股下跌的情况下盘中涨超10个点，丰茂、华峰、鼎通等标的溢价率抬升也较为明显 [3][16] 估值一览（截至2026/10/23） - 偏股型转债中平价在80-90元、90-100元、100-110元、110-120元、120-130元、130元以上区间的转债平均转股溢价率为54.63%、39.46%、37.01%、22.2%、22.3%、25.7%，位于2010年以来/2021年以来96%/92%、93%/88%、98%/96%、91%/86%、96%/95%、99%/98%分位值 [17] - 偏债型转债中平价在70元以下的转债平均YTM为-1.51%，位于2010年以来/2021年以来的9%/18%分位值 [17] - 全部转债的平均隐含波动率为51.91%，位于2010年以来/2021年以来的94%/92%分位值；转债隐含波动率与正股长期实际波动率差额为5.03%，位于2010年以来/2021年以来的87%/82%分位值 [17] 一级市场跟踪——新发行转债 - 上周（2026/10/19-2026/10/23）中鼎转03、千红转债、航亚转债公告发行，常青转债、满坤转债、奥士转债、隆新转债、国科转债上市 [24] - 中鼎转03（127119.SZ）：正股中鼎股份（000887.SZ），隶属于汽车行业，截至10月23日市值229.86亿元，为目前国内最大的橡塑密封件和汽车用橡胶制品生产、出口企业；2025年公司实现营业收入198亿元，同比5.02%，实现归母净利润15.89亿元，同比26.98%；2026H1实现营业收入100.91亿元，同比2.48%，实现归母净利润6.8亿元，同比-16.74%；本次发行可转债规模19.2亿元，信用评级AA+，于10月20日公告发行，募集资金用于智能机器人核心关节制造项目（7.32亿元）、智能机器人关节总成制造测试项目（3.12亿元）、智能机器人关节核心部件生产制造项目（4.20亿元）、智能热管理系统总成项目（5.82亿元）、新能源汽车智能底盘系统研发结算中心项目（1.06亿元）及补充流动资金（5.00亿元） [24] - 千红转债（127120.SZ）：正股千红制药（002550.SZ），隶属于医药生物行业，截至10月23日市值80.24亿元，主要产品包括胰激肽原酶系列、肝素钠及低分子肝素系列等；2025年公司实现营业收入15.71亿元，同比2.95%，实现归母净利润3.99亿元，同比12.01%；2026H1实现营业收入7.58亿元，同比-12%，实现归母净利润1.53亿元，同比-40.78%；本次发行可转债规模10亿元，信用评级AA，于10月23日公告发行，募集资金用于创新药研发项目（4.10亿元）、湖北钟祥原料药生产基地一期建设项目（3.00亿元）及补充流动资金（2.90亿元） [25] - 航亚转债（118078.SH）：正股航亚科技（688510.SH），隶属于国防军工行业，截至10月23日市值52.79亿元，主要产品包括航空发动机压气机叶片、转动件及结构件、医疗骨科植入锻件等；2025年公司实现营业收入6.97亿元，同比-0.95%，实现归母净利润1.02亿元，同比-19.44%；2026H1实现营业收入3.74亿元，同比1.14%，实现归母净利润0.51亿元，同比-16.19%；本次发行可转债规模6亿元，信用评级AAsti，于10月19日公告发行，募集资金用于航空叶片与医疗骨科植入锻件马来西亚智能制造基地项目（3.50亿元）、航空发动机转动件和结构件产能扩建项目（2.00亿元）及补充流动资金（0.50亿元） [26][27] - 奥士转债（127117.SZ）：正股奥士康（002913.SZ），隶属于电子行业，截至10月23日市值230.37亿元，产品广泛应用于数据运算及存储、汽车电子、通信与网络等领域；2025年公司实现营业收入55.3亿元，同比21.11%，实现归母净利润3.08亿元，同比-12.84%；2026H1实现营业收入29.87亿元，同比16.45%，实现归母净利润0.83亿元，同比-57.79%；本次发行可转债规模10亿元，信用评级AA，于10月20日上市，募集资金用于高端印制电路板项目 [28] - 国科转债（123286.SZ）：正股国科天成（301571.SZ），隶属于国防军工行业，截至10月23日市值124.31亿元，主要从事红外热成像等光电领域的研发、生产、销售与服务；2025年公司实现营业收入11.03亿元，同比14.86%，实现归母净利润2.04亿元，同比18.21%；2026H1实现营业收入6.67亿元，同比63.97%，实现归母净利润1.01亿元，同比49.43%；本次发行可转债规模8.49亿元，信用评级AA-，于10月19日上市，募集资金用于非制冷红外探测器建设项目（2.19亿元）、超精密长波红外镜头产线建设项目（1.59亿元）、近红外APD光电探测器产线建设项目（1.40亿元）、中波红外半导体激光器建设项目（0.98亿元）及补充流动资金（2.32亿元） [29] - 隆新转债（123288.SZ）：正股隆华新材（301149.SZ），隶属于基础化工行业，截至10月23日市值42.48亿元，为国内聚醚多元醇(PPG)及聚合物多元醇(POP)规模化生产企业；2025年公司实现营业收入63.2亿元，同比12.38%，实现归母净利润1.43亿元，同比-16.84%；2026H1实现营业收入39.71亿元，同比40.19%，实现归母净利润1.35亿元，同比77.3%；本次发行可转债规模9.6亿元，信用评级AA，于10月19日上市，募集资金用于端氨基聚醚技改项目（2.00亿元）、8万吨/年端氨基聚醚项目[二期]（2.00亿元）及年产20万吨环保型聚醚系列产品建设项目（5.60亿元） [30][31] - 满坤转债（123287.SZ）：正股满坤科技（301132.SZ），隶属于电子行业，截至10月23日市值86.19亿元，专业从事双面、多层高精密印制线路板研发、制造和销售；2025年公司实现营业收入16.47亿元，同比29.93%，实现归母净利润1.19亿元，同比12.19%；2026H1实现营业收入9.42亿元，同比24.03%，实现归母净利润0.44亿元，同比-30.46%；本次发行可转债规模7.6亿元，信用评级AA-，于10月21日上市，募集资金用于泰国高端印制电路板生产基地项目（4.70亿元）及智能化与数字化升级改造项目（2.90亿元） [32] - 常青转债（113711.SH）：正股常青科技（603125.SH），隶属于基础化工行业，截至10月23日市值75.50亿元，专业从事高分子新材料特种单体及专用助剂的研发、生产和销售；2025年公司实现营业收入10.36亿元，同比-4.05%，实现归母净利润1.58亿元，同比-22.57%；2026H1实现营业收入7.06亿元，同比45.67%，实现归母净利润1.40亿元，同比99.16%；本次发行可转债规模8亿元，信用评级AA-，于10月23日上市，募集资金全部投入泰州高分子新材料生产基地[一期]项目 [33][34] 一级市场跟踪——下周发行与上市 - 截至10月24日公告，下周（2026/10/26-2026/10/30）暂无转债发行；莱特转债上市 [35] - 莱特转债（118077.SH）：正股莱特光电（688150.SH），隶属于电子行业，截至10月23日市值140.25亿元，实现了OLED有机材料中间体合成、升华前材料制备及终端材料生产的全产业链运营；2025年公司实现营业收入5.52亿元，同比17.05%，实现归母净利润2.19亿元，同比30.98%；2026H1实现营业收入3.07亿元，同比5.09%，实现归母净利润1.10亿元，同比-13%；本次发行可转债规模5.25亿元，信用评级AA，于10月27日上市，募集资金用于蒲城莱特光电新材料生产研发基地建设项目生产车间1、3、4项目（4.90亿元）及蒲城莱特生产车间数智化升级改造项目（0.34亿元） [35][36] 一级市场跟踪——待发转债储备 - 上周（2026/10/19-2026/10/23），交易所受理的有艾比森1家，股东大会通过的有杭叉集团1家，董事会预案的有松原安全、德马科技2家，无新增交易所同意注册及上市委通过的企业 [36] - 截至目前，待发公募可转债共计89只，合计规模1,520.8亿元，其中已被同意注册的5只，规模合计63.2亿元；已获上市委通过的5只，规模合计53.6亿元 [36] - 已被同意注册的5只分别为：百龙创园（7.48亿元）、佐力药业（13.71亿元）、五洲交通（30.00亿元）、圣晖集成（5.50亿元）、汇创达（6.50亿元） [37] - 已获上市委通过的5只分别为：伟测科技（20.00亿元）、金道科技（3.06亿元）、广州酒家（10.00亿元）、金海通（8.50亿元）、壹连科技（12.00亿元） [37] - 交易所受理阶段规模较大的包括：中创智领（43.50亿元）、广合科技（36.00亿元）、中谷物流（30.00亿元）、申通快递（30.00亿元）、安宁股份（25.00亿元）、永和股份（22.00亿元）等 [37] - 股东大会通过阶段规模较大的包括：长沙银行（110.00亿元）、紫金矿业（100.00亿元）、特变电工（80.00亿元）、西安银行（80.00亿元）、厦门银行（50.00亿元）、瑞丰银行（50.00亿元）、青岛银行（48.00亿元）、陕建股份（35.00亿元）、安琪酵母（35.00亿元）等 [38]