行业投资评级 - 报告未提供明确的行业投资评级 [4] 核心观点 - 短期来看中东地区地缘有所反复，国际原油价格中枢逐步上移，天然橡胶进入震荡格局，预计合成橡胶日内单边价格跟随地缘及橡胶板块运行，整体基本面仍有韧性，但资金流决定资产价格，价格进入宽幅震荡格局，价格中枢较为坚挺 [4] - 产业链来看顺丁自身供需格局驱动较为中性，由于低库存格局，顺丁环节有加工利润更加合理 [4] - 丁二烯基本面偏中性，10月供应端开工率变化幅度有限，需求端合成橡胶对丁二烯需求缓步提升，ABS开工率对丁二烯需求较为稳定、SBS需求环比下滑，预计丁二烯价格回落后进入震荡格局 [4] - 顺丁橡胶环节10月供应预计环比上行，需求缓慢转弱，但合成橡胶现货流通货源仍有承接，整体而言顺丁短期基本面具备韧性，价格中枢较为坚挺，后续观察需求小幅转弱情况 [4] - 合成橡胶趋势强度为0，处于中性水平 [4] 期货市场数据 - 顺丁橡胶主力（11合约）日盘收盘价16,185元/吨，较前日上涨455元/吨 [2] - 成交量224,348手，较前日增加79,944手 [2] - 持仓量73,491手，较前日减少6,251手 [2] - 成交额1,787,116万元，较前日增加655,672万元 [2] - 基差（山东顺丁-期货主力）为15，较前日下降305 [2] - 月差BR11-BR01为370，较前日持平 [2] 现货市场数据 - 华北顺丁（民营）价格16,000元/吨，较前日上涨50元/吨 [2] - 华东顺丁（民营）价格16,000元/吨，较前日上涨50元/吨 [2] - 华南顺丁（民营）价格16,150元/吨，较前日上涨50元/吨 [2] - 山东顺丁市场价（交割品）16,200元/吨，较前日上涨150元/吨 [2] - 齐鲁丁苯1502价格16,100元/吨，较前日上涨100元/吨 [2] - 齐鲁丁苯1712价格13,800元/吨，较前日持平 [2] - 江苏丁二烯主流价13,650元/吨，较前日上涨375元/吨 [2] - 山东丁二烯主流价13,775元/吨，较前日上涨325元/吨 [2] 基本面指标 - 顺丁开工率67.3372%，较前日上升0.85个百分点 [2] - 顺丁理论完全成本16,508元/吨，较前日增加257元/吨 [2] - 顺丁利润为-508元/吨，较前日下降257元/吨 [2] 行业新闻 - 10月14日报道，丁二烯华东港口最新库存约28,200吨，较上周期增加2,200吨，周内丁二烯进口船货少量到港，国内内贸货源小有补充，下游原料库存消耗速度正常，港口库存增加 [3] - 截至2026年10月21日，国内顺丁橡胶样本生产企业库存量及样本社会仓库库存量合值3.75万吨，环比上周期下降5.06个百分点 [3]