行业投资评级 - 铁矿石品种短期评级为震荡偏弱，中期评级为震荡 [1] 核心观点 - 铁矿石利空因素未退，矿价承压运行 [1] - 铁矿石供需格局偏弱运行，矿石终端消耗延续偏弱态势，钢厂盈利状况改善有限，钢厂生产趋弱，矿石需求延续弱势，仍易拖累矿价 [2] - 国内港口到货量持续增加，矿商发运也大幅回升，两者均位于年内高位，海外供应积极，即便内矿生产弱势，整体供应居高不下 [2] - 铁矿石需求趋弱而供应维持高位，矿石基本面延续偏弱态势，矿价继续承压低位震荡，关注供应端变化 [2] 供需格局总结 - 需求端：矿石终端消耗延续偏弱态势，钢厂盈利状况改善有限，钢厂生产趋弱，矿石需求延续弱势 [2] - 供应端：国内港口到货量持续增加，矿商发运大幅回升，两者均位于年内高位，海外供应积极，整体供应居高不下 [2] - 基本面整体判断：需求趋弱叠加供应维持高位，铁矿石基本面延续偏弱态势 [2]