核心观点 - 大盘放量反弹，成长领涨修复，隔夜美股延续反弹叠加海力士三季报亮眼，AI存储需求推动主要产品价格上涨，强化全球半导体景气预期，韩国股市大涨，受此提振A股放量反弹，科技线领涨，全市场超4100只个股收涨 [11] - 此前成长方向超跌后技术面上存在修复动能，叠加海外科技线持续回暖，当日科创方向迎来反弹，基本符合市场普遍预期 [13] - 往后看美联储利率决议落地后市场短期不确定性或有所降低，但地缘政治、AI业绩扰动仍存，反弹能否延续尚需确认，在此之前指数层面或延续震荡格局，风格在科技成长与防御权重间快速轮动 [13] - 中期来看预计10-11月份A股市场在延续震荡整理后将逐步企稳，后续国内增量政策集中出台或将是市场走出调整区间的关键，重点观察年底中央经济工作会议前后的市场表现 [13] 市场层面 - 分市场看，万得全A指数涨1.55%收于5675.72点，上证指数涨0.91%收于3681.47点，科创50指数涨2.45%收于1282.93点，创业板指数涨3.40%收于2634.76点，北证50指数涨1.63%收于946.83点，创新成长板块风格表现居前但蓝筹板块风格表现靠后 [10] - 分规模看，上证50指数涨0.23%收于2753.01点，中证A100指数涨1.06%收于3915.98点，沪深300指数涨0.85%收于4083.87点，中证500指数涨1.99%收于6640.89点，中证1000指数涨2.35%收于6578.1点，中证2000指数涨2.61%收于2800.7点，小微盘股板块风格表现居前但超大盘股板块风格表现居后 [11] - 分行业看，通信、电子、机械设备表现居前，非银金融、农林牧渔、食品饮料表现靠后 [11] - 资金层面，万得全A指数共有4154家公司上涨，共有1235家公司下跌，其中涨停公司74家，跌停公司8家，全市场成交额16421.02亿元，较前一交易日增加1692.05亿元 [11] 市场策略方向 - 存储芯片板块强势反弹，SK海力士公布创纪录的第三季度财报，7月至9月业绩表现远超市场预期，海外存储龙头业绩大超预期直接强化了存储产业链景气预期，板块前期调整较为充分，业绩验证后估值修复弹性较强，但短期反弹速度较快，参与节奏上宜关注产业链核心标的回调后的机会，不宜盲目追高 [12] - 人形机器人板块活跃，基础大模型公司入局具身智能正在成为行业明确趋势，OpenAI确认将亲自制造人形机器人预计在2027年拿出演示样机，谷歌此前发布了Gemini Robotics及其具身推理版本，Anthropic将多种前沿语言模型接入仿真和真实的机器人平台，该板块展现出较好趋势，在产业趋势明确、政策催化持续的背景下可继续关注产业链核心标的的趋势性机会 [12] - 操作层面在合理控制仓位的基础上关注热点方向中高辨识度个股的轮动机会，方向上一是近期活跃的泛科技方向如人形机器人、AI应用、文化传媒等，二是红利消费方向如银行、油气、医药等，三是科技线如存储芯片、半导体、算力硬件等 [13] 基金研究 - 万得LOF基金价格指数涨0.58%，万得ETF基金价格指数涨1.23%，中证REITs全收益指数跌0.41% [15] - 上证50ETF华夏涨0.14%，沪深300ETF华泰柏瑞涨0.70%，中证500ETF南方涨2.07%，创业板50ETF华安涨3.34%，A500ETF华泰柏瑞涨1.17%，科创综指ETF华夏涨3.28% [15] - 恒生ETF华夏涨0.22%，恒生科技ETF华夏涨1.05%，标普500ETF博时涨1.43%，日经ETF华夏涨1.97%，德国ETF华安涨0.58%，法国ETF华安涨0.63%，新兴亚洲ETF招商跌0.11%，巴西ETF华夏涨0.76%，沙特ETF南方涨1.96% [15] - 黄金ETF华安涨0.72%，国投白银LOF涨0.77%，豆粕ETF华夏涨0.46%，嘉实原油LOF跌0.15%，标普油气ETF嘉实涨2.40% [15] - 两市ETF合计成交额5984.33亿元，机器人、芯片、通信类等ETF日内表现相对出色 [17] 债券研究 - 1年期国债到期收益率下行1.06bp至1.17%，10年期国债到期收益率上行0.87bp至1.63%，1年期与10年期国债期限利差为46.52BP [19] - 1年期国开债到期收益率下行0.06bp至1.35%，10年期国开债到期收益率上行0.90bp至1.67% [19] - DR001上行0.10bp至1.28%，DR007下行0.88bp至1.34% [19] - 国债期货10年期主力合约涨0.03%，5年期主力合约涨0.02%，2年期主力合约涨0.01% [19] - 3年期AAA级信用利差上行0.63bp至16.38bp，3年期AA-AAA级等级利差持平在8.00bp [19] 宏观经济 - 央行10月28日开展1510亿元7天期逆回购操作，操作利率1.40%，投标量1510亿元，中标量1510亿元，同时开展了10000亿元隔夜逆回购操作，当日10000亿元逆回购到期，单日净投放1510亿元 [20] - 2026年三季度末人民币房地产贷款余额50.08万亿元同比下降5.2%，前三季度减少1.9万亿元；房地产开发贷款余额12.37万亿元同比下降9.1%，前三季度减少8179亿元；个人住房贷款余额35.91万亿元同比下降4.1%，前三季度减少1.1万亿元 [21] 经济要闻 - 商务部召开全国消费品以旧换新工作推进电视电话会议，2026年以来消费品以旧换新带动相关品类销售额超2万亿元，惠及超2.5亿人次，有力推动消费增长 [23] - 今年双11迎来大规模政府补贴，广东、浙江、上海、江苏、山东、四川、重庆、陕西、吉林、新疆、宁夏11省市在淘宝发放政府消费券，不限地域全国可用，至高补贴25%，补贴覆盖家电家装、手机数码、美妆、服饰、宠物等热门品类 [24] - 北京市率先以行业自律方式规范互联网营销宣传，北京市市场监管局组织百度、巨量引擎、腾讯、快手、京东集团、美团、360、凤凰网等8家头部互联网企业共同签署《互联网营销宣传自律公约》，推动平台企业主动落实主体责任 [25] 行业动态 - 苹果iPhone 18 Pro系列上市三周全球销量同比增长3.1%，高于去年同期iPhone 17 Pro系列上市后三周销量，中国市场表现最为突出销量同比增长29%，主要得益于相比去年更充足的上市初期供货以及中国安卓OEM厂商旗舰竞争机型的价格上调，若不计中国市场的贡献全球销量增幅将更低，美国和日本市场销量均出现同比下滑，美国消费者普遍认为新机在功能和设计方面相较前代并未带来显著提升，日本由于汇率放大了涨价影响导致需求萎缩 [28] - 成都发布现房销售实施细则，成为继北京、上海、广州、深圳、武汉、天津、杭州、宁波、温州、十堰、苏州、合肥之后全国第13个出台住房销售制度改革细则的城市，也是成渝地区率先落地该细则的核心城市，以2026年8月28日为界实行新老划断，此前已取得建设工程规划许可证的项目按原政策执行，此后新发布出让公告的项目申请预售的单体建筑工程须完成主体结构封顶，并有序推行现房销售 [30] - 土地供应上2026年8月28日后发布出让公告的商品住宅用地出让价款可分期缴纳，首付款在合同签订之日起30个自然日内缴纳且不低于全部价款的50%，余款可在合同签订后两年内缴清，分期缴纳不计利息；现房销售方面实行现房销售的项目开发企业可收取不超过房屋总价5%的定金 [31] - 包括阿里巴巴、腾讯、字节跳动在内的中国主要云服务供应商已经在与三星电子、SK海力士洽谈服务器内存长期供应协议，部分客户要求将合约期限延长至2035年长达十年，远超业内通常的三至五年水平 [33] - SK海力士公布2026财年第三季度业绩，营业收入104.62万亿韩元环比增长32%同比增长328%，预期为98.96万亿韩元；营业利润83.33万亿韩元环比增长38%同比增长632%，预期为77.5万亿韩元；净利润39.78万亿韩元同比增长216%环比下降58%，预期为59.66万亿韩元；第三季度营业利润率达80%，净利润率为38%，营收和营业利润均创季度历史新高，营收首次突破100万亿韩元，AI存储需求增长推动主要产品价格上涨，HBM4、服务器DDR5及企业级固态硬盘销售增长带动业绩提升 [35] - 脑虎科技完成7亿元人民币B轮融资，本轮融资由国投聚力、深创投、勤智资本联合领投，中芯聚源、黄浦投资、基石资本、IDG资本、曦晨资本、钧犀资本、华福证券、华赛智汇、众为资本、江西金控等知名机构跟投，盛大、中平资本等机构持续支持，融资资金将用于全植入全无线全功能脑机接口系统的多中心临床试验及注册审批、超级工厂量产建设以及下一代产品研发与BCI+AI融合探索 [37] 公司跟踪 - 影石创新拟使用超募资金人民币29,764.35万元投资新建端云一体化影像软件体系研发项目，通过本项目建设公司将以软件能力升级反哺硬件产品价值提升，增强硬件产品附加值与用户黏性，实现从硬件制造商向空间智能生态平台的战略进化，本项目投资建设期为2年 [39][40] - 富创精密2026年前三季度实现营业收入38.00亿元同比增长39.19%，实现归母净利润2.33亿元同比增长522.10%；2026年第三季度实现营业收入14.82亿元同比增长47.31%，实现归母净利润9902.15万元同比增长292.82%，报告期内半导体行业景气度回升，下游晶圆厂资本开支增加带动上游设备及零部件需求逐层落地，公司前期深耕的大客户战略及产业布局成果集中显现，在手订单加速转化为营业收入 [41] - 中国海外发展2026年1-9月集团连同其联营公司及合营公司实现合约物业销售额人民币1,810.4亿元同比上升6.2%，相应销售面积为612万平方米同比下降19.2%；2026年第三季度集团在中国内地7个城市及香港新增14幅土地，新增土地储备总建筑面积为216万平方米，权益建筑面积为198万平方米，总地价为人民币492.2亿元，权益地价为人民币484.9亿元；2026年第三季度集团收入为人民币328亿元，经营溢利为人民币19.5亿元，截至2026年9月30日止九个月集团收入为人民币1,304亿元，经营溢利为人民币144.9亿元 [42] - 若羽臣2026年前三季度实现营业收入35.19亿元同比增长64.58%，实现归属于上市公司股东的净利润2.31亿元同比增长120.92%，实现扣非净利润2.25亿元同比增长121.08%；2026年第三季度实现营业收入12.34亿元同比增长50.56%，实现归属于上市公司股东的净利润0.64亿元同比增长96.90%，实现扣非净利润0.65亿元同比增长104.51%，公司主要业务包括自有品牌、品牌管理及电商运营业务 [44] - 华凯易佰2026年前三季度实现营业收入61.43亿元同比下降8.85%，实现归属于上市公司股东的净利润2.89亿元同比增长484.45%，实现扣非净利润2.77亿元同比增长688.59%；2026年第三季度实现营业收入21.67亿元同比下降1.71%，实现归属于上市公司股东的净利润1.24亿元同比增长877.10%，实现扣非净利润1.15亿元同比增长954.78%，公司以全资子公司易佰网络、通拓科技为载体开展跨境出口电商业务，主要通过Amazon、WalMart、AliExpress、Temu、TikTok等第三方平台将中国制造的高性价比商品销售给境外终端消费者 [47][48] - 三环集团2026年前三季度实现营业收入115.03亿元同比增长76.74%，实现归母净利润38.65亿元同比增长97.35%，实现扣非归母净利润36.82亿元同比增长115.76%，实现毛利率48.47%同比提升5.98个百分点，实现净利率33.60%同比提升3.52个百分点；2026Q3实现营收50.79亿元同比增长115.27%，实现归母净利润19.33亿元同比增长167.97%，实现扣非归母净利润18.72亿元同比增长192.61%，实现毛利率53.72%同比提升10.33个百分点，实现净利率38.06%同比提升7.51个百分点 [50] - 九号公司2026年前三季度实现营业收入219.43亿元同比增长19.32%，实现归母净利润13.51亿元同比下降24.40%；2026年第三季度实现营业收入75.85亿元同比增长14.10%，归属于上市公司股东的净利润3.43亿元，其中汇兑损失0.86亿元，外汇套期保值收益0.24亿元，股份支付费用0.32亿元；拆分业务看电动两轮车销量180.96万台收入50.77亿元，自主品牌零售滑板车销量47.42万台收入9.98亿元，全地形车销量9,987台收入3.93亿元，ToB销售收入1.82亿元，配件及其他收入合计9.35亿元 [52] - 华峰测控2026年前三季度实现营业收入13.53亿元同比增长44.01%，实现归母净利润6.50亿元同比增长67.90%；2026年第三季度实现营业收入6.14亿元同比增长51.72%，实现归母净利润2.33亿元同比增长22.13%，业绩变动主要系市场需求增加导致营业收入、利润总额和净利润有所增加 [53] - 杭叉集团2026Q3实现营业收入50.24亿元同比增长7.45%，归母净利润5.75亿元同比下降9.76%，扣非归母净利润5.78亿元同比下降7.24%，基本每股收益0.44元/股同比下降10.20%；2026年前三季度营收共计151.24亿元同比增长8.25%，归母净利润17.90亿元同比增长2.11%，扣非归母净利润17.80亿元同比增长3.81%，经营活动现金净流量8.26亿元同比增长19.90%，基本每股收益1.37元/股同比增长2.24% [54] - 新宝股份2026年前三季度实现营业总收入119.32亿元同比下降2.86%，其中国外营业收入实现93.15亿元同比下降4.60%，国内营业收入实现26.17亿元同比增长3.88%；单2026Q3实现营业收入45.12亿元同比增长0.69%，实现归母净利润0.86亿元同比下降71.29% [56] - 国盛证券2026年三季度当季实现营业收入399,708,212.39元同比下降19.40%，实现归属于上市公司股东的净利润33,853,224.32元同比增长3.21%；2026年初至三季度末实现营业收入1,327,036,186.64元同比下降6.10%，实现归属于上市公司股东的净利润249,459,025.39元同比增长3.06% [57] - 东北证券2026年三季度当季实现营业收入1,289,240,009.37元同比下降28.97%，实现归属于上市公司股东的净利润252,895,162.93元同比下降60.24%；2026年初至三季度末实现营业收入3,936,516,886.59元同比增长1.95%，实现归属于上市公司股东的净利润1,017,211,837.40元同比下降4.63% [58] 湖南经济动态 - 湖南发展2026年前三季度实现营业收入7.89亿元同比增长19.92%，实现归母净利润2.74亿元同比增长65.44%，实现扣非归母净利润2.13亿元同比增长231.63%；报告期末公司总资产65.27亿元同比增长0.68%，归属于上市公司股东的净资产46.67亿元同比增长8.45%，业绩变动主要系公司实施重大资产重组，高电公司、铜电公司、清电公司、筱电公司相关股权已全部登记至公司名下成为控股子公司，公司所属水电装机规模较上年同期大幅增长，同时所属水电站上游来水偏丰，水电业务板块发电量较上年同期大幅增长 [60] - 湖南省人民政府印发《数字湖南建设"十五五"规划》，明确到2030年数字湖南建设综合实力跻身全国前列，深度融入数字中国建设大局，全省数智化发展水平达到中部领先，全面建成国家数据要素综合试验区，加快建设具有核心竞争力的人工智能创新策源地、产业集聚地和应用示范地，数字经济核心产业竞争力大幅提升，智能经济成为重要增长极，数字政务水平全国领先，建成"1356"大运维大安全体系 [62]