货币政策决议与基本面 - 美联储10月FOMC会议将联邦基金利率目标区间维持在3.75%–4.00%不变，符合市场预期，CME数据显示市场预计本次暂不加息概率接近90%[2][6] - 投票结果出现2票反对，丽莎·库克和贝丝·哈马克主张本次会议加息25个基点[6] - 9月非农新增就业仅2.9万人，低于市场预期，失业率升至4.2%，且7月和8月就业合计下修6万人，降低短期加息必要性[7] - 9月美国CPI同比增速自上月+3.4%升至+3.7%，受油价上涨影响，通胀粘性偏高，保留12月再次加息可能[7] 政策立场与沟通变化 - 10月政策声明将通胀"更快（timelier）回到2%"改为"及时（timely）回到2%"，反映美联储强硬加息立场有所软化[3][8] - 美联储主席沃什提及"自上次会议以来金融条件已经收紧了一些""短期通胀预期上升，但长期预期依然稳定"，对冲鹰派论调[3][8] - 沃什宣布自2027年秋季起减少议息决策次数，最终降至一年6次，2027年有一次会议、2028年有两次会议不进行利率投票与公布政策声明，可能放大市场波动并增加"落后于曲线"风险[3][9] 市场反应 - 截至10月28日收盘，道琼斯工业平均指数、标准普尔500指数和纳斯达克综合指数较上一交易日分别变动+0.19%、+0.28%、+0.27%[5] - 10年期美债收益率上行6bp至5.05%，2年期美债收益率下行3bp至4.67%[5] 三个"悬念"与中期展望 - 通胀有望在2027年上半年见顶，彭博预测美国CPI同比增速在2027年一季度见顶、二季度降至2.2%的合意区间，2027年上半年或成为加息周期真正拐点[15][16] - 中期选举后若共和党失去一或两院，2026年12月可能再次出现政府停摆，拖累2027年一季度经济与就业数据，为暂停加息打开空间[15][17] - 中期选举后民主党或对美伊战争施加更强限制，特朗普在明年接受临时停火、缩小军事目标并展开谈判的概率上升，美联储进一步加息必要性或将下降[15][19]