核心观点 - 报告为研究早观点汇编，涵盖金达威、晋控煤业、新宙邦、长电科技四家公司评论及市场走势数据 [1][3] - 金达威主业调整符合预期，藻油业务释放未来盈利空间，首次覆盖给予“买入-A”评级 [3][4] - 晋控煤业业绩稳健向好，Q3净利高增，维持“增持-A”投资评级 [3][7] - 新宙邦业绩符合预期，三大业务持续稳健增长，维持“买入-A”评级 [3][10][11] - 长电科技上修资本开支，产品结构优化，首次覆盖给予“买入-A”评级 [3][12][13] 市场走势 - 国内市场主要指数收盘：上证指数3,681.47涨跌幅0.91%，深证成指11,473.18涨跌幅2.02%，沪深300为4,083.87涨跌幅0.85%，中小板指7,219.09涨跌幅1.66%，创业板指2,634.76涨跌幅3.40%，科创50为1,282.93涨跌幅2.45% [2] 金达威(002626.SZ) - 第三季度营收8.63亿元同比下降1.46%，归母净利润0.84亿元同比下降26.25%；前三季度营收26.36亿元同比增长1.22%，归母净利润2.54亿元同比下降29.67%，扣非归母净利润2.40亿元同比下降31.29% [4] - 辅酶Q10改扩建项目已基本完工达到预定可使用状态，拟结项，节余募集资金9894万元（不含利息及手续费），连同信息化系统项目尚未使用的1.40亿元募集资金，合计约2.38亿元转投藻油Omega-3一期项目 [4] - 前三季度财务费用6727万元同比增加5569万元，主要受汇兑损益变动及可转债利息费用影响；资产减值损失1310万元较去年同期2757万元明显减少，主要系存货跌价损失同比下降；投资收益2726万元同比+77.0%，主要受iHerb分红贡献 [4] - 前三季度整体毛利率约39.60%同比下降约0.63个百分点，营业成本同比增加2.28%快于收入增长1.22%，主要系收缩维A相关主业；销售/管理费用率分别为10.86%/11.24%，同比+1.18/+0.45pct [4] - 预计2026-2028年EPS分别为0.65/1.18/1.78，对应10月27日收盘价17.99元，PE分别为27.7/15.3/10.1；预计2026-2028E营收分别为3,906/5,047/5,803百万元，增速分别为16.1%/29.2%/15.0%，利润分别为396/719/1,084百万元，增速分别为16.5%/81.6%/50.6% [4] - 看好藻油产品积极建设投资和提前布局，鱼油全球供给短缺，藻油替代鱼油可行性已被验证，投入2.38亿元在藻油Omega-3一期项目 [4] 晋控煤业(601001.SH) - 前三季度营业收入98.09亿元同比增加5.19%，归母净利润13.18亿元同比增加3.27%；第三季度营业收入36.90亿元同比增加9.84%，归母净利润5.95亿元同比增加48.55% [7] - 受煤炭市场价格上行影响业绩稳健增长；前三季度煤炭产量2987.55万吨同比+14.09%，商品煤销量2096.35万吨同比+0.51%，销售收入94.17亿元同比+6.78%，销售成本57.11亿元同比+4.42% [7] - 前三季度毛利率38.5%同比提升1.14pct，期间费用率5.6%同比提升1.01pct，资产负债率较上年同期下降1.6个百分点降至19.57% [7] - 预计2026-2028年EPS分别为1.19/1.32/1.37元，对应10月27日收盘价15.54元，PE分别为13.1/11.8/11.3倍 [7] 新宙邦(300037.SZ) - 2026年前三季度营业收入120.6亿元同比增长82.3%，归母净利润15.4亿元同比增长106.2%，毛利率23.5%同比-1.0pct，净利率13.1%同比+1.5pct，业绩在预告范围之内符合市场预期 [10] - 单季度Q1/Q2/Q3营收分别为33.6/41.0/46.0亿元（同比+67.9%/+82.6%/+94.3%），归母净利润分别为4.8/5.0/5.6亿元（同比+109.0%/+98.2%/+111.4%），逐季环比加速 [10] - 26Q3营业收入46.0亿元同比+94.3%环比+12.2%，归母净利润5.6亿元同比+111.4%环比+11.0%，扣非归母净利润5.7亿元同比+130.0%，毛利率22.9%同比-0.6pct环比-0.7pct，净利率12.7%同比+1.2pct [10] - 三大业务均实现增长：电池化学品紧抓储能高景气与动力稳步增长机遇，联动合营企业石磊氟材料及控股子公司瀚康电子材料强化六氟磷酸锂与锂电添加剂供给，一体化运营优势释放，产销量快速增长、销售价格稳步修复；电子信息化学品抓住新能源、算力中心、半导体机遇，核心产品市占率提升；有机氟化学品高质量经营稳健贡献，加快布局面向半导体、算力及数字基建与绿色低碳的新产品，关键子公司福建海德福第三季度进入持续盈利状态 [10] - 前三季度投资收益2.7亿元同比+504.0%，其中对联营/合营企业投资收益约2.3亿元，主要为石磊氟材料等产业链权益投资贡献，占归母净利润约17.5% [10] - 前三季度期间费用合计11.0亿元同比+3.2亿元，期间费用率9.1%同比下降2.6pct；销售费用率1.1%（费用1.3亿元同比+20.2%）、管理费用率3.2%（费用3.9亿元同比+34.5%，业绩奖金及股权激励计提增加）、研发费用率3.9%（费用4.7亿元同比+30.2%，研发项目增加及物料价格上涨）、财务费用率0.9%（费用1.1亿元同比+464.6%，上年同期0.2亿元，汇兑波动损失增加） [10] - 锂电行业需求旺盛，电子化学品及有机氟化学品受益于AI基础设施建设加码，持续成长性强；预计2026-2028年归母净利润分别为21.8亿元、28.4亿元、34.2亿元，对应10月27日收盘价49.20元，相当于2026年16.9倍动态市盈率 [11] 长电科技(600584.SH) - 2026Q3营业总收入309.52亿元yoy+7.96%，归母净利润16.17亿元yoy+69.58%，扣非后归母净利润15.61亿元yoy+99.17%；单Q3营业总收入114.25亿元yoy+13.53%环比+10.32%，归母净利润7.73亿元yoy+59.99%环比+39.38%，扣非后归母净利润7.53亿元yoy+117.43%环比+38.40% [12] - 运算电子营收占比30.9%同比增长54%，对应AI算力芯片、FCBGA、2.5D/3D异构、HBM配套封装等高价值量产品，助力优化产品结构；汽车电子营收占比11.3%同比增长30%实现稳健增长 [12] - 上修2026年投资计划由110.1亿元调整为182亿元，其中固定资产投资类投资由99.8亿元调整为173.1亿元，定增募资65亿投向高性能计算先进封装、存储Chiplet、电源模组封测，明确押注先进封装长周期 [12] - 2026Q3毛利率16.01%同比+2.27pct，净利率5.14%同比+1.82pct；单三季度毛利率17.48%同比+3.23pct环比+1.8pct，毛利率提升系产能利用率上行和高附加值产品结构改善，通过智能制造及精益生产不断降低成本 [12] - 预计2026-2028年营业总收入分别为443.54亿元、506.65亿元、573.35亿元，同比增长分别为14.1%、14.2%、13.2%，归母净利润分别为22.83亿元、29.36亿元、36.17亿元，同比增长分别为45.8%、28.6%、23.2%，对应10月27日收盘价53.29元，PE分别为41.8倍、32.5倍、26.4倍 [12] - AI算力持续扩张，先进封装全球产能紧缺，本土先进封装存在确定性缺口，公司以XDFOI平台为核心，通过大额资本开支卡位先进封装产能、抢占长期客户认证壁垒，看好从传统封测代工到算力系统集成方案商的转型 [12][13]