报告行业投资评级 - 铁矿石关注指数★★★★，维持偏空判断，操作上不建议低位追空，以逢高布局空单为主 [14] - 电解铝关注指数★★★★，当前反弹向上弹性或已不足，可关注单边价格回吐前期涨幅的机会，择机布局结构性反套策略 [17] - 锌趋势强度为0，区间震荡 [34] - 铅趋势强度为-1，偏弱运行 [37] - 锡趋势强度区间震荡 [41] - 碳酸锂趋势强度为0，中性 [72] - 铂金趋势强度为0，钯金趋势强度为0 [59] - 沥青趋势强度为0 [120] - 甲醇趋势强度为1 [145] - 苯乙烯趋势强度为0 [148] - 燃料油趋势强度为1，低硫燃料油趋势强度为1 [163] - 短纤趋势强度为0，瓶片趋势强度为0 [172] 报告核心观点 - 美联储将基准利率维持在3.75%-4.00%区间，符合市场预期，以10-2投票结果通过，哈玛克和库克希望加息25BP [7][8] - 通胀仍处高位，重申寻求"及时回归"2%通胀目标，积累更多信息将有助于确定适当的政策立场 [8] - 经济活动正以强劲步伐扩张，失业率变化不大，国内支出仍保持韧性 [9] - 沃什表示不要相信前瞻性指引除非发生危机，美联储9月加息对市场影响基本符合预期，信贷环境已经收紧 [10] - 第三季度GDP可能高于3%，多数官员认为经济并未过热，生产率强劲，资本支出强劲表现已不再局限于少数领域 [11][12] - 沃什将出席11月16日工作组听证会，聚焦AI对生产率及就业的影响，强调美联储未受政治影响 [12] 铁矿石 - 昨日铁矿石盘面出现阶段性反弹，主要受低位估值修复推动，基本面尚未明显改善 [14] - 本周全球铁矿石发运量3367.4万吨，环比减少109万吨，其中澳巴发运回落，非主流矿发运增加119万吨 [14] - 几内亚西芒杜项目发运持续攀升，叠加四季度主流矿山冲量预期，中期供应压力依然存在 [14] - 上周247家钢厂日均铁水产量回落至232.3万吨，钢厂盈利率回升至11.26%，但仍处于偏低水平 [14] - 预计未来1—2周铁水可能阶段性小幅回升，但受钢厂低利润及环保限产等因素制约，回升空间有限，11—12月仍面临季节性下行压力 [14] - 最新47港库存约1.73亿吨，近期到港回落带动库存小幅去化，但随着后续供应增加、需求走弱，年底前仍面临明显累库压力 [14] - 2026年10月19日-10月25日Mysteel全球铁矿石发运总量3367.4万吨，环比减少109.3万吨；澳洲巴西铁矿发运总量2753.7万吨，环比减少227.9万吨 [82] - 中国47港到港总量2360.2万吨，环比减少474.5万吨；45港到港总量2294.0万吨，环比减少465.2万吨；北方六港到港总量1255.5万吨，环比减少283.4万吨 [82] 电解铝 - 电解铝价格迎来一轮强势反弹，但近两日上行动能已明显减弱，继续向上突破空间或相对有限 [17] - 钢联三地库存已连续两日小幅累库，结合此前对45万吨社会库存拐点的判断，未来1—2周库存由去转累的可能性正在上升 [17] - 华南、华东及中原地区升水均有所回落，现货成交较前期明显转弱，贸易商控货挺价行为正在边际收敛 [17] - 此前11月合约存在的软逼仓行为正在逐步降温，Back结构的挤压程度也有所缓解，近月端交易性支撑边际减弱 [17] - 沪铝主力合约收盘价23540.00元/吨，较昨日变动135.00元/吨；LME铝3M收盘价3073.00美元/吨，较昨日变动-14.00美元/吨 [48] - 国内铝锭社会库存51.10万吨，较昨日减少2.00万吨；上期所铝锭仓单61888.00吨，较昨日减少1543.00吨；LME铝锭库存231900.00吨，较昨日减少200.00吨 [48] - 铝现货进口盈亏-1522.22元/吨，较昨日变动-466.18元/吨 [48] 锌 - 沪锌主力收盘价25935元/吨，日涨跌幅0.99%；伦锌3M电子盘收盘3839美元/吨，日涨跌幅0.41% [32] - 沪锌主力成交量127580手，较前日减少6772手；持仓量114880手，较前日减少1069手 [32] - 上海0锌升贴水15元/吨，较前日变动5元/吨；广东0锌升贴水10元/吨，较前日变动-15元/吨；天津0锌升贴水-70元/吨，较前日变动-20元/吨 [32] - 锌锭现货进口盈亏-4472元/吨，较前日变动-93元/吨；沪锌连三进口盈亏-3552元/吨，较前日变动-80元/吨 [32] - 沪锌期货库存62706吨，较前日减少693吨；LME锌库存164625吨，较前日减少1025吨 [32] - 谷歌母公司Alphabet三季度营收1275.8亿美元，同比增长25%，低于市场预期1282.2亿美元；每股收益2.12美元，大幅落后于市场预期2.99至3.02美元 [33] - 谷歌三季度自由现金流骤降至负90.7亿美元，远超市场预期的负35亿美元；资本开支513.6亿美元，低于市场预期的557.8亿美元 [33] - 云业务营收超预期同比增长103%，但搜索业务与广告业务均不及预期，谷歌盘后跌超10% [33] 铅 - 沪铅主力收盘价16275元/吨，日涨跌幅0.09%；伦铅3M电子盘收盘1932美元/吨，日涨跌幅0.83% [39] - 沪铅主力成交量101618手，较前日增加23080手；持仓量81224手，较前日减少2308手 [39] - 上海1铅升贴水125元/吨，较前日变动-25元/吨；PB00-PB01价差85元/吨，较前日变动-55元/吨 [39] - 铅锭现货进口盈亏209元/吨，较前日变动-44元/吨；沪铅连三进口盈亏111元/吨 [39] - 沪铅期货库存8788吨，较前日减少4220吨；LME铅库存314675吨，较前日减少3975吨 [39] - 中东局势急剧紧张，德黑兰无法接受卡塔尔本周日提交的停战草案，明确表示在核问题上不会作出任何让步 [36] - 美国已通过外交和军事渠道通知多个海湾阿拉伯国家，要求其在美国中期选举后为一场"短暂而激烈的军事行动"做好准备，周三布伦特原油期货一度上涨2.9% [36] 锡 - 沪锡主力合约收盘价387450元/吨，日涨幅1.11%；夜盘收盘价383310元/吨，夜盘跌幅-0.82% [41] - 伦锡3M电子盘收盘价51305美元/吨，日涨幅0.99% [41] - 沪锡主力合约成交量113785手，较前日增加5614手；持仓量39781手，较前日增加1586手 [41] - 沪锡期货库存2018吨；伦锡库存4000吨，注销仓单比7.93%，较前日变动-1.19% [41] - SMM 1锡锭价格388950元/吨，较前日上涨550元/吨；长江有色1锡平均价389740元/吨，较前日上涨1040元/吨 [41] - 现货对期货主力价差2290元/吨，较前日变动-3210元/吨；近月合约对连一合约价差2450元/吨，较前日变动-1330元/吨 [41] - 美国上周EIA原油库存下降189万桶，彭博用户预计减少99.4万桶、分析师预期增加8.117万桶，之前一周减少306万桶 [42] - 加拿大央行加息至2.5%，并称可能还需进一步加息；欧洲天然气价格自2022年能源危机以来首次升至100欧元 [44] 碳酸锂 - 2701合约收盘价93300元/吨，环比变动-5200元/吨，同比变动11660元/吨；成交量520540手，环比增加16%，同比减少44% [70] - 2611合约收盘价96540元/吨，环比变动-4980元/吨，同比变动15740元/吨；成交量38668手，环比增加49%，同比减少63% [70] - 仓单量17759手，环比减少1443手，同比减少9576手 [70] - 锂辉石(6%,CIF,美元/吨)价格1350美元/吨，环比增加10美元/吨，同比增加425美元/吨 [70] - 电池级碳酸锂价格101150元/吨，环比增加400元/吨，同比增加18850元/吨；工业级碳酸锂价格96500元/吨，环比减少300元/吨，同比增加15900元/吨 [70] - 电池级氢氧化锂(微粉)价格94500元/吨，环比减少1500元/吨，同比增加14600元/吨 [70] - 截至10月22日，国内碳酸锂总库存130279吨，较上周减少4093吨，本轮去库主要由正极厂消化带动，贸易环节同步去化 [71] - 宜春市生态环境局发布《视下窝锂矿采矿项目环评拟批准公示》，项目设计开采规模3000万吨/年，服务年限18年 [71] 工业硅与多晶硅 - SI主力合约收盘价8665元/吨，较前日上涨25元/吨，涨幅0.29%；成交量124746手，较前日增加7494手，增幅6.39%；持仓量266049手，较前日减少7957手，降幅2.90% [75] - PS主力合约收盘价36670元/吨，较前日下跌65元/吨，跌幅0.18%；成交量43871手，较前日减少15887手，降幅26.59%；持仓量64793手，较前日减少3077手，降幅4.53% [75] - 工业硅-99硅现货价格9200元/吨，较前日持平；多晶硅-N型硅价格42元/千克，较前日持平 [75] - 工业硅仓单库存32506手，较前日减少106手，降幅0.33%；工业硅社会库存499050吨，较前日增加1140吨，增幅0.23% [75] - 多晶硅仓单库存21450手，较前日持平；多晶硅厂家库存37万吨，较前日增加1万吨，增幅1.92% [75] - 硅片价格(210N)1.14元/片，较前日持平；电池片价格(TOPCon-210N)0.31元/瓦，较前日上涨0.01元/瓦，涨幅1.65%；组件价格(N210,集中式)0.70元/瓦，较前日持平 [75] - DMC价格14000元/吨，较前日下跌200元/吨，跌幅1.41%；ADC12价格24600元/吨，较前日持平 [75] 螺纹钢与热轧卷板 - RB2701收盘价3043元/吨，较前日上涨3元/吨，涨幅0.1%；HC2701收盘价3177元/吨，较前日持平 [84] - RB2701成交量582544手，持仓量1827956手，较前日减少10153手；HC2701成交量466128手，持仓量1774146手，较前日增加29827手 [84] - 螺纹杭州现货价格3230元/吨，较前日上涨10元/吨；北京3110元/吨，较前日上涨10元/吨；广州3410元/吨，较前日持平 [84] - 热卷上海现货价格3210元/吨，较前日上涨10元/吨；天津3110元/吨，较前日下跌20元/吨；广州3190元/吨，较前日上涨10元/吨 [84] - 基差(RB2701)187元/吨，较前日上涨7元/吨；基差(HC2701)33元/吨，较前日上涨10元/吨 [84] - RB2701-RB2705价差-4元/吨，较前日变动4元/吨；HC2701-HC2705价差-24元/吨，较前日变动-3元/吨；HC2701-RB2701价差134元/吨，较前日变动-3元/吨 [84] 硅铁与锰硅 - 硅铁2611收盘价5920元/吨，较前一交易日上涨18元/吨，成交量6438手，持仓量10016手 [88] - 硅铁2701收盘价2888元/吨，较前一交易日上涨40元/吨，成交量209104手，持仓量213743手 [88] - 锰硅2611收盘价5900元/吨，较前一交易日上涨24元/吨，成交量3552手，持仓量22950手 [88] - 锰硅2701收盘价5904元/吨，较前一交易日上涨22元/吨，成交量176268手，持仓量343044手 [88] - 硅铁FeSi75-B内蒙汇总价格5630元/吨，较前一交易日上涨30元/吨；硅锰FeMn65Si17内蒙价格5730元/吨，较前一交易日上涨30元/吨 [88] - 锰矿Mn44块价格39.2元/吨度，较前一交易日持平；兰炭小料神木价格1050元/吨，较前一交易日持平 [88] - 硅铁期现价差(现货-01期货)-258元/吨，较前一交易日变动-10元/吨；锰硅期现价差(现货-01期货)-174元/吨，较前一交易日变动8元/吨 [88] - 10月28日硅铁72：陕西5500-5600元/吨，宁夏5500-5600元/吨，青海5500-5600元/吨（-50），甘肃5550-5600元/吨（-25），内蒙5550-5650元/吨 [89] - 硅铁FOB 721190-1220美元/吨（-5），751230-1260美元/吨；硅锰6517北方报价5650-5700元/吨（-25），南方报价5750-5850元/吨 [89] - 锰矿外盘S32澳块4.88美元/吨度（↑0.11），CML澳块4.85美元/吨度，加蓬块4.8美元/吨度（↑0.1），半碳酸4.3美元/吨度 [89] 焦煤与焦炭 - JM2701收盘价1424.0元/吨，较前日上涨0.67%；J2701收盘价1923.0元/吨，较前日上涨0.10% [94] - JM2701成交量506877手，持仓量429460手，较前日减少7341手；J2701成交量25071手，持仓量44966手，较前日减少1320手 [94] - 临汾低硫主焦价格2350.0元/吨，较前日持平；介休中硫主焦2200.0元/吨，较前日持平；吕梁瘦主焦1960.0元/吨，较前日下跌50.0元/吨 [94] - 金泉蒙5精煤自提1823.0元/吨，较前日下跌74.0元/吨；中硫主焦煤2019.0元/吨，较前日下跌50.0元/吨 [94] - 河北准一级干熄焦2130.0元/吨，较前日持平；山西准一级到厂价1860.0元/吨，较前日持平；日照港准一级干熄焦2275.0元/吨，较前日持平 [94] - JM2701基差(蒙5)463.5元/吨，较前日变动-9.5元/吨；J2701基差(山西准一级仓单)327.0元/吨，较前日变动-2.0元/吨 [97] 动力煤 - 山西大同5500产地价格876.00元/吨，环比变动-4.00元/吨，同比变动248.00元/吨 [101] - 内蒙古鄂尔多斯5500产地价格814.00元/吨，环比变动-2.00元/吨，同比变动257.00元/吨 [101] - 陕西榆林5800产地价格882.00元/吨，环比变动-6.00元/吨，同比变动262.00元/吨 [101] - CCI5500港口价格1026.00元/吨，环比变动-6.00元/吨，同比变动253.00元/吨；CCI5000价格923.00元/吨，环比变动-6.00元/吨；CCI4500价格820.00元/吨，环比变动-7.00元/吨 [101] - 进口3800价格690.68元/吨，环比持平，同比