行业投资评级与核心观点 - 对二甲苯：四季度累库程度有限，倾向做多估值 [1] - PTA：显性库存低位，累库受制于PX供应 [1] - MEG：估值修复，但依然偏低水平 [1] - PX单边高位震荡市，不追高，月差仍偏强，倾向做多PX估值 [6] - PTA成本支撑仍存，单边高位震荡市，不适宜因累库预期作为空配标的，更倾向推荐成品估值做缩 [6] - MEG当前累库预期计价较为充分，不推荐继续将EG作为空配标的，更倾向推荐成品估值做缩 [6] - 对二甲苯趋势强度为0，PTA趋势强度为0，MEG趋势强度为0，均处于中性水平 [5] 期货盘面数据 - PX主力昨日收盘价9828，涨跌82，涨跌幅0.84% [2] - PTA主力昨日收盘价6674，涨跌30，涨跌幅0.45% [2] - MEG主力昨日收盘价5258，涨跌181，涨跌幅3.57% [2] - PF主力昨日收盘价8542，涨跌94，涨跌幅1.11% [2] - SC主力昨日收盘价733.4，涨跌-0.3，涨跌幅-0.04% [2] - PX01-05月差昨日收盘价528，前日494，涨跌34 [2] - PTA01-05月差昨日收盘价296，前日298，涨跌-2 [2] - MEG01-05月差昨日收盘价213，前日181，涨跌32 [2] - PF01-05月差昨日收盘价298，前日320，涨跌-22 [2] - SC01-05月差昨日收盘价46.1，前日51.3，涨跌-5.2 [2] 现货价格与加工费 - PX CFR中国现货昨日价格1353.67美元/吨，前日1343美元/吨，涨跌10.67美元/吨 [2] - PTA华东现货昨日价格7160元/吨，前日7120元/吨，涨跌40元/吨 [2] - MEG现货昨日价格5735，前日5535，涨跌200 [2] - 石脑油MOPJ昨日价格1046，前日1059.25，涨跌-13.25 [2] - Dated布伦特昨日价格119.52美元/桶，前日127.97美元/桶，涨跌-8.45美元/桶 [2] - PX-石脑油价差昨日276.67，前日281.67，涨跌-5 [2] - PTA加工费昨日467.38，前日457.22，涨跌10.16 [2] - 短纤加工费昨日142.33，前日171.55，涨跌-29.22 [2] - 瓶片加工费昨日397.73，前日432.06，涨跌-34.33 [2] - MOPJ石脑油-迪拜原油价差昨日2.37，前日2.37，涨跌0 [2] PX市场情况 - PX日内成交冷清，窗口无成交，上午价格下跌 [4] - 实货换月12/1在+52有买盘报价，纸货12月在1265有买盘报价，换月12/1在+28有买盘报价 [4] - 尾盘纸货12月在1278有成交听闻 [4] - 近期汽油进入淡季，芳烃调油经济性快速走弱，对芳烃估值支撑偏弱 [6] - PXM和PXN近期持续回落至年内低位，内外转结构至内盘贴水 [6] - 柴油的强势或部分挤压芳烃出率，叠加四季度PX仍处于紧平衡状态 [6] PTA市场情况 - PTA期货震荡收涨，现货市场商谈尚可，个别主流供应商有出货，基差走强，少量聚酯工厂有递盘 [4] - 本周货在01+565~630有成交，下周在01+500~520成交，个别略低，价格商谈区间在7000~7300附近 [4] - 11月中在01+410~430有成交，主流现货基差在01+548 [4] - 显性库存低位，累库预期确定性较高，但累库程度仍受制于PX供应情况 [6] - 当前现货加工费回落至正常偏高区间，考虑到四季度PX依然偏紧 [6] - 近期聚酯成品估值快速修复，供应边际抬头，更倾向推荐成品估值做缩 [6] MEG市场情况 - 乙二醇价格重心大幅上行，基差同步走强，原油高价运行，海外局势担忧下市场心态提振明显 [5] - 国内供应继续缩量，11月乙二醇累库预期收窄 [5] - 本周现货高位成交至11合约升水420-450元/吨附近 [5] - 美金方面，乙二醇外盘重心大幅上行，11月上半月近洋船货成交有所放量，成交区间在700-715美元/吨附近；远月船货商谈在675-690美元/吨附近 [5] - 煤制高位供应叠加进口抬升预期，四季度预期持续累库，使得EG近期估值回落较多，基差持续走弱 [6] - 进口利润快速回落至正常区间，对原油估值已然中性偏低水平，煤制利润仍存支撑煤制负荷 [6] - 当前估值下杀较快，乙烯下游比价优势不存，当前累库预期计价较为充分 [6] 聚酯市场情况 - 江浙涤丝今日产销高低分化，至下午4点半附近平均产销估算在8成左右 [5] - 江浙几家工厂产销分别在60%、50%、30%、115%、100%、40%、35%、35%、200%、150%、90%、60%、150%、70%、100%、20% [5] - 直纺涤短工厂销售高低分化，截止下午3:00附近平均产销87% [5] - 部分工厂产销：164%、70%、90%、20%、10%、50%、150%、80%、0% [5]