报告行业投资评级 - 报告未明确给出碳酸锂行业的投资评级，仅提供每日观点及多空判断[8][9] 报告核心观点 - 基本面整体偏多，供给端产量环比增长但库存去化，需求端预计下月有所强化[8] - 主力持仓净多但多单减少，基差现货升水期货，库存低于历史同期平均水平，盘面MA20向下期价收于MA20下方[8] - 主要逻辑为远期供需宽松预期发酵，弱预期主导交易逻辑，供给增量压制价格，需求走弱担忧持续[10] - 利多因素包括政策背书长期需求、储能韧性尚可、磷酸铁锂产量增长、显性库存去化[9] - 利空因素包括矿端港口累库、云母端产量释放、终端需求走弱、社会库存难消化[9] - 碳酸锂2701合约在90320-96280区间震荡[8] 供给端总结 - 上周碳酸锂产量为26375吨，环比增长3.30%，高于历史同期平均水平[8] - 2026年9月碳酸锂产量为115440实物吨，预测下月产量为116020实物吨，环比增加0.50%[8] - 2026年9月碳酸锂进口量为29850实物吨，预测下月进口量为30700实物吨，环比增加2.85%[8] - 月度总产量115440吨，环比增加2.77%；其中锂精矿63050吨环比增2.35%，锂云母15200吨环比增2.36%，盐湖24940吨环比增12.39%，回收12250吨环比减10.52%[14] - 月度锂精矿进口量688784吨，环比增25.06%；澳大利亚进口量446175吨，环比增36.69%[14] - 月度碳酸锂进口量28826.31吨，环比减5.15%；智利进口量18520.68吨，环比减7.17%[14] - 周度开工率77.81%，环比持平[14] - 外购锂辉石精矿成本102365元/吨，日环比增长0.58%，生产所得-3806元/吨有所亏损[8] - 外购锂云母成本93615元/吨，日环比减少1.81%，生产所得2105元/吨有所盈利[8] - 盐湖端季度现金生产成本33900元/吨，显著低于矿石端，盈利空间充足，排产动力十足[8] - 回收端生产成本接近矿石端成本，排产积极性一般[8] - 6%精矿CIF价格日度环比有所增长，低于历史同期平均水平[8] - 锂辉石（6%）价格1350美元/吨，环比涨0.75%；锂云母精矿（2%-2.5%）2475元/吨，环比跌2.94%[12] - 氢氧化锂月度总产量33750吨，环比减0.59%；冶炼端29700吨环比增0.34%，苛化端4050吨环比减6.90%[14] 需求端总结 - 上周磷酸铁锂样本企业库存134415吨，环比增加1.60%[8] - 上周三元材料样本企业库存19838吨，环比减少0.64%[8] - 预计下月需求有所强化，库存或将有所去化[8] - 磷酸铁锂月度产量613100吨，环比增5.76%；月度开工率73%，环比减1.35%[14] - 磷酸铁月度产量479500吨，环比增2.30%；月度开工率84%，环比减3.45%[14] - 三元前驱体月度产量89050吨，环比减7.78%；523产量19060吨环比增0.32%，622产量24290吨环比增2.14%，811产量2000吨环比减18.37%[14] - 三元材料月度产量81300吨，环比减10.75%；523产量17640吨环比减1.18%，622产量22680吨环比增1.70%，811产量1980吨环比增14.45%[14] - 磷酸铁锂月度出口15977982千克，环比增57.39%[14] - 月度动力电池总装车量87200GWh，环比增10.38%；磷酸铁锂装车量74500GWh环比增10.21%，三元电池装车量12300GWh环比增11.82%[14] - 新能源车产量1814000辆，环比增9.74%；销量182.3万辆环比增10.96%；出口57.1万辆环比增8.56%；渗透率61.67%环比增1.80%[14] - 乘联会混动零售批发比0.55，环比减6.32%；纯电零售批发比0.68，环比增0.74%[14] - 经销商库存预警指数63.2，环比增1.44%；经销商库存指数1.68，环比增6.33%[14] - 电池级碳酸锂现货价100050元/吨，环比涨0.70%；工业级碳酸锂96750元/吨，环比涨0.83%[12] - 氢氧化锂微粉94000元/吨环比跌1.05%，粗颗粒88000元/吨环比跌1.68%[12] - 磷酸铁锂动力型44040元/吨环比涨0.39%，高端动力型45260元/吨环比涨0.38%，低端储能型42810元/吨环比涨0.40%[12] - 三元前驱体523多晶消费型75300元/吨环比跌0.66%，622多晶消费型90250元/吨环比跌0.82%，811多晶动力型76850元/吨环比跌1.60%[12] - 三元材料523多晶消费型137600元/吨环比跌0.07%，622多晶消费型140850元/吨环比跌0.21%，811型多晶动力型162400元/吨环比跌0.18%[12] - 锂离子电池523方形50-60三元电芯0.57元/Wh环比跌3.39%，6系方形14三元电芯0.575元/Wh环比跌3.77%，8系方形158三元电芯0.673元/Wh环比跌3.17%[12] 库存与持仓总结 - 冶炼厂库存7314吨，环比增加9.49%，低于历史同期平均水平[8] - 下游库存29804吨，环比减少4.75%，低于历史同期平均水平[8] - 其他库存14975吨，环比减少14.16%，低于历史同期平均水平[8] - 总体库存52093吨，环比减少5.99%，低于历史同期平均水平[8] - 注册仓单17759手，环比减少1443手，跌幅7.51%[12] - 主力持仓净多，多减[8] 基差与盘面总结 - 10月28日电池级碳酸锂现货价100050元/吨，01合约基差6750元/吨，现货升水期货[8] - 01合约基差6750，前值850，涨5900，涨幅694.12%[12] - 02合约基差8970，前值2930，涨6040，涨幅206.14%[12] - 03合约基差9770，前值3990，涨5780，涨幅144.86%[12] - 盘面MA20向下，01合约期价收于MA20下方[8] - 期货收盘价01合约93300元/吨，环比跌5200元/吨，跌幅5.28%[12] - 02合约91080元/吨环比跌5.54%，03合约90280元/吨环比跌5.33%，04合约90180元/吨环比跌5.63%，05合约89900元/吨环比跌5.41%[12] 供需平衡总结 - 碳酸锂月度供需平衡9月为-32197实物吨，10月预测为-38092实物吨，供给缺口扩大[31] - 碳酸锂9月需求-177280吨，出口-207吨，进口29850吨，产量115440吨[31] - 氢氧化锂9月供需平衡1071.5吨，8月为-247.2吨[38] - 三元前驱体9月供需平衡1782吨，10月预测-794吨[61] - 锂矿9月供需平衡3718吨LCE，8月为1178吨[24]